财讯：科技股占标普比例超科技泡沫时期 投资者是否还应投资美股科技股呢?

科技公司目前占标准普尔500指数近40%的份额，突破了1999年创下的37%的历史纪录。

今年疫情爆发时，美国科技公司独秀，美股市场占有率超过1999年网络泡沫期，创下新的历史纪录。 这成为科技股对美股和全球顾客影响巨大增长的另一个例证。

但是，花没有百日红，市场趋势也不是永恒的。 在科技股影响日益增加的情况下，市场上对科技股泡沫破裂的担忧也非常骚动。 投资者应该继续投资美股科技股吗？

科技股占标杆的比例超科技泡沫期

根据道琼斯市场数据( dow jones market data )对全年市场价值数据的分析，从手机制造到社交媒体网站运营等各种业务的科技公司目前占标准普尔500指数的近40%的份额，1999

苹果今年年初成为首家市值达2万亿美元的美国企业，仅其科技股目前就占S&P500种指数的近8%，自1998年有相关统计数据以来，一股就占据了S&P500种指数的最大份额。

虽然苹果、奈飞等热门科技股近期下跌，但这些公司仍在逐年上升，即便在疫情令美国整体经济放缓的情况下，S&P500品种指数也上升了近8%，维持在历史高位附近。 远程业务和云计算等快速发展趋势推动了美国股票科技公司的快速发展，使多个企业在痛苦中也能继续发展业务。 上周，科技股首先在周初提振市场，然后在晚些时候拉动市场，强调对美股股指的影响很大。

值得一提的是，在道琼斯市场数据为科技股占S&P500种指数份额的情况下，其定义的科技企业广告主要包括新闻技术和通信服务行业的公司，尚未对大型亚马逊进行统计。 如果对市值约1.6万亿的亚马逊也进行统计，科技股在S&P500种指数中的占有比和影响更大。

另外，根据factset的数据，分析人士估计今年科技公司利润在S&P500类指数所有公司利润中所占的份额也有可能达到36%。 根据去年的利润推算，新闻技术类公司今年的市盈率为28倍，通信服务类公司的市盈率为25倍，而S&P500种指数整体的市盈率为24倍。 苹果、微软、Facebook、alphabet等的市盈率都在35倍左右，奈飞、亚马逊的市盈率分别达到90倍和130倍左右。

一些投资者担心泡沫

但是，当科技股占据S&P500类指数的历史纪录，表明科技股内部也越来越多的利润集中在少数公司时，投资者开始担忧，美股股指的走势可能过于依赖科技股，少数科技股的大幅下跌可能导致整个市场的下跌。

我的担心不是没有痕迹的。 历史上，美股多次在某个领域类股以S&P500种指数占据历史高位后，接着大幅抛售。 1999年网络泡沫破裂后，科技股重挫银行股对市场的影响在金融危机爆发前的2006年达到高峰，随后在金融危机后大幅下跌的能源股在2008年指数份额达到新高后也出现下跌。

多家投资者关注着最流行的对科技公司的疯狂交易。 这些交易还包括与科技股相关的期权交易。 期权是一种允许投资者在未来特定时期以特定价格买卖股票的合同，其中有看涨期权和下跌期权。 交易员可以利用这些衍生品合约定向押注股票，也可以对冲投资组合。 为了对冲，向投资者出售期权的银行和证券公司一般也买卖相关科技股，有可能加剧市场波动。

例如，日本软银集团最近设立了新的股票交易部门，包括规模为5亿500万美元的12期基金。 该部门购入了约500亿美元的科技股相关期权，该投资期权的方法也加剧了整个市场的波动。

但投资者表示，目前的科技股不像20年前那样被高估，其强劲的收益增长和目前接近零的利率足以支撑近期的上涨。 他们还供认，已经开始为科技股的大幅波动做准备。

janus henderson investors专注于科技领域投资的投资组合经理波特( alison porter )表示，我们有数字化的生活习惯。 我对大型科技公司有信心。 因为疫情期间，人们必须呆在家里的时候的特征得到了强调，维持了可靠的成长。

此外，疲软的经济和其他领域也支撑着科技公司的特点。 由于美国国会尚未通过新的财政刺激措施，多位投资者不愿意持有与经济增长直接相关的领域的股票。

广泛的宏观经济环境不景气，科技股在过去的十年中更加震荡。 摩根大通资产管理( j.p. morgan asset management )全球市场战略家莱博茨( david lebovitz )能布局出哪些股价比哪些最受欢迎的网络公司高的其他科技股？

pnc金融集团( pnc financial services group )首席投资战略家阿盖蒂( amanda agati )也表示，这样的(宏观经济疲软)环境持续时间越长，科技股就越卓越。 更喜欢远程员工和与学习主题密切相关的公司，如相关科技公司、健康护理公司、必备消费品公司的股票等。

事实上，无论哪家股价依然高的互联网公司，多家投资者都依然趋之若鹜，希望为高增长买单。

橡树投资( oaktree capital group llc )的联合创始人霍华德·马克斯( howard marks )在最近给顾客的备忘录中表示，在股价对当前利润被高估这一点上，科技股可能出现偏差。 这种方式实际上可能低估了这些科技公司的潜力，因为这些公司支出了多笔资金来推动自身的高速发展。

不过，一位分解师指出，从增长、估值等角度看，科技股仍值得投资，但监管紧缩可能会进一步增加科技股未来几周的波动。

美国司法委员会反垄断集团近日发布的调查报告显示，谷歌、苹果、脸书、亚马逊存在滥用市场的行为，不仅阻碍了领域市场的创新和快速发展，也损害了客户相关利益。 在此基础上，该公司集团表示，应该对大型企业实施更严格的监管，必要时采取业务分割措施。

blueprint capital advisors首席执行官沃尔特( jacob walthour )表示，当科技股整体处于牛市时，唯一令人不安的是政府干预的可能性。 尽管如此，像亚马逊这样的电商公司和电动汽车制造商特斯拉等客户仍建议继续偏向科技股。 因为有成长的可能性。 (后歆桐)