财讯：助力中国经济“下半场” 财政支出重心转向稳投资

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今年以来，中国出台了减税降费、追加地方专项债务、发行疫情防控专项国债等多项积极的财政政策，为稳定经济基本盘提供了有力支撑。 许多专家表示，下半年财政政策的积极效果将更加强劲，实体经济复苏有望向好的势头持续。

减税更加重视实效

根据计划，今年全年新增减税降低费用的规模预计将超过2.5万亿元。 国家快速发展改革委员会国民经济综合司司长严鹏程日前表示，我国加大减税降耗力度，今年以来已超过1万元。

中国财政预算业绩专业委员会副主任委员张依群对上海证券报记者说，今年的减税减费积分比减税减费。 减税实行现有的减税政策，严禁以各种名义征收过税和拖欠纳税，切实防止公司税收负担的增加。 降低收费通过降低领域垄断性和公共服务性的收款标准，让更多的企业从降低收费中获得真正的经济性。

2.5万亿元减税降费是重要的一步，负面效应集中在下半年。 最近，无论是国务院常务会议还是财税部门座谈会都提到要重视减税减费的落地效果。

对此，财政部税政司副司长陈东浩表示，财政部将加强与有关部门的协调配合，加大指导和督促力度，继续关注各行业税负变化，跟踪效果监测和分解判断，帮助公司充分使用好政策，更好地促进公司恢复和经济的顺利运行

大规模减税降价的背景下，再加上疫情的冲击，今年上半年公共财政收入增长率大幅下降，与今年的预算安排还有很大差距。 后续政策还将提高实体经济活力，促进公司和居民收入增长，为税源修复注入活力，进一步拉动公共财政收入增长。 另外，还应该有通过上缴国有企业利润和充分利用库存资金等方式补充收入，下半年财政收入增长率有可能达到1.9%。 中信证券首席经济学家诸建芳表示。

财政支出以稳定投资为重点

受收入端压力和疫情影响，上半年财政支出强度未减，但节奏略有放缓，首要投向城乡社区、教育、卫生健康、社会保险就业等行业。

和财政收入面临的情况一样，今年上半年公共财政支出累计增长率为-5.8%，远低于全年3.8%的增长要求。 诸建芳表示，随着生产生活逐渐进入常态，越来越多的财政支出将逐渐落地，拉动经济增长。 综合来看，通过正好满足预算规定的增速要求，保守估计下半年支出增速将达到14%。

保证基层三保的必要性仍然是预算配置的关键。 数据显示，今年中央对地方转移支付达83915亿元，比上年增长9500亿元，增长12.8%，增速和增速均为近年来最高，以向中西部和困难地区倾斜为重点。

财政部一级巡视员王克冰表示，从综合分解看，今年地方三保方面资金来源有保障，资金分配方面可以直达，责任落实到位，组织领导有机制，对个别市县财力也有困难，相关就业机制 下一步，财政部将继续掌握各项执行工作，密切关注地方财政运行情况，加强对地方的指导，确保地方财政的顺利运行。

特别债务将提高第三季度的建设项目

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，考虑到从筹资到运用再到发挥作用存在一定的时滞，上半年发行的地方政府专项债务和特别疫情国债性能的相当一部分将在下半年出现。

在全年特别债额创新高的背景下，今年特别债的发行节奏加快。 上半年发行了2.24万亿元，超过了每年2.15万亿元的发行规模，下半年还准备了剩下的1.51万亿元。

在资金用途方面，上半年发行的新增专项债务主要分布在公路、轨道交通类基础设施、市政产业园区等其他基础设施。 从时间上看，二季度专项债务对基础设施建设的支撑力度较大，其中4月和6月交通类基础设施、产业园区和其他基础设施超过6成。

广发宏观分析师吴棋滢表示，剩余新增专项债务相当于去年全年总额的7成，8月至9月将迎来专项债务再次发行的高峰期，并对三季度建设项目造成震荡。 在下半年的领域结构方面，需要并关注库存(产业园、新基础设施、生态环境保护、水务水利、医院建设)和增量(旧改革、公共卫生、文体娱乐、旅游等配套设施)。

除专项债务外，目前抗疫专项国债累计发行7200亿元，完成1万元发行任务的72%，其余2800亿元抗疫专项国债将于7月底发行完成。