财讯：5月交货的轻质原油期货价钱崩盘 原油期货跌为负值或为“昙花一现

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当地时间4月20日，纽约商品交易所上演历史性场面，5月份交货的轻质原油期货价格崩溃，暴跌55.90美元，至每桶-37.63美元，跌幅305.97%。 原油期货价格首次下跌至负值，成为标志性历史事件，从此载入国际能源快速发展史。 国际原油期货为什么下跌这么大？

首先，原油供需严重失衡。 本轮国际原油价格暴跌的大背景是，新冠引发的肺炎疫情全球蔓延，全球经济衰退，国际原油指控严重萎缩。 国际能源局( iea )上周公布的石油市场报告显示，4月份全球原油需求同比减少2900万桶/日，为25年来最低水平。 欧佩克(石油输出国组织)等也悲观地认为，全球原油需求将从2000万桶减少到2500万桶/日。 据了解，去年全球原油请求量也是每天约1亿桶，现在约四分之一的请求已经蒸发。 4月13日，欧佩克与其盟国达成史上最大规模的减产协议，但决定从5月至6月原油日产量减少970万桶，7月至12月日产量减少800万桶，2021年1月至2022年4月日产量减少600万桶 但是，这一减产幅度不及预期，无法改变国际市场供给超过需求的形势，供给过剩的结果必然是价格下降。

其次，原油的储存空间将耗尽。 消化和吸收市场过剩原油的比较有效的方法之一是增加库存。 但是，一段时间以来，各国的战术储备和商业库存接近饱和，剩余空间不足以吸收越来越多的原油。 美国原油库存连续12周增长，增幅创历史新高。 根据美国能源新闻机构( eia )公布的数据，截至4月10日的一周，美国原油库存比上周增加了1924.8万桶，远超预期，为1167.7万桶。 另外，美国的海上油轮也几乎满载，现在达到了1亿6千万桶，是11年来最高的。 在产品油面方面，美国汽油库存上周增加490万桶，达到创纪录的2.622亿桶，远远超出预期。 库存饱和，市场原油无处可藏。

第三，期货合约面临失效。 4月21日是纽交所5月交货的轻质原油期货到期日，交易经纪商持有的5月期货合约必须在这一天完成交割。 否则强制平仓，自动转换为现货交易。 到了现货，经纪商必须租用仓库保管现货原油。 目前，美国原油期货交割中心俄克拉荷马州库欣原油库存连续6周增长，总量达到5500万桶。 该中心的容量约为7600万桶，将在3周内封住。 如果存储空间严重不足，仓库的价格将比石油本身大幅溢价。 临近期限的原油期货马上变成烫手山芋，为了不购买现货原油，经纪商纷纷抛售。 事先闻到火药味的经纪商从4月16日至20日将合同延期至6月交货，以免遭兑换之苦。

第四，地缘政治和投机因素。 许多期货合约即将到期，市场上一些精明的原油买家完全利用卖方的焦躁感，故意大幅降低5月原油期货价格，从而达到低价买入的目的。 国际油价大幅波动，也有沙特、俄罗斯、美国三方地缘政治博弈的影子。 有分析认为，沙特阿拉伯和俄罗斯利用疫情扮演双簧，争夺价格，抢占市场，确保份额引爆油价，达成史上最大减产协议，但回天乏术，未能阻止油价暴跌，已经有了一些 这客观挤压了美国的油气产业，令人懊恼的美国利用期货市场夺取定价权，通过降低油价来打击俄罗斯和沙特阿拉伯的经济，迫使两国做出重大妥协，推动市场重新平衡。

另外，这次跌到负值的只能是原油期货合约价格，另外也只能是纽交所5月交割的wti原油期货，不是现货交易的原油。 6月份在纽交所交货的石油价格目前仍保持在每桶20美元以上。 国际上另一种原油期货混合物，由于5月份交货到期日不同，没有形成抛售盘，价格稳定在25美元/桶以上。 展望国际油价走势，要么跌至负值，要么为昙花一现，不是常态。 随着越来越多的油气企业减产、停产、收购，市场供需将逐渐恢复平衡。 (徐惠喜)