财讯：公募权益类基金爆款热潮再度来袭 16家基金“一基未发”

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二季度以来，a股市场热销，政府募集资本类基金的爆款热潮再次来临，百亿元出头的募集规模频繁出现，部分基金企业不得不提前通过募集、比例出售等方式限制发行规模。 但是，一方是火焰，一方是海水。 成绩基金企业持续爆款，16家基金经理从年初到现在也没有回收颗粒，以中小规模机构和成立时间短的次级新基金企业居多。 业内人士表示，在马太效应凸显的今天，一些中小规模基金经理的发行已成为不争的事实。 立足眼前，大力发展投研实力，打造自己的特色是当务之急。

炸弹不断

16个基金未发行

7月以来，a股市场投资风起云涌，最近一周的数据显示，上证综指最高站为3400点，创业板指数单日最高涨幅接近4%，更是近5年来新高。 而且，两市的成交量也经常创新。 虽然在约3个交易日被召回，但交易额依然很高。 截至7月16日已收回，上证综指、深证成指、创业板指本月涨幅分别为7.55%、8.37%、8.53%，年内涨幅也达到5.24%、24.6%、47.17%。

在股市走势上升、各指数持续上升的背景下，市场利润也引发基金买入热潮，日光基频繁出现。 7月15日，鹏华新兴增长混合、平安研究和选择混合等4家权益类基金相继宣布提前终止募集，据渠道人士介绍，部分产品实际募集规模超过200亿元。 到目前为止，7月6日和7月8日，汇丰财富中盘价值精选混合和鹏华精选混合一天累计入场认购700亿元和1300亿元，可见在市场火热的背景下权益类基金备受欢迎。

许多投资者仍然有增长和减少的精神，而且行情受欢迎新发基金工作减半也已成为公募领域的共识，一时，许多基金企业开始开足马力，为后市布局补充弹药。 本月新发基金持续，权益类基金的发行量也在增加。 但是，在新发基金、爆款产品持续存在的背景下，多位基金管理者在年内没有发布新产品，在牛市的背景下也有粒子没有被回收的情况。 wind数据显示，今年以来，截至7月16日，运营产品的142家基金经理中，16家尚未设立基金或正在发行。

根据具体名单，除渤海汇丰资金管理、国开泰富基金、国都证券等券商类基金经理外，还包括益民基金、天治基金、长安基金等信托类基金经理。 另外，还同样列举了中庚基金、恒越基金、弘毅远方基金等个人体系和私募类的基金管理者。 总的来说，可以看出16家基金经理要么是中小基金经理，要么是成立时间较短的子基金企业。

以上述一些企业为例，根据wind数据，渤海汇丰资金管理年设立，目前运营的基金共计5只，存续产品中最新的一只于年7月设立，截至今年一季度末累计规模约为1.42亿元。

明星基金经理丘栋荣参与后备受瞩目的中庚基金于年获批，目前共有3只基金被管理，截至今年一季度末，管理规模共计73.1亿元。 最新的产品灵活混合了年7月成立的中庚的价值。

此外，由于专家业务不足，造成重大风险，年新沃基金被暂时停止募集基金注册，被受理6个月。 此次处罚后，新沃基金至今未设立新产品，关于旗下产品的设立日期，最新的一只还停留在年末。 也就是说，新产品的布局已经被搁置了三年。

持续营销是重点

下半年计划确定了

那么，在年内粒子未回收的背后，这些基金管理者是怎么想的？ 将来有新的发布计划吗？ 对此，北京商报记者采访了多位基金经理，有些单位了解到目前以持续营销库存产品为重点，短期内不会加快新产品申报和设立，如果确定发行计划，后期将正式发布产品公告。

长安基金表示，今年上半年，企业首要精力分配在存量产品持续营销工作上，经过近几年在各渠道的积累，部分忠实客户认同企业追求绝对利润的理念，旗下存量产品在客户群体中也享有良好声誉。 今年下半年，随着市场情绪回暖，企业计划发行包括支出、科技等主题类产品的偏股型基金。 目前，我们有了一点批文，准备和主渠道积极做信息表达，调整时间表，三四季度陆续安排新基金的发行。 长安基金的相关人士这样说。

一家新基金企业的内幕在接受北京商报记者采访时表示，年大致率没有发行计划。 这位内部人士认为，企业定位是深耕价值，只进行价值投资，产品布局少而精，不依靠市场热度扩大产品规模，一切出发点都是以客户真实诉求为目标，扎实打造现有库存产品，客户真实诉求。

另外，上海前5年成立的中小基金企业内幕透露，与目前市场行情较好的情况相比，企业准备发行新的权益类产品，指数类和量化等产品类型也有储备，努力尽快布局全部产品线。 在行情震荡向上的趋势下，企业通过把握市场节奏，利用强大的营销渠道，努力使整体规模从小到大稳步增长。

但是，目前的基金企业发行新基金并不容易。 南方某公募资深员工认为，基金企业选择代销渠道，以及渠道也选择基金企业，衡量发行难度，在销售产品时可以挖掘的亮点，这是最现实的代销薪酬如何，这是所有领域机构都必须面对的。

南方某中型公募基金内幕表示，目前新基金发行的主要合作机构仍是商业银行，基金发行计划必须明确销售渠道、产品要素和发行期限，而且公募基金的设立仍有2亿元的下限要求。 这是因为在获取销售规模的驱动下，顺周期布局仍然是目前产品发行的首要思路。 如果管理者想进行逆周期布局，往往关注度很小，需要以自发的形式成立，前期也需要经过较长的沉寂期。 内部因素使得市场追随现象依然存在。

中小机构有限

发行难的现状尚未解决

正如上述公募工作人员所说，除了基金企业自身的发行计划外，随着公募基金市场的快速发展而日趋成熟，大规模公募在产品的新发和全方位特征持续扩大，中小规模组织在渠道和资源方面的拓展空间受到挤压。 换言之，马太效应凸显背景，头部基金企业大量发行新基金，利润丰厚，中小基金企业发行难已成为不争的事实。

对比一些基金企业今年没有新产品发布计划的现象，独立分解师杨晓磊认为，这与头部公募基金在主要销售渠道市场的份额集中度迅速提高无关。 他认为，头部机构与中小规模机构之间的发行差异主要表现在业绩和渠道效应方面，不可否认，中小规模基金企业的销售渠道对大企业来说比较有限。

前海开源经济学家杨德龙指出，头部基金企业获得的基金批文较多，渠道比较强，因此该发行产品数量和规模较大。 中小规模基金企业在批文方面相对较少，也难以享受牛市带来的规模效应，基金领域存在明显的分化现象。

另外，杨晓磊和杨德龙都表示，中小基金企业缺乏明星基金管理者，投研亮点也成为其发行过程中的一大难点，另外，企业品牌信誉度和市场关注度不足也阻碍了相关机构的快速发展。 面对投研方面的价格，杨晓磊不避讳，是个好的研究团队，一年至少需要支付5000万元以上，一般只有中大型基金企业才能培养出好的研究团队。

另外，牛市规模中没有新产品的发布，不仅会错过创造利润的好时机，也会对企业管理产生一定的影响。 如果新基金的发行长时间不足，基金企业管理费的收入将下降，形成恶性循环，杨晓磊将得到补充。

当然，与目前市场基金集中发行、出售的爆炸性现象相比，分解者表示担心，在火热的市场上的发行量大大不利于后续投资，有可能损害投资者的利益。 对此，杨德龙表示，在牛市带动下，投资者认购活跃。 发行需要设定一个基金的规模上限，基金规模太大难以操作，限制规模有助于保护投资者的利益。 基金发行要实现市场化，必须根据市场诉求发行产品，在发行数量上没有人为限制。

另外，对比部分中小基金企业处于难以发行的情况，杨德龙认为投资队伍应该快速发展，中小基金企业在投资者方面对大机构不利，这也是新基金数量少的原因。 杨晓磊建议中小型基金企业可以考虑将权益类基金(基金中基金)和基金投资工作作为建立自身特色的第一突破口。 (孟凡霞刘宇阳)