财讯：M2和社融增速明显高于上年 未来降息降准空间有多大？

10月14日，人民银行召开了年第三季度金融统计数据新闻发布会。 会议上，央行将应对货币政策、超储蓄率、房企融资新规、理财产品风险、未来降息和基准下降空间等问题。

m2和社融的增长率明显高于去年，货币政策多次没有改变稳健的方向

货币司司长孙国峰表示，广义货币m2和社会融资规模增长率明显高于上年，实体经济融资价格明显下降，有力支持实体经济，中国将成为今年主要经济体中唯一增长的国家。

目前，疫情对经济的冲击高峰已经过去，但我们面临的国际形势依然很多、复杂。 我国经济运行正处于向优质快速发展转型的关键时期，货币政策多次稳健取向不变，以更灵活适度、更精准的指导，以中国特色社会主义制度特点的明确性应对各种不明确性，完善周期性设计与调节，平衡内外均衡

利率水平与目前的经济基本面整体一致

孙国峰表示，今年以来，人民银行三次降准，释放长期流动性1.75万亿元，支持货币信贷合理增长，满足了银行货币创造服务实体经济的需求。 目前，由于长期、短期、中期的流动性，银行系统的流动性维持在合理充裕的水平。

关于利率水平，孙国峰表示，今年前4个月，央行因经济形势变化，特别是疫情冲击，积极吸引公开市场操作中标利率、中期贷款便利中标利率下行30个基点，1年最优贷款利率( lpr ) lpr也同步下行，贷款利率的 近年来，随着疫情得到比较有效的控制，国内经济恢复情况良好，央行政策利率和最优贷款利率( lpr ) lpr均趋于稳定，市场利率以央行政策利率为中心运行，利率水平与当前经济基本面整体一致。

下一阶段，人民银行将根据形势变化综合运用多种货币政策工具，流动性合理充裕，支持货币供应量和社会融资规模的合理增长，为全面建设小康社会和经济优质快速发展提供良好的货币环境。

今年以来，银行超额率处于合理区间

关于超储蓄率的问题，孙国峰指出，今年以来，银行超储蓄率处于合理区间。 研究表明，由于支付清算服务的进步、人民银行超额准备金率的下降、金融机构监管能力的提高等因素，银行体系所需超额准备金率水平总体呈下降趋势，且超额准备金率本身存在季节性波动。 衡量流动性水平越来越多吗，应该看银行间市场存款类金融机构回购利率等市场基准利率指标，不应该过多关注超额准备金率、超额准备金率等数量指标。 近几个月来，dr007以公开市场操作利率为中心平稳运行，月末、季末均无较大波动，证明流动性合理充裕。

下一阶段，人民银行将继续充分利用中期贷款便利、市场操作公开、再贷款再贴现等多种货币政策工具，满足经营机制合理短期、中期、长时间流动性的诉求，保持流动性的合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模的合理增长，实现洪水灌溉

要点住房企业融资新准入平稳，下一步将稳步扩大适用范围

金融市场司副司长彭立峰表示，融资管理规则是房地产市场长效机制建设的重要副本，也是房地产金融审慎管理制度的重要组成部分。 该制度的目的是增强房地产公司融资管理的市场化、有序化和透明度，使房地产公司形成稳定的金融政策预期，合理配置自身的经营活动和融资行为，纠正公司盲目扩张的经营行为，增强房地产公司自身的风险承受能力。 在制定规则的过程中，我们也充分考虑了公司和市场的现实情况，设计了科学合理的过渡期安排。

从总体上看，目前积分房地产公司资金监管规则稳定，社会反响积极正面。 下一步，我们将与建设部和其他相关部门一起，跟踪判断执行效果，完善规章，稳步扩大适用范围。

今年以来，资源管理产品的风险状况得到改善，加速了向通道的进军

司司长阮健弘表示，去年一年的物料管理库存全部压降，今年情况略有变化。 截至8月底，金融机构资管产品资产共计90.1万亿元，比年初增加4万亿元，比去年同期增长4.5%。 今年以来，金融监管部门有序推进资管产品整改、转型，资管产品风险状况在三个方面得到改善。

第一个是净资产型产品，占有率非常高，8月底净资产型产品募集资金占所有物料管理产品募集资金余额的63.1%，这比年初上升了7.7个百分点。

二是进入渠道加快，同业交叉持股比例明显下降，8月底资管产品全资来源中同业资金占47.3%，这一比例比年初下降3.7个百分点。

第三，杠杆率会掉落。 8月末资管产品负债杠杆率，总资产比上年募集资金，负债杠杆率水平为107.8%，比年初下降0.8个百分点。 这是风险改善的状况。

央行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期

孙国峰表示，今年以来，人民币汇率根据市场供求双向波动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资金流动有序，外汇市场运行稳定，市场供求平衡，人民银行长期汇市销售业务外汇风险准备金率

下一步，人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。