财讯：全年预期矿企产量恢复力度有限 精炼镍供应长时间不乐观?

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二季度，国外第一生产公司镍产量增加，第一是vale产量得到修复，其他镍企业产量基本稳定。 但是，从全年的预测来看，第一矿企业的产量恢复力有限。

从长远来看，从2009年开始，世界硫化矿开采冶炼和红土矿高压酸浸( hpal )项目的资本支出锐减，制约了未来几年电解镍产量的释放。 结合企业水平产量的预期，认为电解镍的供给释放空间有限，这也是长时间支持镍价格的重要驱动之一。

从宏观方面分析，国内8月财新制造业pmi回升至53.1，结合汽车、家电等下游领域的数据，国内镍的消费整体较好。 而且，欧美经济继续复苏。 预计美国8月份ism制造业pmi将回升至56，结合中国、德国、韩国等主要贸易国的出口增速，国外主要经济体经济逐渐好转，对国内铜消费的拉动作用逐渐显现。

随着费用的改善，库存有望向下拐点。 目前，lme镍库存相对稳定，首要是受疫情影响，国外费用较差。 随着国内进入季节性，费用高涨的季节和海外实体逐渐恢复，电解镍的库存有望出现向下的拐点。 (孙二春)