财讯：9月在印度招标和秋季施肥的推动下 尿素市场依然存在阶段性反弹机会

7月底以来，尿素价格经历了过山车行情，本轮行情的驱动因素主要是印度招标和国内诉求。 月，由于印度的招标和秋季施肥，尿素市场仍有阶段性反弹的机会。

印度是中国第一大尿素出口国，该国上半年降水丰富，有利于扩大种植，加上防疫政策限制经济活动，大量劳动力从城市回流农村，上半年印度农作物种植面积迅速扩大。 据中国农业农村新闻报道，印度秋播全部完成，总播种面积1.082亿公顷，比上年增长7%，其中水稻增长10%，豆类和油菜籽分别增长4%和13%。 种植面积的扩大带来了肥料诉求的增加，但印度国内尿素装置建设进度缓慢，无形中扩大了肥料短缺。 在此背景下，印度加大了海外市场的采购力度，3月宣布了4次海外尿素招标，7月进行了4次招标。 由于印度加剧招标、国际市场呼吁，中国尿素fob价格从231美元/吨上涨至273美元/吨。

年初，业界对新增产能多抱有悲观期待，但下游工业的诉求受海外市场萎缩的影响，尿素期货从3月开始维持粘贴状态。 截至7月底，目标密集发布和中标价格大幅上涨改变了行业预期。 来自印度的增量诉求使得尿素期货淡淡地累计上涨了18%以上。

国内尿素市场根据本轮行情提前走出阴霾，但如果频繁涨停，投资者将退缩。 投资者考虑风险下调仓位，半个月内尿素持仓量减少38%，成交量从6月的不足5万手增至最高24万手，反映出投资者从趋势交易转为日内投机。 短期内，国内基本面变化的影响大幅下降，交易有向利率方面转移的趋势。

标价上涨刺激了国内尿素出口的积极性，港口出货量增加。 数据显示，截至上周，尿素港库存从印标前的7万吨增加到目前的51万吨。 但是，受疫情影响，包括烟台港在内的港口难以招募工人，商品装卸延误。 如果出口受阻，出口有可能转为国内销售，但高温条件下作物追肥少，尿素农业诉求弱。 由于港口出货限制和农业诉求薄弱，印标行情最终持续下跌告一段落，2009年合同回归上涨起点，2101年合同一度下跌至首次涨停前的价格。 后期，尿素期货必须回归基本面主导。

整个8月，尿素供应稳定，厂家检修和临时停产使日产量稳定在15万吨，基本与年持平。 农业诉求在9月中下旬秋季开始施肥后将短期好转。 在工业指控中，三聚氰胺的价格最近出现反弹，利润上升，开工率上升。 出口部分回升，价格触底回升。 工业诉求在淡季可以在一定程度上缓解农业诉求的收缩，但总量太小，不能期望过高。 此外，尿素公司库存8月见底，考虑到生产成本特点，包括投机囤货和秋季备货，库存增长无需过度担忧。 原料无烟煤的价格接近年底部，下半年旺季开始后，以大致的率触底反弹，带来了尿素价格的上涨。 9月，尿素在印标和秋季施肥的提振下，仍有阶段性反弹的机会。

总体来说，工业诉求的改善和国外增量诉求，不要太看好尿素市场。 9月份还有反弹的机会。