财讯：贵州高速上半年负债率接近70% 茅台集团为何跨界收购贵州高速呢?

近两年来，在频繁瘦身的茅台集团，转身吞并贵州高速公路集团有限企业(以下简称贵州高速)的部分股权，转让价款150亿元。

月16日下午，茅台集团通过上海证券交易所宣布，企业拟公开发行债券规模不超过150亿元，扣除相关发行费用后，用于贵州省高速股份收购、偿还利息债务、补充流动资金等，债券发行期不超过7年(含7年)

贵州高速是贵州公路领域的龙头公司，主营高速公路的投资、建设、经营、管理及公路养护等，其中公路运营是最主要的收入来源。 截至年底，贵州高速公路通车里程达到3848.61公里，约占年末贵州全省高速公路通车里程的54.95%。

今年年初发生的疫情，给整个高速公路领域的业绩带来了沉重的打击。 根据上述公告，今年上半年，贵州高速实现营业收入78.63亿元，归属于母公司股东的净利润亏损19.16亿元。 迄今为止，年、年、年贵州高速营业收入分别为145.91亿元、167.39亿元、201.05亿元。 归属于母公司股东的净利润分别为3亿3600万元、5亿5600万元、3亿1800万元。

茅台集团为什么要跨境收购贵州高速？

值得一提的是，今年3月，茅台集团宣布帅气，高卫东接棒李保芳成为新董事长。 加入茅台集团之前，高卫东的身份是贵州省交通运输厅党委书记。

茅台集团目前拥有全资、控股一级子公司23家，第一参股企业13家。 作为以白酒为主要业务的公司，茅台集团此前也曾横跨其他领域。 例如，他现在拥有茅台机场70%的所有权，出资贵阳机场29.72%的所有权。 但截至此次公告前，白酒仍是茅台集团的首要收入来源。 年，茅台集团营业总收入达到1003.10亿元，归属于母公司的全部净利润分别为308.68亿元。 年上半年，茅台集团的营业收入和归属于母公司的净利润也分别为528.65亿元和166.02亿元。

白酒营销专家肖竹青向第一财经记者表示，此次茅台集团收购贵州高速部分股权后发现，茅台集团未来的快速发展方向，不仅要向生产酒、销售酒的实业企业转型，更要向投资企业转型。 茅台集团不仅有资金，也有信用，这是企业的一大特点。

值得一提的是，茅台集团在十三五阶段也确立了1234567个核心快速发展战术，其中将自己的快速发展战术定位为产融结合的国际酒业投资控股集团。

对贵州高速来说，茅台集团发行债务收购后，有望缓解债务压力。 目前贵州高速资产负债率徘徊在70%的警戒线上。 公告显示，贵州高速的年、年、年、年上半年，企业负债率分别达到71.84%、70.42%、69.70%、69.98%。

茅台集团表示，年9月10日，中诚信国际给予茅台集团的主体信用评级结果为aaa，意味着违约风险极低。 假设此次债券全部发行成功，用于贵州高速股权收购，以年6月30日合并报告口径为基准，企业资产负债率上升至19.54%，仍处于较低水平。