财讯：沪深300仍有上升空间？瑞银中国非金融股在疫情冲击后强劲复苏

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我们仍然对中资股票有建设性的角度，建议投资者保护高质量的板块领袖。 近日，UBS中国战略负责人刘鸣龙在a股研讨会上表示: 从UBS来看，沪深300还有上升空间。

事实上，近期a股市场走出触底反弹的行情，上证指数也于9月2日在3400点站稳脚跟。 沪深300也逼近近年来的最高值。 但刘鸣镞预计，沪深300指数仍有16%的上升空间。 乐观预计恒生指数也将上涨15%。

根据UBS的中国股市跟踪报告，截至8月27日，msci中国指数和沪深300指数的股票形成公司中，分别有447家、179家公布了年2季度和年上半年的业绩。 在这些股票形成公司中，年二季度的整体利润同比增长38%和12%。 刘鸣镞认为，从年报数据来看，增长第一的非金融股在新型冠状病毒大爆发冲击后强势回升。

具体来说，据UBS称，最大的增长贡献力是网络、支出和证券股。 年2季度净利润同比增长率从高到低依次为，前3个msci中国指数子板块为软件和服务、零售、商业和专业服务沪深300指数也是如此，排名前3的子板块为多元金融、软件和服务、食品、饮料、烟草

针对配置问题，刘鸣龙提出了a股和H股期权的资费、机械、材料、可再生能源股和H股电信服务股，但低配银行股、证券公司是标配，在大型金融领域只有金融技术进行超配。 她预测，在金融科技能够以更低的价格、更大规模地提供越来越多的金融服务的情况下，人们最终是否会压倒金融科技以前传入的银领域的业务。 我认为就像电子商品压倒实体零售一样。

相比银行低配，刘鸣龙对财联社记者表示，UBS战略团队在进行跨国比较后，具有全球竞争格局，金融领域将在内地开放，需要提高更大的整合和效率。

另外，刘鸣镞表示，周期股今年以前低配，现在超配了。 其中材料领域是重要的超配方方向。 一种是建筑防水材料、油漆、黄金和铜，黄金受益于通货膨胀的预期上升，铜受益于超高压建设。 油漆、防水材料将在旧社区改造等房地产竣工和后周期中受益。 而且交通运输、工业股和能源股有一定的低配比。

另外，此前的防御股估值过低，具有电信领域等强大吸引力，这些领域估值偏低但收入增长稳定。 所以防御型板块有3%的超配，主要来自电信超配和可再生能源的小超配。 刘鸣镞说。 (潘汀)