财讯：集合信托产品发行、成立均出现大幅下滑 金融类产品领跑

随着监管持续严格，以及房企融资三四五新规的出台，三季度集合信托产品发行、设立大幅下跌。 融资类产品规模不断下降，产品收益率持续见底，金融类等标品成为市场主力。

随着发行、成立大幅下降，发行机构结构进行了微调

受监管持续压降信托企业融资类业务政策的影响，三季度集合信托产品发行大幅下跌。 益信托数据显示，截至9月30日，本季度共发行集合信托产品6583件，环比减少17.11%，发行规模6375.11亿元，环比减少21.87%。

对此，益信托研究员喻智拆解分析认为，三季度集合信托产品市场寒冷，原因有多方面:首先，监管层叠降融资类业务是比较直接的原因。 其次，缺乏高质量的基础资产。 市场风险仍然很高的企业，信托企业在风险防范方面有所考虑，展业较为谨慎等，是发行大幅下跌的主要原因。

同期，成立规模也大幅下跌。 统计数据显示，三季度共设立5780种集合信托产品，环比下跌27.11%，设立规模5150.06亿元，环比下跌31.05%。

随着市场的发行和设立，出现了较大的下跌，在发行机构方面，上位信托企业整体的募集规模下降明显。 其中，光大信托以997.6亿元的募集规模维持首位，此后，五矿信托、民生信托、中航信托、中融信托等排名2-10位，仅3家公司从前10位下跌。

投资类、浮动类产品成为主力，收益率持续下降

据中国网络财经报道，在融资类产品受限的监管环境下，非标产品量少、募集规模下降，标准品信托迅速增加，但投资类、浮动收益类产品的占有率也在上升。

数据显示，三季度融资类产品规模大幅减少，比二季度减少13.93个百分点，投资类产品规模达到38.79%。 信托研究员喻智表示，目前监管层对非标工作限制比较严格，市场高质量非标类资产相对不足，融资类信托产品募集规模下跌，快速发展投资类业务成为领域转型的必要途径。

受同期、转换作用的影响，固定收益类产品规模减少82.41%，环比减少7.19个百分点。 浮动收益类产品规模占11.68%，环比增长6.62个百分点。

来源于浮动收益型产品的成长或第一是标准件信托的兴起，随着监管层收紧融资类业务，标准件信托的前景可见，也在一定程度上影响了产品收益率的表现。 9月成立的集合信托产品平均收益率为6.67%，环比下降0.19个百分点，比上年下降1.46个百分点。 另外，业内人士认为，目前市场流动性相对充足，中短期资金利率处于低位，随着网络化改造的推进，集合信托产品难以改变收益率长期下降的趋势。

金融类产品处于领先地位，成为标品或转折点

产品市场设立、发行、收益率等表现不佳，反映出细分行业三季度金融类产品领先市场，规模超过四成。 房地产业受政策的影响出现了短期的震荡。 具体来说，本季度房地产行业信托资金规模投入1658.74亿元，环比下跌29.54%的规模达到32.21%，环比增长0.69个百分点。 投向金融业的信托资金规模为2071.42亿元，环比减少12.01%，规模达到40.22%，环比增长8.70个百分点。 对基础产业行业的信托资金规模和对工商公司的行业信托资金也出现了小幅下跌。

信托专家解体表示，金融类信托产品比重大幅上升，标品信托成为信托企业业务转型重点直接相关的房地产信托产品规模下跌，规模上升，首要是房企融资新规影响较大，房企抢占了政策窗口期的大规模融资影响。 产业类信托募集规模和比重大幅下跌，受地方专项债务等渠道资金的影响较大。

三季度集合信托市场降温，集中反映在强监管的大背景下，信托领域转型不顺利。 未来信托企业的大致率是，将转型点放在标品信托和之前业务升级改造上，但风险较高的企业，非标资池类产品风波再起，转型仍存在较大不确定性。 鹿凯