财讯：LPR报价已连续6个月按兵不动 是否会对公司贷款利率下行产生阻力？

10月20日，新一期最优遇贷款利率( lpr ) ( lpr )出炉。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，1年期lpr为3.85%，5年期以上lpr为4.65%，与前期持平。

10月份的lpr报价不变。 符合市场期望。 东方首席宏观分解师王青表示，自去年9月以来，一年的lpr报价和中期贷款便利( mlf )招标利率同步调整。 本月15日的一年期mlf招标利率没有变化，表明本月lpr报价参考基础没有变化。

5月以来，lpr报价连续6个月按兵不动。 王青表示，根本原因是，近期国内新型疫情得到较为有效的控制，宏观经济稳定复苏，货币政策在稳定增长与风险防范之间取得平衡。 为了防止大水漫灌、金融空转套利，以dr007为代表的短期市场利率和以同业存款发行利率为代表的中期市场资金利率中枢持续上升，货币过程紧张，银行平均边际资金价格相应上涨，制约了报价明细的压缩lpr报价价格的增长。

中国民生银行首席研究员温彬表示，今年5月以来，政策利率和lpr利率稳定，适应当前的经济基础和通货膨胀水平，证明货币政策已从疫情防控冲击中恢复常态，稳健的货币政策更加灵活适度。

目前银行新发放的公司贷款全面转入lpr定价时，lpr报价如果不连续变动，会抵制公司贷款利率的下行吗？

王青表示，虽然近期lpr报价没有下调，但今年以来公司贷款利率持续下降的情况不会改变。 第一个原因是，为了实现今年金融向实体经济出让1.5万亿元利润的目标，第四季度公司通常不得不降低贷款利率。 今年下半年，公司通常贷款利率的下降由金融向实体经济让利驱动。 也就是说，公司贷款利率的部分定价将被明显压缩。 (姚进)

数据显示，今年前8个月，金融为市场主体减负1万元以上，其中降息5260亿元(全年目标为9300亿元)，基本符合循序进度。 在lpr改革的推动下，去年四季度公司通常贷款利率环比下降22个基点。 今年四季度公司通常贷款利率环比仍将保持一定的下行幅度，实体经济融资价格有望继续下降。

温彬表示，下一阶段，财政支出增长将改善流动性，同业存款利率保持稳定，结构性存款压降也有助于银行债务价格下降，推动实际贷款利率下降，进一步加大对实体经济的支撑力度，实现金融部门向实体经济让利的目标。

今年前4个月，央行因经济形势变化，特别是疫情冲击，积极吸引公开市场操作中标利率、中期贷款便利中标利率下行30个基点，1年lpr也同步下行，推动了贷款利率明显下行。 央行货币政策司司长孙国峰日前表示，近几个月国内疫情得到比较有效的控制，国内经济恢复情况良好，央行政策利率和lpr稳定，市场利率以央行政策利率为中心运行，利率水平与当前经济基本面整体一致。