财讯：最新监管层通报来了 股东不得擅自干预基金经营

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近来，监管层多次重申基金企业拥有所有者利益，大体上严格规范了公募基金的重大关联交易，引起基金企业广泛关注。

根据最新一期的机构监管通报，监管层于年7月发布了《公开募集证券投资基金新闻披露管理办法》，其中确定了公开募集基金从事重大关联交易的相关新闻披露要求。 方法实施以来，已向多家领域机构咨询了公募基金从事重大关联交易具体操作的问题。 为此，发文重申相关法规的要求。

从文件上看，重申了依法开展重大关联交易、完善企业治理和内部控制机制、确保企业和基金独立运营等要求，要求基金经理在所有者利益的优选范围、防止利益冲突、符合基金投资目标和投资战略、以公平合理的价格执行交易等， 确定了实际控制人不得擅自介入基金的经营活动，不得利用基金财产牟利等。

依法开展重大关联交易

根据相关法律法规中有关重大关联交易管理的有关规定，基金托管人运用基金财产买卖基金托管人及其控股股东、实际托管人或与其有重大利害关系的企业承销期间承销的股票，基金托管人及其控股股东、实际托管人或与其有重大利害关系的企业发行的证券或承销期间；

一、应当按照业主的利益优先大体上防止利益冲突。

基金经理要切实履行诚信、审慎、勤勉的受托职责，以所有者利益优先为根本，由重大关联交易所全面审慎判断交易目标、交易形式、定价机制等核心要素，分析潜在的利益冲突，采取比较有效的措施防止利益输送。

评价:基金企业必须把所有者的利益放在首位，所有者的优先顺序大体是第一位的，各方面都需要落实。

二、符合基金的投资目标和投资战略。

基金管理人应当按照规定仔细评价关联交易的标的、交易形式等是否有利于实现基金合同约定的投资目标，是否属于基金合同约定的投资战略。 基金合同约定不得开展重大关联交易的，基金托管人应当履行基金合同编制程序后再开展。

开展重大关联交易必须符合基金投资目标和策略，必须符合基金合同约定，不得在投资范围外进行重大关联交易等情况。

三、建立健全内部审批和判断机制。

基金管理人应当按照相关法规要求，全面组织重大关联交易业务流程，建立健全内部审批和判断的管理制度、控制流程和系统设置，动态维护控股股东、实际控制人以及有重大利害关系的企业新闻。 重大关联交易必须依法提交董事会审议，并由三分之二以上独立董事通过，管理者董事会至少每半年审查基金重大关联交易的若干事项。 纳入每年合规比较有效性判断的范围。

其中要求重大关联交易必须依法提交董事会审议，并由三分之二以上独立董事通过。 这是硬性规定。 这意味着基金经理必须建立健全的内部审批和判断机制以保障基金企业的独立运营

四、以公平合理的价格执行交易。

基金经理必须对关联交易实施更严格的公平交易管理，在交易执行环节必须采取必要措施保证关联交易价格的公平合理性和流程的客观公正性，不得参与没有活跃市场且公允价值存在严重不明确性的关联交易投资。

关联交易最核心的是公平，需要以公平合理的价格进行交易。 否则，可能会有利益运输等情况。 价格公平和手续客观公平是相关交易所必须遵守的大致情况。

五、事先征得基金经理同意。

未经管理者同意，基金管理者不得运用基金资产开展重大关联交易。 基金管理人应当依法加强对重大关联交易的监督和复核，发现异常情况时，应当及时向监管部门报告。 另外，基金管理部门必须开展与资产管理、证券承销等部门的新闻隔离工作，确保独立性。

评价:关联交易须经基金托管人同意，未经托管人同意不能运营基金资产开展重大关联交易，保护和护卫基金持有人。

六、严格履行新闻披露义务。

基金管理人应当严格按照新闻披露相关规则的要求，履行对重大关联交易的临时披露和定期披露义务，确保新闻披露的真实、准确、完整、及时。

关联交易必须真实、准确、完整、及时进行新闻披露，使所有基金所有者及时充分了解关联情况。

完善的公司治理和内部控制机制

确保企业和基金独立运作

根据相关法律法规中确保基金管理人独立运营、所有者利益优先等要求，基金管理人和股东应当加强相关机构建设。

(一)股东、实际控制人不得擅自干涉基金经营活动或者利用基金财产牟利。 基金托管人股东、实际托管人必须严格遵守法律法规的要求，未经股东会或者董事会决议，不得擅自介入基金托管人的基金经营活动，或者要求基金托管人利用基金财产为自己或者他人谋取利益，或者损害基金份额所有者的利益。

股东、实际控制人等利用职务谋取利益，擅自干涉基金企业的经营活动等，过去的领域也出现过类似的例子。 进一步重申这一要求，基金企业必须把所有者的利益放在首位。

(二)基金经理必须完善企业管理和内部控制机制，确保独立运营。 基金管理人必须多次独立运营，基本上建立与股东的业务和新闻隔离制度，严禁非法关联交易和任何形式的利益输送行为。 不得接受股东等利益相关者的安排从事基金投资管理活动，不得使用公募基金财产直接或者间接向管理者和股东等利益相关者提供融资和担保，也不得参加利益相关者融资等利益冲突的活动。

监管层将继续加大对违规相关交易行为的调查力度，对涉嫌违规交易、利益输送等行为的，依法加强对基金管理人、管理人、违规单位和相关负责人的监管解释责任。 情节严重的，依法立案调查，采取相应的处罚措施。