财讯：公募基金销售新规10月1日起正式落地 逾17万亿元市场迎来新变革

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证监会近日发布了《证券投资基金销售机构监管办法》(以下称《销售办法》)和配套规则。 业内人士表示，长时间存在于公募基金领域的高比例追逐佣金、回购旧款等现象，有望得到一定的改善。 新规还将对独立基金销售机构起到优劣扶助的作用，促进领域健康快速发展。

《销售办法》是《证券投资基金法》的基础性配套规则，是继年修订后的进一步修订，自年10月1日起施行。 据基金业协会最新统计，截至7月底，中国境内143家基金经理共管理着17.69万亿元的公募基金资产。

市场备受瞩目的是，“销售方法”决定了顾客维持费，即行业俗称的后续佣金的征收上限。 根据相关规则，基金经理和基金销售机构可以在基金销售协议中，根据基金销售机构销售基金持有量提取一定比例的客户维护费，向基金销售机构支付基金销售和客户服务活动中发生的相关费用。

其中，相对于向个人投资者销售的持有量，客户维持费不得超过基金管理费约定比例50%，向非个人投资者销售的持有量，客户维持费占基金管理费的约定比例不得超过30%。

业内人士指出，该规则的出台有助于改善基金后续佣金长时间增高的现象，降低基金企业的财务费用支出。 东吴证券非银小组的研究表明，综合来看，新建基金经常收取60 %~80 %的后续佣金，而存量基金收取的比例为30 %~50 %。 据wind数据统计，从公开半年报的公募基金来看，鹏扬基金、恒生前海基金、华融基金、朱雀基金、凯石基金5家基金企业的客户维持费占管理费的比例超过50%，最高达到75%，多家基金企业的比例超过40%。

上海证券基金评估研究中心负责人刘亦千表示，长期以来，银行渠道掌握基金销售话语权，强势渠道获取新基金后续佣金的比例较高，增加了基金企业的财务费用支出。 《销售办法》限制了后续佣金的比例在50%以下，大大改善了基金领域的这一现象，促使基金领域有条件，将越来越多的资源投入到产品管理能力建设和投资者教育中。 但是，招聘能力稍显不足的中小企业由于后续佣金比例受到限制，在渠道上的竞争力可能进一步削弱，面临的快速发展压力更为突出。

独立基金销售机构盈米基金首席执行官肖雯表示，在公募基金领域，理财环节和销售环节是不可缺少的部分，相互促进。 《销售办法》限制了后续佣金的比例，充分考虑了理财和销售环节双方的利益平衡，有利于促进公募基金领域的长时间快速发展。

然后，此次《销售办法》修订优化了独立基金销售机构的准入和退出办法。 对此，肖雯表示这将起到帮助优汰劣化的作用。 以往的销售机构退出机制存在一定缺失，领域出现良莠不齐、部分机构产品销售不符合资质的现象。 随着新的《销售办法》退出规则生效，领域将加快淘汰不符合要求的销售机构，鼓励稳步从事公募基金销售产品的机构快速发展，促进公募基金标准化产品的快速发展。

肖雯认为，《销售办法》对基金销售机构的经营业务范围起到了正本清源的作用。 根据该法，独立基金销售机构仅限于公开募集和私募产品的销售。 各大基金销售机构根据资本管理新规的要求，现在可以集中精力销售以公募基金为代表的标准资本管理产品。

另外，配套规则规定，基金募集上限、比例销售等安排可以在推广定位资料中记载为风险提示事项加以证明，但不得通过加大不同字体、尺寸等方法加以强调，而是作为销售主题进行营销 基金推广推荐资料除基金合同生效未满六个月外，可以刊登该基金、基金管理人管理的其他基金过去的业绩。 基金推广推荐资料刊登以往业绩的，应当刊登基金业绩比较标准的表述，展出的任意业绩区间必须超过6个月。

刘亦千认为，这已经是公募基金领域的常规操作，首要是为了避免对投资者的误解。 这次提高到法规水平，加强了对投资者的职务注意。