财讯：短期原油调整制约LPG上行空间 旺季节诉求支持总体向上格局

从中长期来看，世界经济持续复苏，国内支出旺盛的季节即将来临，lpg慷慨上涨。

国内实体经济继续向好的态势发展

从8月份的制造业pmi指数来看，国内经济持续复苏趋势。 8月制造业pmi指数比上个月小幅下降0.1个百分点，至51%，但连续6个月位于荣枯线以上，有不改善制造业景气的趋势。 而且供需两端都很稳定，新订单指数连续4个月回升，生产指数连续6个月位于景气区间，主要原材料出厂价格持续上涨，公司生产经营活动预计将进一步提高。 8月的ppi数据也证明了工业生产的景气度，8月的ppi比去年同期减少-2%，比上个月增加0.3%，连续3个月比上个月修复增长。 工业产品价格上下游分化，固定资产投资支持上游生产资料价格持续上涨，终端费用相对较弱，下游生活资料价格回升缓慢，随后随着全年黄金期繁荣季节的到来和费用刺激，工业景气度或持续回升。

短期原油调整制约lpg上行空间

国际油价近期迅速下跌，一方面欧佩克+减产计划即将进入第二阶段，供应量增加，另一方面原油暴涨季节接近尾声，各国集中补库后，近期指控下跌，预计印度等国疫情反弹也将加剧指控。 以及阿联酋10月原油价格大幅下跌，10月沙特阿美cp价格也受到压力，短期油价调整预计将受lpg价格拉动。 但是，从中长期来看，油价仍处于低水平，持续下跌的空间不大，疫情影响弱化，在全球经济持续复苏的情况下，油价并不悲观。

一个赛季呼吁支持整体向上的结构

宏观支出继续得到修复，7月份社会支出品零售总额比去年同期减少1.1%，降幅比上个月持续缩小0.7个百分点。 具体到lpg主要下游餐饮燃料诉求方面，7月份社会餐饮费收入同比下降11%，降幅比上个月持续缩小4.2个百分点，从高频数据看，8月份全国餐饮领域收入同比增长16.31%，同比基本持平，仅-1.97%的差距。 可见，餐饮领域盈利情况进入本月后进一步回升，基本达到去年同期水平。 此后，随着旅游旺季的到来，今年冬季概率的提高，餐饮燃料的诉求有望进一步提高。 另外，在工业诉求方面，第三季度pdh将新生产多台装置，lpg的增量诉求将进一步扩大。