财讯：百亿级私募仓位降低 密集调研大市值企业

面对9月以来震荡加剧的a股市场，私募基金大佬如何操作？ 最新数据显示，9月的第一周，百亿级私募基金仓库降至79.94%，连续18周维持仓库8成以上的记录。

多位业内人士表示，目前的部分目标由于估值过高，依赖内生增长获得持续收益的可能性降低，短期减仓将规避估值回调风险和优先事项，但资金集中在头部公司是长期趋势。

高位抱团股的筹码松动

今年以来，a股上演了结构性行情，龙头股股价狂涨，但进入9月后，多只白马股大幅回调，市场也开始抱团股行情能否持续分叉。

根据choice的数据，9月14日长春高新技术小幅开市，随后因单边重挫关停下跌，截至当日收盘，该股9月超过20%。 据不完全统计，截至9月16日，9月以来跌幅超过10%，市值超过千亿元的17只股票。 从领域分布来看，这些股票集中在医药和食品板块，如新希望、双汇的快速发展和牧原股票等。

公司内生增长决定可持续收益率，如果股价涨幅远远超过内生增长可持续收益率，投资者可能不得不承受低收益率或负收益率。 目前的资金抱团目标评价过高，依赖内生增长获得持续收益的期望很低，因此修复可能需要很长时间。 高毅资产邓晓峰说。

100亿级的民间募捐减少了

抱团股出现筹码松动之际，机构调整仓更换动作明显，百亿级私募基金仓也出现新变化。

据私人排网数据显示，截至9月4日，全股私人仓储为77.29%，环比上周增长0.18个百分点。 其中，备受瞩目的百亿级私募逆势减仓，同期仓指数为79.94%，环比前一周减仓1.44个百分点，其18周保持8成以上纪录，仓位恢复至今年4月下旬水平。

另外，我完成整体的新产品申报情况也逐渐冷却。 据统计，上周( 9月7日至9月11日)，已有561只私有产品完成备案登记，每周备案数量低于600只。

100亿级私募总是偏爱聪明可靠的龙头股，今年市场结构性行情的主角也是这些龙头股，虽然这100亿级私募业绩明显，但在上述个股估值过高、市场情绪过热时，追求长期稳定盈利的头部私募率却威胁到了仓位的危险。 上海前私募基金研究员拆了说。

仍然瞄准较大的市值股票

从调查情况看，近期保持谨慎的100亿级私募基金将加大精选个股的力度，密切关注市值较大的企业。

据统计，三季度以来，截至9月16日，高毅资产、星石投资、重阳投资、景林资产、淡水泉和千合资本等知名私募基金共调查了100多家a股企业。 其中，市值超过百亿元的上市公司90家，千亿元市值以上的企业共有12家。 例如，洽食品、海康威视和尚品的快递筹集了包括高毅资产、景林投资在内的多个百亿级私募基金进行调查。

东方港湾董事长邓斌认为，未来a股的大致率将呈现长牛、慢牛的趋势，资金也将继续集中在明确性和成长性较强的上市公司。 他解释说，由于在赛道上长期取得优异成绩的企业，将加强定价权，市值越来越大，投资需要与伟大的企业合作，以应对市场波动，创造巨大的财富，所以这部分股票可能是长期现象。

上海前私募基金经理也表示，市场公认的高质量龙头公司仍具有长期投资价值，其前期累计涨幅较大，因此近期回调是正常现象，目前可以暂时减仓，但后续加仓方向仍是医药、食品等 (马嘉悦)