财讯：宏观政策施行空间更大 财政收入年内实现首次月度正增长

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最近，财政部公布了今年上半年的财政收支情况。 数据显示，1~6月累计，全国常规公共预算收入96176亿元，比去年同期减少10.8%。 但6月复职和企业救助效果继续显现，财政收入比去年同期增长3.2%，增长率由负转为正，为年内首次月度正增长。

财政部还宣布，新增财政资金直接到市县基层，直接造福企业利民，到6月底具备条件的直接资金全部划拨到地方，增强基层财政保障能力，大力支持基层六稳六保工作。

经济复苏是基础

今年以来，在减税下降的劳动力没有减少的情况下，财政收入的增加主要来源于经济复苏。 苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受国际商报记者采访时表示，二季度，特别是6月，工业部门的复苏比预期要好。 6月份公司所得税收入比去年同期增长22.35%，为大部分税收增长做出了贡献，工业部门持续复苏有利于税收收入增长、财政收支压力缓解。 6月消费税和个人所得税收入也分别增长7.72%和12.89%，预计未来随着消费回升的加快，财政收入压力将进一步缓解。

这个利润从财政部统计的相关数据可以更直观地看到: 6月经济企业稳定回升，工业增加值连续3个月增长，增值税降幅减少到2.7%。 进口在4月、5月下降两位数后，6月转为增长6.2%，进口环节税收由负转为正，增长7.5%。 通常，5月底清算的上一年公司所得税，按照有关规定入库至6月初，表现为6月收入。 除公司所得税外，清算是不可比较的因素，税收收入略有增加1%。

陶金进一步分析，根据今年的财政预算，为防控疫情、缓解企业困境增加投资，广义财政赤字达到11.22万亿元，通常公共预算实际赤字(不是结转资金)达到6.76万亿元。 1~6月的正常公共预算财政赤字的采用额为2.02万亿元，表示下半年有4.74万亿元的额度。 1~6月广义财政收支差额为3.40万亿元，表示下半年有7.82万亿元的可录用额度。 从往年节奏来看，政府性基金年末突击支出特征明显。 广义的财政支出强度预计将大于去年。

释放越来越多的政策活力

陶金认为，下半年中国经济持续复苏的几率较大，财政收入增长一方面基于既定的财政赤字配置缓解财政收支压力，另一方面为进一步实施积极的财政政策提供了更大的空间。

财政部预算司一级巡视员王克冰表示，今年受疫情影响，基层三保(保护基本民生、保护工资、保护驾驶)面临的压力比以往年度增大。 因为财政部将此作为今年预算安排的重点。

数据显示，今年中央对地方转移支付同比增长9500亿元，增长12.8%，增量和增长率均为近年来最高水平。 其中，安排专项转移支付6050亿元，支持地方财政应对疫情影响弥补减产增量和县级三保不足。 正常转移支付中均衡性转移支付、县级基本财力保障机构奖补助资金增长率均达到10%，老少边贫困地区转移支付增长率达到12.4%。

工银国际首席经济学家程实表示，新的直行性政策创新有望构建与保就业-稳定相关的双向循环。 一方面，2万亿元的财政特殊转移支付直达基层，保障弱势群体的生活，夯实中小企业赖以生存的诉求基础，另一方面，货币政策的直接性工具着力救助中小企业，配合地摊经济，从根本上稳定中低收入群体的就业。

程实还表示，得益于前期的见底政策，截至5月，加快中间品库存清除、原材料价格上涨、工程机械销售回暖等信号的传出标志着投资和国内总诉求进入修复轨道。 在这样的背景下，程实认为未来的积极财政将担任主力，进一步促进投资的恢复。 据我们测算，今年全国两会公布的一系列积极财政措施，扣除疫情带来的被动财政扩张后，预计至少对全年经济增长率将产生3%的净拉动。 作为这一政策效应释放的主要渠道，新旧基础设施投资增速有望较快反弹。 (魏桥)