财讯：央行为维护月末流动性平稳 开展1500亿元逆回购操作

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维持月末的流动性，央行于11月30日开展了2000亿元中期贷款便利( mlf )操作和1500亿元逆回购操作。 mlf期间为1年，中标利率为2.95%，逆回购期间为7日，中标利率为2.2%。 公告称，12月15日开展中期借款便利化( mlf )操作(包括12月7日和16日两次mlf到期的无重复持续)，具体操作金额将根据市场诉求等予以明确。

对此，中信证券固收首席分析师表示，此次新作mlf将保持稳定，以维持月末的流动性，同时3000亿元mlf于12月7日到期，12月7日也是银行交割准日。 此次新作mlf有加快缓解12月7日资金紧张的想法，因为它将减少mlf到期与银行交割准日重合对市场的冲击。

市场本周( 11月30日-12月4日) 4300亿元逆回购到期。 考虑到周一400亿元逆回购到期，mlf未到期，央行于11月30日向公开市场净投入3100亿元。

对于此次追加的mlf操作，江海证券首席经济学家屈庆表示，这是因为目前市场整体长期利率水平在上升，银行业存款发行利率仍处于高位。 此外，在银行债务价格上涨的背景下，第三季度中国货币政策执行报告显示，9月贷款利率比上年末有所下降，但环比6月底略有上升。 屈庆表示，近期央行的操作方式比以往有所变化，流动性环境也保持在相对宽松的状态。 由于疫情反复带来的影响，宏观经济稳定，利率水平也必须稳定，在这种情况下，向mlf长时间投入资金有助于市场稳定。

在市场流动性方面，30日上海银行间的同业拆借利率( shibor )短端品种出现了许多上行。 隔夜品种为27.9bp报1.115%，7天上行2bp报2.356%，14天下行6bp报2.755%，1个月上行0.9bp报2.743%。 在债市，国债期货上涨，上午全线高收入。 其中，10年期国债期货上涨0.3%。

对此，光大证券首席固定收益分析师张旭表示，前期1年期国债和同业存款等中期市场利率受信用违约和市场供求等影响有望上升，30日央行有望通过mlf向市场提供中期资金，有助于抑制中期利率波动。 的时间上，必须在12月15日一次性重复大量操作，才能覆盖11月初逆回购加mlf的有效期限，容易与12月中下旬的财政集中投入相冲突。 因此，11月30日操作一次是非常必要的。

下半年资金失衡，银行债务压力成为市场主题。 认为此次mlf操作具有信号意义，后续mlf不定期操作更为常见，银行债务压力和同业存款利率上升压力也将在央行积极干预和财政支出加速的背景下得到缓解。 很明显会出现。