财讯：货币基金的收益再度下滑 规模仍在持续增长

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在近期整体流动性仍处于宽松状态的背景下，货币基金收益再次下跌。 数据显示，截至6月3日，全年货币基金平均收益率约为0.89%，比上年下降0.22个百分点。 关于7日的年化收益率，超过4成的产品超过1.5，作为同类最大规模的天弘余额宝，最新的收益率也低于平均水平，创下新低。 业内人士表示，近期货币基金收益率暴跌受此前宽松货币政策导致短端利率快速下跌的影响，但近期利率回升趋势有望带动货币基金未来收益中枢上升。

根据wind数据，截至6月3日，今年以来，可统计的658只货币基金(按份额计算，下同)平均净增长率约为0.89%，比去年同期的1.11%下降0.22个百分点。 净增长率下降的背后，是4成以上的货币基金超过1.5的7天收益率。 从市场整体来看，截至6月3日，295只货币基金的7日年化收益率不足1.5%，占44.83%。 总体而言，货币基金组织7天的平均收益率降至1.538%。

此外，6月3日，最大的货币基金天弘余额宝7天的年化收益率也为1.486%，万部收益率为0.3821元，为历史最低。 除天弘余额宝外，据北京商报记者统计，支付宝( Alipay )旗下余额宝对接的剩余28只货币基金中，最新的7日年化收益率不足1.5%的也达到12只，接近一半。 其中，最高的兴全添利宝币约为1.75%，最低的长盛添利宝币仅为1.09%。

值得一提的是，在短短两个月前，也就是今年4月初，天弘余额宝7天的年化收益率仍在2%附近徘徊。 那个时候，货币基金平均7天化收益率也在2%左右。 换言之，在两个月内，货币基金自身较低的7天年化收益率平均再次下降0.5个百分点。

长量基金资深研究员王骅认为，央行货币政策越来越强化逆周期调节和结构调整功能，短端利率迅速下降，但货币基金被摊位价法估值，即使市场利率下降，也直接导致了货物基础7天化收益率的下降。 北京某中型公募基金宏观研究员也指出，作为众多货币基金首要配置的资产标的，同业存单利率也在前期明显下跌。 虽然最近利率有所回升，但货币基金对市场变化的反应不如债券型基金等敏感，因此这种变化传到货币基金还需要一段时间。 如果后续同业存款利率能保持平稳回升的态势，货币基金7天的年化收益率也有望提高。

王骅也表示，近期货币政策有边际紧缩迹象，短端利率上升，特别是回购利率上调至公开市场操作利率位置，短端利率回升对债市情绪产生较大影响，但货币基金7日年化收益率实际上有收益。 今后，货币基金收益率的中枢有可能随着这笔资金利率的上升而上升。

从可能上涨的范围来看，上海某市场分析师认为，以7天回购利率为例，基本回到7天逆回购附近，今年2月回购利率在2%-2.2%的区间，当时天弘余额宝7天的年化收益率也在2.3%左右。 如果央行将来继续类似的操作，货币基金7天的收益率将会慢慢恢复到接近2%。 但与缓慢下跌一样，复苏也需要一个过程，不排除在复苏期间央行再次放松货币政策或降低政策利率。 分析者应该这样说。

请注意，虽然近期收益率仍处于下行区间，但在市场资金避险情绪浓厚的背景下，货币基金规模仍在持续增长。 根据中基协公布的数据，货币基金规模今年前4个月突然增加1.5万亿元，最新达到8.62万亿元，仍占公募基金半壁江山。 一位业内人士指出，目前全球疫情依然不明，因此对风险偏好较低的普通投资者来说，货币基金仍是较好的避险选择。 (孟凡霞刘宇阳)