财讯：农夫山泉被指估值过高 钟睒睒在首富之位仅坐半小时

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曾被认为不上市的农夫山泉( 09633.hk )，自上市进程开始以来备受各界关注。 9月8日，该企业在香港上市首日大涨85.12%，至每股39.8港元，市值超过4400亿港元，但随后股价开始下跌，至12点，股价上涨54.88%，至每股33.3港元。

农夫山泉的价格已经大大偏离了合理区间，是香港h股，估值过高，该企业市场份额较大，但现在溢价太多。 香赞资本执行董事沈萌对财联社记者表示，股价下跌，证明了二级市场广大投资者对其估值存在泡沫化的认识。

快品营销专家肖竹青认为，农夫山泉市值高、市盈率高与经营方法无关，该企业向全国核心终端投放60000台冷库，凭表直接指导300人的市场检测小组，包括终端店的市场率、农夫冷库陈列和 并清算了全国各地销售办公室的办公楼，所有业务员每天向经销商和经销商报告，整理货物的发货单。 农夫山泉将所有市场费用转让给经销商，与业绩达成结果有很强的关系，杜绝了营销费用和腐败。

根据天眼检测数据，农夫山泉创始人钟睒通过养生堂持有企业65.52%的股份，直接持有15.06%，截至9月8日午休，农夫山泉市值为3725.68亿港元。 据推算，钟睒股市值为3002亿港元(约人民币2648亿元)。 另外，钟睒通过养生堂持有万泰生物56.98%的股份，直接持股18.17%，万泰生物总市值约846.43亿元，钟睮股票市值636亿元。

也就是说，截至9月8日午休，钟睒家约为3284亿元，低于马化腾的568亿美元(约3883亿元)。 以农夫山泉股价的高价攀登中国首富，首富位仅持续了30分钟。

农夫山泉受资本市场欢迎也与业绩有关，体型大、利润好自然受欢迎。 但是，现在股价很高，投资者的空间不大。 食品产业分解师朱丹蓬向财联社记者指出，工作方面农夫山泉为山泉水，附加值不大，未来快速发展的趋势一定是矿泉水。 除水事业外，茶事业占有一定的份额，果汁、咖啡等的份额小，所以产品矩阵的含金量不高。

资料显示，农夫山泉目前的产品类别包括包装饮用水、茶饮料、功能新饮料、果汁饮料，4个类别的年市场份额分别为20.9%、7.9%、7.3%、3.8%。 该公司近年来扩充了咖啡饮料、汽水饮料等产品类别，全年共收益4亿4700万元，占总收益的1.9%。

值得注意的是，在新冠肺炎疫情期间，该企业的顾客流动性减少，零售店关闭，产品诉求受到严重影响，从而导致收到的顾客订单数量减少。 数据显示，截至去年5月31日的5个月，营收和净利润分别比去年同期减少12.6%和18.2%。

对此，农夫山泉表示，假设运营水平与年前5个月相似，企业下半年收益将比去年同期下降12.6%。 另外，年7月的暴雨给中国许多省份带来水灾，也对企业当月的运营业绩造成了不良影响。 (杨泽世)