财讯：进一步完整发债制度 上市企业短期融资券融资规模同比增长

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最近，国务院常务会议的部署是在进一步提高上市公司质量时提出的，完善了上市公司再融资、发债等制度。

今年以来，上市公司债券融资规模进一步提高。 据《证券日报》记者同花顺ifind数据显示，截至9月27日，全年共有517家上市公司成功发行债券1912只(除同业存单外，下同)，合计发行总额为4.089万亿元，比去年同期增长28.01%。 其中，短期融资券发行规模明显上升，比上年超过9成。

市场人士表示，今年以来，随着注册制的实施，上市公司发行债券融资更为方便。 对于完整的上市公司债务发行制度，要关注债券违约市场化处置，完全确定各中介机构的责任，扩大对民营企业债券融资的支持，加强新闻披露，防范风险等。

上市公司短期融资券

融资规模比去年同期增长91.77%

据记者统计，从债券类型来看，上述1912债券中，短期融资券融资规模增长最快，年发行总额达1.49万亿元，比去年同期增长91.91%。 另外，金融债务和中期票据规模也有所增加，合计发行总额分别为1.78万亿元、2287.8亿元，比去年同期增长28.28%、10.96%。

从发行主体来看，上市公司债券融资集中在高级主体。 截至9月27日，年内aaa级和aaapi级债券发行总额共计3.75万亿元，达到91.77%。 同花顺数据显示，从公司性质看，央企、常规国有经营性公司债券融资比例高达46.63%、28.37%。

我能体会到最近监管层的审查快了很多。 特别是aa+以上中高等级主体发行的债券，很多债务几乎没有反馈就过去了。 一家大证券公司投行部的人告诉《证券日报》记者。

中信证券固定收益首席分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上市公司进行企业债券融资更为方便，规模明显增加，但首先集中在高级、上市央企和地方国企。 其中，短债规模大幅增加是为了市场供求，投资者对短期流动性更好的品种的诉求增加。

从领域(申万一级)来看，除银行和非银金融外，交通运输、公用事业和金融服务三个领域的债券融资金额最高，分别为2516.8亿元、2230.05亿元和2120亿元。

开源证券首席经济学家兼研究所副所长赵伟向《证券日报》记者表示，今年以来，上市公司债务发行期短期化、领域集中、信用分层三大特征。 发行债券明显与短期化、短期融资价格偏低、机构偏好持有短期债券等有关。 从领域来看，与基础设施相关的建筑装饰、公共事业、交通运输发行规模较高。 融资信用分层显著，债务主体以国企、中高估值为主。

更完善的债务制度

加强发行者的信徒义务

从今年3月1日开始，根据新证券法和国务院办公厅《关于贯彻实施修订证券法的事业通知》的要求，开始公开发行企业债券、公司债券。 其中，调整了企业债券的上市交易条件，删除了企业债券期限在一年以上等条件。

迄今为止公开发行的企业债券多为中长期品种，期限长于一年。 此次发行后，不仅企业债项丰富，短期供应量大幅提高，准入门槛降低，发行流程缩短。 监管的改革创新，大大提高了公司发行债券融资的便利性。 很明显会出现。

8月7日，为贯彻新证券法及其相关规定，证监会修订了《企业债券发行和交易管理办法》(简称《管理办法》)，公开征求意见。 《管理办法》确定了公开发行企业债券的登记条件、登记流程及相关监管要求，结合债市监管实践，扩大了可转换的债务发行主体。 删除一般投资者对交易公开募集债务评级为aaa的规定，进一步确定不公开发行减少评级依赖度的企业债券等，加强事件中的事后监管。

另外，对于完善的上市公司债务发行制度，一方面要关注债券违约市场化处置，创新产品，更好地服务实体经济，另一方面还需要完全确定各中介机构的责任。 请注意，注册制的核心是新闻披露。 这是因为应该加强发行人的新闻披露责任义务。 需要强调市场化运营，注意风险防范，促进中国金融市场优质快速发展。

一位证券公司投行部人士对《证券日报》记者表示，要进一步完善上市公司债务发行制度，首先最重要的是提高企业的信用质量，推动上市公司真实准确的公开新闻，增强投资者对上市公司的信心。 其次，扩大对民营企业债券融资的支持，推出适合民营企业的融资产品，最后可以在制度层面对高质量企业采取一些担保、增信的措施，可能很快就会产生有效的效果。 另外，妥善处置违约债券，清理标杆，也可以进一步增强市场信心。 (吴晓璐)