财讯：获悉显示：今年债券基金止跌 中长时间依然具备配置价值

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在经历了2月以来持续上涨之后，近期债市和债券基金出现普遍调整，包括短债基金在内的众多债券基金自5月以来净利润连续下跌，近年来罕见。

但进入5月下旬后，债券基金整体下跌放缓，但对未来债券基金的盈利趋势，基金经理仍不悲观，基金经理受经济回暖、利率债务供给增长等因素影响，债市略有调整

根据花顺ifind数据，截至5月25日，中长期净债务基金一周平均下跌0.05%，短债基金一周净利润平均下跌0.006%，混合债务基金一周平均下跌0.21%。

数据显示，截至5月25日，中长期纯债基金近两周平均下跌0.21%，短债基金近两周平均下跌0.022%，混合债基金近两周平均下跌1.64%，债券基金整体跌幅明显减少。

另外，数据显示，虽然债券基金5月以后的收益有所减少，但年内的整体收益依然不俗。 其中，中长期纯债基金全年平均上涨2.67%，短债基金全年平均上涨1.96%，混合债基金全年平均上涨1.18%，作为防御类资产，债券基金整体收益水平仍远远高于货币基金。

关于过去一个月的债市行情和债市未来走向，汇晋信平稳加息、汇晋信生命周期基金经理蔡若林表示，目前债券收益率已经处于历史低点，短期内缺乏持续下行的动力。 但中长期来看，由于通缩压力和外需不明朗，经济仍面临压力，后续货币政策仍有望发力，利率下调仍有空间。

蔡若林认为，尽管债市出现了短期调整，但正如我们所说，此次债券调整受到越来越多短期因素的影响，中长期国内经济基本面仍受压力，政策仍有宽松空间，这将继续存在利润债市 因此，我们认为年内的慷慨依然可以看到债市。 本轮调整结束后，我们可能有战略选择机器长期坚持组合的趋势。

银华信用季红债券邹维娜认为，目前配置的困难来源于收益率低和多方面的不明确。 虽然市场上涨最快的阶段已经过去，但目前的资金利率仍然维持在低水平，纵观货币政策，这一阶段持续很久，债市还没有到熊转的时间点。 但在外需的冲击下，仍面临着较大的信用风险。 这是因为对民营企业持谨慎态度，配置以中高资质的城市投资为主。

邹维娜说，正确的投资理念主要是长时间看，对于下一阶段的债券投资，邹维娜中性偏高是积极的。

博时基金首席宏观政策分解师魏凤春认为，政府工作报告确定货币政策更加灵活适度，综合运用准降息、再贷款等手段(与此前政治局会议的表现一致)，广义货币供应量和社会融资规模增长率明显高于去年。 创新与实体经济直接相关的货币政策工具，必须推进公司融资获取，推动利率持续下降。 最近，银行间利率依然处于低位，债券利率在上升，一是流动性极限正在收缩，并且侧重于实体经济信用，预计增长将逐渐修复，债券释放量将重叠，从而冲击利率。 与此前几个月的利率走势下降相比，目前债券利率整体震荡。

中欧基金认为，五一节后债市面临较大回调是短期因素，不是长期逻辑发生了变化。 从短期来看，结合经济预期好转、专项债务供给提高、前期利率过低约束机制配置动力各因素，推动了长端利率上升。 然而，长期以来，疫情在全球范围内蔓延已不可避免，中央财政政策扩张犹豫不决，这种宏观经济形势决定了流动性宽松。 宽松的流动性、疲软的经济基本面重合，是债市较为舒适的投资环境。

诺安基金认为，短期基本面、货币政策和资金面对债市依然有利，债市大幅调整的概率不高。 利率是否进一步下降，将取决于海外疫情对全球经济的影响程度和广度，以及中美对抗的发展。 操作上的利率债仍然有胜率，控制安全边际，信用债仍以票据利息战略为主，可以适当拉动长期。 (张明江)