财讯：首例上市券商合并拉开序幕 国联证券拟受让国金证券7.82%股份

9月18日(上周五)，证券板块交易、联合国证券、浙商证券、古柯科、国金证券全部涨停，中泰证券、第一创业等12只证券公司和证券公司概念股涨幅超过5%。 第二天，国金证券、联合国证券合并的消息在坊间传开。 9月20日下午，两家证券公司发布公告官表示，联合国证券计划更换合并国金证券，两家证券公司的a股股票从21日开始停牌。 如果合并成功，将成为a股史上首个上市证券公司之间的合并重组案例。

近年来，在监管层鼓励市场化并购重组等措施建设航母证券公司的背景下，国内证券业并购重组成为领域快速发展的关键词。 对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，证券公司通过并购重组的强力联合，是目前做大做强的一个渠道，可以建设航母级证券公司，促进证券领域的快速发展。 证券公司合并的消息也将有助于推动证券公司股市的崛起。

联合国证券转让人

国金证券7.82%股

据联合国证券称，9月18日，联合国证券与长沙涌金(集团)有限企业(以下简称长沙涌金)签订《联合国证券股份有限公司与长沙涌金(集团)有限企业关于国金证券股份转让的单向协议》(以下简称《股权转让意向协议》)

《证券日报》记者读了国金证券半年业绩报告，长沙涌金为国金证券第一大股东，期末持有国金证券为5.47亿股，占18.09%。 而且国金证券的第二大股东是涌金投资控股公司(以下简称涌金投资)，期末持有国金证券为2.83亿股，占9.34%。 长沙涌金与涌金投资有相关性，也是一致行动者。 两家企业合计持有国黄金证券的27.43%的股份。

国金证券的前身是1990年成立的成都证券企业，2005年11月更名为国金证券有限责任企业。 目前的国金证券股份有限公司是成都城市建设投资快速发展股份有限公司企业吸收合并国金证券有限责任企业改名的。

联合国证券原为无锡市证券企业，2008年5月改制为股份有限企业，更名为联合国证券股份有限公司。 联合国证券今年7月31日在a股上市，今年在中银证券、中泰证券上市后，也是上市证券公司迎来的第三位新成员。 此外，联合国证券也是第13家a+h上市证券公司。

联合国证券的控股股东为无锡市联合国快速发展(集团)有限企业(以下简称联合国集团)，实际控制人为无锡市国资委。 截至7月31日，联合国集团直接持有联合国证券22.87%的股权，其控制的联合国信托、联合国电力、民生投资、一棉纺、华光股份等几家公司间接持有联合国证券35%的股权，共计控制联合国证券57.87%的股权，为13

建立航空母舰级证券公司的背景

国内证券业的整合已经开始

联合国证券和国金证券策划的重大事项不仅如此。 月20日，国金证券、联合国证券双方宣布，国金证券和联合国证券计划通过向国金证券全体股东发行a股股票的方法，交换吸收合并国金证券。 双方于年9月18日签署了关于此次合并的《联合国证券股份有限企业与国金证券股份有限企业吸收合并单向协议》，预计此次合并将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

与此相反，联合国证券、国金证券由于此次转让和此次合并还处于计划阶段，存在不明确性，为了保证公平新闻披露，维护投资者利益，不异常波动企业股价，企业向上海证券交易所申请，两家证券公司的股票于年9月21日

从两家证券公司的注册资本来看，联合国证券为19.02亿元，国金证券为30.24亿元。 从上半年业绩来看，联合国证券营业收入共计8.22亿元，比去年同期减少3.42%。 归属于本公司股东的净利润为3亿2100万元，比去年同期减少9.84%。 国金证券实现营业收入28.96亿元，比去年同期增长51.36%。 归属于母公司股东的净利润比去年同期增长61.24%，达到10亿2000万元。

从联合国证券、国金证券9月18日的总市值来看，联合国证券467亿1，000万元，国金证券462亿4，000万元，两家证券公司合并后，简单合计市值将达到929亿5，000万元，居上市证券公司第13位。

根据麦肯锡公布的年中国证券业展望，近年来国内证券业整合已经开始，呈现同业合并、混业融合、市场退出三大趋势。 推动领域整合的核心驱动因素是头部券商通过并购弥补业务短板或扩大地域覆盖面头部券商受科技龙头强力联合实现跨境合作监管诱惑，券商优化股权结构、 实现自身资源再配置的证券公司估值处于低位，并购性价比高的中小证券公司自身发展迅速陷入困境等。

针对此次并购事件的影响，兴业证券首席战略分解师王德伦团队认为，此次并购事件有望促使催生市场再次加大对航母级证券公司的关注度，提升市场情绪，进一步加大大金融方向的关注度。 作为本轮资本市场改革的重要载体，证券公司一直是长久以来看到的主线之一。

杨德龙也进一步向《证券日报》记者表示，未来十年是a股黄金十年，券商有较好的增长空间，是通过强势联合和并购重组，促进快速发展的好方法。 从目前券商板块的行情来看，正处于调整结束阶段，券商板块可以提前布局，迎接下一轮行情的机会。 (周尚伃)