财讯：大额减持后立马提高回购价 美的集团“平衡”了谁的好处？

近日，美的集团( 000333.sz )因高管股东大幅减持，随后公告提高回购价格上限，引起市场关注。

此前美的集团董事长方洪波13亿减持操作后，企业股价一度大幅下跌，从9月1日的73.49元跌至9月9日的低位64.86元。

随后，9月14日晚，企业发布提高回购价格上限的公告，鼓励股价从低位反弹，9月15日，美国集团股价上涨3.56%，报收70.42元。 截至9月16日已收回，企业股价69.66元，总市值4891亿元。

由于此前减持股份的首要来源是机构投资者，一位市场人士对美集团如此迅速披露稳定价格措施提出质疑。 尽管如此，新闻是否会对市场产生重大影响，为了维护一些机构投资者的利益，损害其他市场参与者的权益？

稳定股价

9月14日晚，美的集团发布公告，调整回购股份价格上限，将回购价格上限调整为人民币63.41元/股以下，至人民币75.00元/股以下。

据公开消息，美的集团此次回购股份数在8000万股以下4000万股以上，企业目前回购1426.51万股，按回购股份数上限8000万股和调整后的回购价格上限75元/股测算，回购资金约49亿元，回购股份数下限4000万股。

财经作家朱邦凌向第一财经记者分析说，从保护股东利益的角度出发，上市公司的股份回购应该尽可能低价回购。 例如，许多企业的回购是在企业估值恢复到合理估值之后实施的，而不是在历史高位进行回购。 美集团目前将回购价格上限从约63元改为75元，但美集团历史股价从未超过75元。 显然是超高价回购，不利于保护所有股东，特别是中小股东的利益。

北京威诺律师事务所主任杨兆全根据第一财经记者的分析，许多上市公司选择提高回购价格上限，是提高市场和股东信心的措施。 也有可能成为提高企业股价和市场价格的一种手段。

据美的集团半年报报道，年上半年企业盈利1390.67亿元，比去年同期减少9.56%。 净利润比去年同期减少8.29%。 到139.28亿元。 虽然半年的报纸数据下跌，但还是远远高于该领域的企业。 上半年，格力电器净利润59.97亿元，海尔智家25.69亿元。

美的集团股价从今年3月45.08元的低点一下子上涨，到今年8月初达到高点74.74元，累计涨幅超过60%。

针对此次回购涨价，美的集团表示，为了配合近期资本市场形势的变化，保障企业股份回购若干事项的顺利实施，同意调整股份回购价格的上限。 企业表示，此次调整企业回购股份的价格上限，不会对企业财务状况、经营成果和股份回购方案产生实质性影响，也不会损害企业和股东的整体利益。

但是，也有市场人士认为，上市公司的回购是以全体股东所持资产购买自己公司股票的行为，实际上具有减少股票的效果。 如果回购价格超过企业的每股净资产或来自市场的估值过多，上市公司可能损害股东，特别是中小股东权益。 截至目前，美团静态pe为17.56倍，pb为4.66倍。 目前，绿色电子的pb仅为2.91倍，从市净率的角度来看，市场对美的评价已经超过了格力。

巨额减收后获利引起争论

在提高回购价格之前，美的集团高管曾大幅减持企业股份。

9月3日，深交所网站更新了美的集团重要股东持股波动的消息，企业董事长方洪波通过大额交易减持2000万股，均价68.12元，这意味着方洪波9月2日通过大额交易超过13亿股。

根据美的集团半年度公布的十大股东名单，方洪波持有企业股1.37亿股，占1.95%，为企业第四大股东，但此次减持2000万股后，还剩1.17亿股，占1.67%。 这也是美的成立以来，方洪波首次减持股票。

据减持消息，企业股价也遭遇重挫，从9月1日的73.49元下跌至9月9日价格的低位64.86元。

方洪波减持的第二天，9月3日，美的集团公布37宗大宗交易，成交量达到2682.26万股，成交价均为67.53元，成交额为18.11亿元。

大宗交易记录显示，卖方均为中国国际金融广州天河路营业部席位，买方有12个机构账户，其他为普通账户，机构席位共计9.27亿元。

月2日当天，美的集团也成交了大宗交易。 其中中金富证券平潭西航线证券营业部席位销售13.62亿元，成交量为68.12元/股，比收盘价优惠约4%。 在采购方面，机构席位购买8.86亿元，国泰君安上海江苏路营业部席位购买4.78亿元。

上海君伦律师事务所律师盛炯在接受第一财经记者采访时表示，根据中国证监会《上市公司股东董监高减持股份若干规定》和深交所相关实施细则，上市公司董事、监事、高级管理人员通过证券交易所出售集中竞价交易减持股份的，提前15天。 但是，采用大宗交易方法减持股份时，没有此类事先告知义务，要求与常规减持一样在完成后两个交易日内公告(《深圳证券交易所上市企业股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十四条)。 。

财经评论家郭施亮也认为，方洪波大额减持和高价回购的新闻同时发售时，有可能被市场解释为通过利润减持兑现。 这次回购涨价的消息比减产一周要晚，可能以避免嫌疑为主。

但是，美的集团高管首先减持，上市公司宣布提高回购价格上限的操作，仍有部分市场人士对美的集团此次披露时机选择提出质疑。 投资者认为，前期高管减持是利空消息，可能引发投资者短线抛售，随后传出回购利好消息提振股价，打乱部分投资者操作节奏。 两次新闻披露实质上对市场有很大的影响，影响一些参与者的好处。

对于方洪波的大规模套现，美集团回应称，由于个人资产配置的必要性，首次减持。 企业表示，方洪波之前增持了美的集团的股票。 交易受让人以境外投资机构为主，继续长时间持有，根据法规要求，交易后6个月内受让人不得减持。 (齐琦)