财讯：今年二季度原油基金表现逐渐分化 油价回暖仍需警惕反复

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石油价格短期内不应该上涨，行情有可能反复，建议以投资者展望为主。

随着opec+减产协议的生效，全球石油供应过剩状况有所缓和，近期油价开始上涨。 因此，受油价拖累的原油基金部分净利润在二季度逐渐回升，但由于投资运营各不相同，原油基金二季度以来的净利润表现出现分化。 业内人士认为，油价短期内不应上涨，行情有可能重演，建议以投资者观望为主。

提取资金疯狂的原油基金

上周( 5月18日~22日)，有关开发新型冠状病毒疫苗的话题再次出现在海外市场，美股3只股票集体上涨。 在这样的背景下，国内的qdii基金成为了为数不多的维持区间正收益的产品。

其中，主要投资美股市场的qdii基金平均收益率超过3%，主要是原油行业油气类qdii基金受益于油价回暖，单一基金区间最高收益率接近10%，平均收益率达到8%，领先同类产品表现。

wind数据显示，截至5月25日，主要投向原油市场的7只qdii基金中，部分基金自第二季度以来开始回升，最高区间收益率超过50%。 详细情况是，原油基金第二季度收益为正的有4件，业绩为负的也有3件。

这7个原油基金都投入原油行业，但实际投资运营差异很大。 根据季报的基金投资标的和重仓情况，这些原油基金的投资标的主要分为标普石油等油气类指数、标普能源领域基金、原油期货etf基金等，这也造成了不同基金之间较大的收益分化。

尽管没有直接投入国际原油期货，原油市场今年一季度的大幅波动也影响了这样的qdii基金。 截至一季度末，原油市场连续三个月油价疯狂跳水。 wti原油期货价格从年初60美元/桶的高位一度下跌至20美元/桶，布伦特原油期货价格全年最高达超过50%。 据wind统计，截至一季度末，上述7只原油基金平均区间收益率接近-50%。

这并没有吓到二级市场的投资者，很多人都是抱着挖矿的心态投入到这个充满模糊性的油价波动中。 根据季度报告的数据，上述7只原油基金一季度场内份额合计超过100亿，涨幅最大的原油基金，a/c份额合计增长近40亿部。 因此，为了保护原有基金份额所有者的利益，原油基金多家基金经理多次发布溢价风险提示公告，以及限额、停牌等公告。

警惕短期油价的反复

本月以来，国际原油价格逐渐上涨。 上周wti原油期货平均价格为30美元/桶，达到30.96美元，比上个月上涨84.56%。 布伦特原油期货平均价格为33.77美元/桶，比上个月上涨26.8%。

获得油价支持，得益于opec+减产协议的生效。 从5月1日开始，由石油输出国组织( opec )、俄罗斯和其他盟国组成的opec+计划每天减产原油970万桶。 对此，万联证券认为，出于新减产协议开局良好和健康方面的考虑，本应乘坐公共交通工具的人换乘私家车，从而恢复了汽油的诉讼。

俄罗斯能源部表示，石油市场预计将在6、7月达到平衡。 在世界各地，迄今为止制造商已将世界石油供应量削减了1400万-1500万桶/日。 俄罗斯已经实现了opec+协议规定的减产目标。

业内研究人员对《国际金融报》记者表示，从供给侧的角度来看，产量可能有所萎缩。 毕竟，迄今为止的石油价格比大部分石油产区的价格都要低。 从控诉方的角度看，世界经济正在逐渐恢复，欧美市场也相继恢复生产，油价反弹是正常现象。

但是，有业内人士认为，从油价阶段性快速上涨到缓慢上涨阶段，面对3月份飞天缺口方面的压力，短期内不应追求过高，回归诸多单干预的思路予以应对。

据国元期货预计，全球减产效果将逐渐显现，未来几个季度原油市场再平衡速度将加快。 市场对陆上和海上油罐储油空间枯竭的担忧基本消失，美原油库存下跌，外盘期限结构明显修复。 但必须警惕美国等西方国家对中国政策上的对抗所产生的消极影响。 6月初的opec+会议对减产的态度也很重要。 目前市场情绪正在回暖，但行情有可能重复，建议暂时观望一下。