财讯：宏观政策或将在明年年初回归常态 预计四季度GDP增长恢复到6%左右

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最近，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与快速发展研究中心主任马骏在接受媒体采访时表示，由于疫情控制得比较早，中国经济的表现比预期要好。 他预计今年四季度中国gdp将比去年同期增速回升6%左右，到明年一季度，经济复苏任务基本完成，宏观政策应恢复常态。

宏观政策明年年初恢复常态

马骏指出，中国大部分地区的生产、生活已经恢复正常。 由于疫情得到迅速控制，今年中国经济的表现超出预期，明显好于世界其他主要经济体。

今年第四季度中国gdp比去年同期回升6%左右，城镇调查失业率降至5.5%左右，我认为是大致的。 马骏表示，目前经济复苏主要由基础设施和房地产投资拉动，但随着制造业利润大幅反弹，制造业投资也将回升。

费用还在推迟，但预计几个月内恢复正常轨迹。 到明年一季度，经济复苏任务基本完成，宏观政策也应恢复常态。 马骏说。

人民币升值反映出中国经济复苏比美国快

5月末以来，人民币升值如长虹。 你觉得这个上升怎么样？ 人民币汇率之后走势如何？

马骏表示，外汇市场具有较强的前瞻性。 多个外汇和证券市场的国际投资者根据对未来经济与其他经济的相对经济表现的期望而不是过去做出了投资决定 人民币美元升值还是贬值在很大程度上取决于未来中国经济的环比增速和美国经济的环比增速哪个更强。

过去一段时间人民币的升值，很大程度上反映了国际投资者对已经发生的中国经济复苏的表现好于其他大国(特别是美国)的评价。 马骏称

但是情况可能会发生变化。 未来6个月，美国经济环比复苏的速度可能会赶超中国(因为美国现在处于最低低谷)。 。 从这个意义上说，美元并不一定会持续走弱。 马骏说。

另外，除宏观基本面外，影响汇率的因素很多，如货币政策、出口表现等。 中美利差很大，但与经济基本面相比，利差对人民币汇率的影响应该不是主要的。

人民币升值引发市场对a股汇率牛的预期。 对此，马骏过度解读汇率对股市的影响，并不建议随意接受汇率走势的推测。 中长期的股市投资还是应该基于对经济和公司基本面的评价。

适度出让利益实体经济不会导致金融风险

今年6月，国家通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小企业贷款延期还款、支持中小企业无担保信用贷款、减少银行收款等一系列政策，将金融体系全年合理出让给各类公司1.5万亿元

马骏表示，疫情期间，银行系统对中小企业的支持对度过暂时难关、维持公司就业起到了非常大的作用。 或者说，银行起到了很强的逆周期调节作用。 当然，银行让利也降低了利润，引发了一些对金融风险的担忧。

在这个阶段，对多家小型微型公司来说，这只是生死存亡的问题；对许多大中型银行来说，这只是利润的一点问题。 银行既面临着向实体经济让利的压力，也面临着让利的空间。

马骏认为，对许多银行来说，让利适度不会导致金融风险，反而会尽快稳定实体经济，防止大公司破产，从而实现金融稳定。 所以，与其不让利，不如中长期来看，银行系统适当让利可能会降低银行的不良贷款率。

他还指出，还必须关注小银行，特别是一些农商行面临的困难。 这些小银行在与大银行竞争的过程中失去了很多高质量的小微客户，剩下的客户的平均违约风险可能比以前更大。 (程婕