财讯：强化资本市场枢纽功能 加快形成新快速发展格局资本市场要勇挑重担

今年是全面建设小康社会和十三五规划的收官年。 展望即将到来的十四五，业界普遍认为资本市场在金融运行中具有牵动全身的作用，在十四五计划中，资本市场的中枢功能有望加强，从而增强金融供给与实体融资诉求之间的适应性。

从国内国际两个维度

赋能资本市场发展迅速

十三五期间的一系列改革措施和注册制试点扩大，为资本市场后续快速发展提供了强大的能量。 那么，十四五期间，应该如何稳步推进资本市场的各项事业呢？ 接受《证券日报》记者采访的专家相继提出了建议。

上海小郁资产总经理左剑明表示，要推进资本市场基础设施建设，促进资本市场顺利健康快速发展。 其中，在基础设施建设方面，不仅要包括上市环节，还应该加快淘汰退市进程，使资本市场成为有退出自身循环、自我进化、自我升级的较为有效的市场。

财信国际经济研究院副院长伍超明表示，必须严格控制上市公司的质量，加速上市公司的优胜劣汰。 监管部门要多次保持市场化、法治化、国际化的方向不动摇，增加高质量上市公司的供给，并加快完善的退市制度，通过吐故纳新，不断优化市场生态。

近两年来，上市公司退市速度明显加快，呈现多元化态势。 业内普遍认为，这将有助于提高上市公司的质量，特别是在以票面退市为主的各种形式退市渠道畅通后，a股市场的加速效应越来越明显。

除了加快完善的退市制度外，伍超明还将进一步提高国内投资活动的便利性，吸引越来越多的国内外机构投资者参与资本市场投资，激发市场活力:一是加快上市公司结构优化。 长期以来，国内上市公司结构与实体经济结构的匹配度不高，亟待改善。 例如，截至2009年6月底，国内金融业上市公司市值占a股总市值的比重超过20%，明显偏高，金融业增加值在全国gdp的比重超过10%以上。 同期创新型、网络科技上市公司规模小、占有率低。 二是重视金融科技领先。 金融科学技术是资本市场迅速发展的重要基础设施在未来国际金融竞争中占有越来越重要的地位是资本市场改革不可忽视的重要一环

厦门大学王亚南经济研究院和经济学院教授韩干对《证券日报》记者表示，资本市场在改革开放过程中要注意四个问题。

首先，必须在交易规则、市场规则、领域规范和监管法规上与国际接轨，提高中国资本市场对国际投资者的吸引力，同时说明符合中国市场实际情况且比较有效的规章制度。

其次，需要注意对外开放给金融体系带来的可能风险和冲击，把握开放的节奏和顺序。

第三，在股票二级市场交易中，必须建立和完善科学的交易机制和政策判断体系。

第四，进一步提高债市流动性，增强市场深度，提高债券对海外投资者的吸引力。 仔细观察城投债、公司债的违约风险。

加快形成新的快速发展格局

资本市场必须勇敢地承担重担

十四五计划中，资本市场占什么分量？ 对此，接受记者采访的专家发表了各自的意见。

资本市场快速发展在十五计划中的重要性必须比以前更高。 韩干表示，改革开放达到攻坚阶段，国际形势严峻复杂。 在这样的大背景下，资本市场地位空前重要，它是促进经济转型和产业升级的重要场所，是为我使用国际金融资源的重要渠道，是提高直接融资比重、减轻财政和银行负担的需要，是国有企业混合所有制改革

力资产管理有限企业董事长兼首席执行官宝晓辉对《证券日报》记者表示，在中国经济快速发展进入新常态，特别是大力实施供给侧结构性改革的大背景下，资本经营与生产经营紧密相连、相辅相成，公司运营的快速发展使得资本得以较为有效地运营，

伍超明表示，资本市场的快速发展有望在十四五计划中的地位大幅提高，或成为金融体制改革的重头戏。

一是资本市场的快速发展在中国经济结构转型中重要性不断提高。 中国经济已经从高速增长阶段过渡到优质快速发展阶段，为了使经济快速发展从要素投入驱动向创新驱动转变，加快新动能向旧动能转化的进度，加快资本市场改革，提高以股权融资为代表的直接融资比重，金融供给与实体融资诉求之间

二是在资本市场形成双重循环快速发展的新格局中，枢纽平台的作用进一步加强。 另一方面，资本市场的改革开放，有助于进一步结合资金、技术和市场，充分调动市场积极性，激发经济增长的内在潜力，扩大内需市场。 另一方面，资本市场可以帮助中国经济快速发展，更好地利用国际国内两个市场、两种资源，让海外投资者分享中国经济的快速发展成果，形成良性互动。

三是资本市场发达程度是一国金融实力的象征，面对越来越多复杂的国际政治经济金融环境，成熟稳健的资本市场是比较有效应对各类风险的有力保障，也是未来国际竞争的核心。 中国需要牢牢把握这一战术机遇，推动资本市场快速发展。

宝晓辉强调，注册制中国股市需要更多地注意监管效率问题。

左剑明提出，为了保持资本市场健康快速发展，打击证券违法行为必须抓住典型，发挥冲击力和预警作用。 朱宝琛