财讯：科创板芯片龙头遭券商“卖出”评级 什么情况？

最近，华菁证券研究所的一份研究报告给予了中芯国际销售评价。 根据choice数据，这可能是科创板块首次公开发行，并被出售给证券公司。

从股票走势来看，中芯国际近期股价非常低迷。 上市第一天触及95元/股高点后，中芯国际股价基本下跌，9月11日触及低点52.66元/股，撤回幅度已达到45%。

中芯国际被出售给证券公司评级

华菁证券9月15日发表的研究报告称:“只是自助，还不够。 降至出售评级”。 本文给出销售评价的主要原因可以归纳为以下几点。

首先，中芯国际不仅购买最新一代机器的先进流程有限，支持现有工具的常规运营活动也受到了影响。

其次，中芯国际14纳米产量的爬坡结果令人满意，但14纳米生产线的产能利用率大幅度下降令人担忧。

最后，今年第四季度整体销售额环比下跌的幅度还可以接受吧。 但是，折旧高峰可能会对今年下半年的利润率造成致命的打击。

基于上述原因，华菁证券将中芯国际a股下调至抛售评级，标价为人民币47.50元/股(对应13倍2021年的预期营销率，反映了长期的销售增长前景)。 截至9月16日已回收，中芯国际报56.7元/股。

多家证券公司仍维持买入估值

值得注意的是，华菁证券此时给予了销售评价，但仍有许多证券公司看好中芯国际的后市表现。

据万联证券9月2日研报道，中芯国际半年的业绩增长超过了预期。 随着物联网、5g、人工智能领域的兴起，电子领域对先进工艺高端芯片的诉求急剧增加。 凭借巨大的市场诉求、丰富的人口红利、稳定的经济增长、有利的国家产业政策环境等特征条件，实现中国集成电路领域的高速发展。 企业作为晶圆领导的代工公司，具有独特的技术领先特点，具有巨大的市场潜力，将吸引企业加快高端芯片国有化进程。

开源证券8月27日宣布，中芯国际是国内唯一14纳米以下芯片制造技术的领头羊，持续加强研发和资金投入，技术领先。 目前14纳米已量产，n+1代芯片有望进入客户引进阶段，2021年进入量产。 另外，半导体领域经济复苏，国产替代趋势明显，国内政策大力支持集成电路快速发展，企业未来增长值得期待。 汪友若