财讯：中欧基金:不建议追涨长久期利率债信用债建议下沉资质低等级信用债仍有进一步缩窄空间

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上周沪深300下跌6.21%，上证综指下跌4.91%，深证成指下跌6.29%，创业板指下跌5.69%。 从领域来看，通信、汽车、家电的跌幅居前。 其中，通信板块(-8.3% )跌幅居首位，主要原因是风险偏好，前期涨幅较大的5g板块调整幅度较大。

3月18日，美国发布cpff，提出万亿美元刺激计划。 从该政策出台后的资产表现来看，美股上周跌幅依然很大，市场上多次出现风险资产和避险资产同样下跌的情况，其背后的本质是投资者的回笼流动性。 中欧基金认为，新型冠状病毒大爆发作为事件的冲击，不足以在全球市场反映如此激烈，投资者担忧的核心因素主要是美国长期经济增长前景暗淡，叠加货币政策几乎没有进一步放松的空间。

中欧基金分析，上周前半周a股跌幅较大，首当其冲的蓝筹品种下跌，但这些品种往往是沪港通北方向资金青睐的标的，市场下跌估计是外资流失引起的。 而且，半周市场逐渐趋于企业稳定，有摆脱美股走势的迹象。 中欧基金认为，a股已经完成了最初的快速下跌阶段，以后市或震荡整理为主。 在美国经济结构中，费用昂贵，这种经济结构因疫情扩散而受到严重破坏。 反观中国，磕碰有限，可控，疫情的影响可能打乱了经济的快速发展节奏，难以改变趋势，这为后续经济修复提供了基础。 在领域板块，中欧基金仍看好科技板块领域业绩增长较好的目标，建议关注5g、半导体、电子、光伏、云游戏等板块。

在债市，疫情完全扭曲了市场交易逻辑，流动性宽松，在资产不足和经济下行的大背景下，降息趋势短期难以扭转。 战略暂时不建议追讨长期利率债务，建议信用债务会使资质下沉，低水平信用债务还有进一步缩小的空间。