财讯：产地马来西亚库存低于预期 棕榈油易涨难跌

今年4月底，国内棕榈油触底后变强。 从基本面来看，国内疫情稳定，整体费用预期回暖，双节期和开学季节到来，商家准备热情积极。 马来西亚棕榈油局的报告数据显示，在8月份产量增加的情况下，库存为170万吨，不及市场预期。 另一家船运公司的数据显示，9月10日，马来西亚棕榈油出口环比预计将上涨10%。 由于国内通胀预期增加，资金制造更多油脂的意愿增强，预计棕榈油主力合约将在弱势群体震荡后持续上升。

棕榈油的成本很高。

进入8月后，餐饮需求量环比今年1月1日开始回升，表明上半年疫情影响逐渐分散。 各大学相继开学，国内疫情防控取得阶段性胜利，恰逢国庆中秋节二节，餐饮业迎来年内销售额高峰，商家备货十分积极，油脂类价格强劲。

在国内库存方面，截至9月4日，全国港口食用棕榈油总库存32.73万吨，比去年同期的36.18万吨下降4.2万吨，减少11.6%，比去年同期的57.48万吨下降25.48万吨，减少44.33%。 目前库存处于比较低的水平，整体上棕榈油的期望价格难以上涨。

马来西亚的出口大幅上升

马来西亚棕榈油产量186.3万吨，环比增长3.07%，预计为184万192万吨。 出口减少158.2万吨，环比减少11.31%，预计为153万吨。 库存为169.9万吨，比上个月增加0.06%，预计为178万180万吨。 从以上数据看，产量符合预期，出口量降幅低于预期，国内消费量比上个月有所增长，使月末库存增幅小于预期。 另一家船运公司的数据显示，9月10日，马来西亚棕榈油出口环比上涨10%，预计这也大大支撑了外盘的价格。

印度尼西亚产量下降。 印尼棕榈油协会最近一份报告称，预计年印尼棕榈油产量降至4602万吨，低于去年同期的4711万吨，原油市场下跌和印尼关于b40生物柴油的研究信息使棕榈油市场情绪有所好转。

全球的控诉还有上升的余地

8月马来西亚棕榈油出口环比下降11.31%，至158万吨，上月为178万吨。 从国别来看，出口到中国的上月比增长2.21%至29.5万吨，出口到印度的上月比增长27.56%至32.99万吨，出口到欧盟的上月比增长7.49%至15.91万吨。 上个月强劲出口后，本月出口量环比降幅明显，但此次出口数据出乎市场预期，中国和欧盟采购量相对稳定，印度因补充库指控下降和疫情影响，采购量减少。 后期，印度经历了7月的爆炸性补货库，8月份下跌，但数量水平客观，9月份有可能恢复到买入量比较强劲的状态。 从高频数据来看，sgs数据显示，9月1日马来西亚棕榈油出口环比上涨25.6%至46.74万吨，其中出口印度将达到上月的两倍。 从整体来看，全球范围内的疫情仍未得到控制，一旦疫情好转，未来的投诉量仍有上升空间。

如上所述，从基本面来看，产地马来西亚库存低于预期，9月出口数据良好，秋季可能再次出现拉尼娜预期，市场对供应地的担忧不断加剧。 国内疫情稳定，随着双节的到来，诉求旺盛，市场制造多种油脂的动力较强，棕榈油在微弱的震荡后，预计短期内有上行空间。