财讯：永续债迎来发行潮 银行更加要加‘厚棉袄’抵御‘寒冬’

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年是罕见的一年，银行必须再加厚棉袄抵御冬天。 在最近的采访中，一位银行领域的解体师这样告诉《金融时报》的记者。

棉衣是指银行的资本金。 增强资本实力是中银领域抵御风险的需要，也是加大对实体经济支持力度的前提和条件。

今年以来，由于经济下行和疫情的冲击，银行贫血问题日益突出。 《金融时报》记者表示，与去年银行a股ipo丰收的景象相反，截至目前，年内没有一家银行登录了a股。

银行ipo体积大，容易冲击资本市场，疫情下，资本市场稳定的诉求更为突出。 尽管有10多家银行排队，银行ipo还是比较停滞。 新网络银行首席研究员、中关村网络金融研究院首席研究员董希淼表示，ipo是银行补充资本的重要途径，应尽快恢复银行ipo常态化。

银行a股ipo将在年内延期

年，在监管层鼓励银行补充资本金的政策环境下，银行a股ipo加速发展，全年有8家银行在a股市场注册，分别是邮政储蓄银行、浙商银行、渝农商行、苏州银行、青农银行、西安银行、青岛银行和紫金银行，与年并列为银行ipo数量最高的一年

但是，进入年后，银行a股ipo按下暂停键，有近半年未实现a股ipo上市的银行。

证监会表示，目前共有17家银行，包括湖州银行、兰州银行、大丰农商行、重庆银行、昆山农商行、上海农商行、鞍山农商行、东莞银行、广州农商行、南海农商行、顺德农商行、齐鲁银行、瑞丰银行、厦门农商行、药都农商行等。

银行a股ipo为什么要踩刹车？ 董希淼分析认为，一方需要稳定资本市场，自去年下半年以来，a股市场波动较大，目前上证指数仍在3000点以下，但银行ipo的体质量较大，容易冲击资本市场。 另一方面，在疫情下，ipo审查等相关业务受到一定影响。

目前，上市银行市场净率较低，未来有可能持续下行，疫情对银行资产质量的影响还将持续一段时间，资本市场对银行今年利润增长持谨慎态度。 另外，今年将解除10股以上的银行股解禁，对资本市场来说压力也很大。 苏宁金融研究院金融科技研究中心主任孙扬对《金融时报》记者说。

兴业研究高级分解师郭益忻认为，年银行ipo推广速度缓慢，主要是今年以来银行股估值下降，受疫情影响，银行资产质量不明朗。 或者在一定程度上影响了投资者加入银行ipo的意愿，银行核心资本的募集也比较滞后。

可持续债务迎来发行潮

无论从服务实体的经济还是扩大自身业务的角度来看，商业银行特别是中小银行对多渠道补充资本的诉求都越来越高。

一般来说，银行补充资本首先有两种方法。 一个是通过内源性的方法来补充资本。 比如说，取决于自己的利益。 另一种是以ipo、可转换债务、定增、可持续债务、优先股、次级资本债务等外源性方法补充资本。

目前，受经济下行和利差收入狭窄的影响，银行利润增速放缓，难以通过利润留成等内源性方法补充资本，且银行ipo还没有新的进展，在此背景下，银行发行持续债、二级资本债以增强资本实力。

据wind数据显示，今年前5个月，国内商业银行已发行10只可持续债务，发行总额达2740亿元，目前已有几家银行的可持续债务发行业务有序推进。 值得注意的是，近期网商银行发行量在50亿元以下的可持续债务申请获得批准，意味着民营银行将发行可持续债务破冰。

次级资本债券方面，今年11家银行成功发行次级资本债券，总发行规模达到957.3亿元。 除此之外，10家银行发行二级资本债券的计划已经得到监管部门批准，最高的合计发行规模将达到688亿元。

郭忻表示，银行的补充资本多层次、多方面。 ipo、定增、可转债都可以补充银行最稀缺的核心一级资本的持续性债务有助于补充其他一级资本的二级资本债务有助于补充二级资本。 虽然核心资本水平很高，但往往需要时间，难以补充。 利率处于相对较低的水平，及时推进资本债务的发行，包括可持续债务、次级资本债务，有助于补充其他两个层面的资本。

另一方面，存款网络化、利率市场化等趋势使存款利差持续下降。 另一方面，疫情防控期间不良贷款率上升，银行拥有的补充资本能力被削弱，但银行需要准备资金以加大对实体经济和中小企业的支撑力度。 在当前经济形势下，银行内资本债务融资考核比股权考核效率更高，疫情下市场资金利率持续下降，持续债务、二级资本债务等工具可以帮助银行锁定低价债务，为业务快速发展提供充足的弹药 孙扬告诉《金融时报》记者。

中小银行的资本补充机制必须完善

专家认为，我国商业银行的资本补充渠道逐渐丰富，但仍存在准入门槛高、投资方诉求不足等问题，目前有必要完善商业银行特别是中小银行的资本补充长效机制，加快多层次资本补充机制建设进程

去年以来，国务院金融稳定发展委员会及有关部门多次表示，特别支持要点支持中小银行补充资本。 今年的《政府工作报告》也确定了要推进中小银行的资本补充和完善管理，更好地服务中小企业。

长期机制的建立需要内外结合起来看。 内部方，也就是商业银行自身，需要建立比较有效的资本管理机制，权衡风险和利润，优化资本录用方法，提高经营和管理效能，保证外部资本补充渠道的及时通畅。 在外部，需要建立丰富、畅通的资本补充渠道。 东方首席金融分析师徐承远说。

董希淼建议:一是深化中小银行治理机制改革，应用金融科技提高自主风险管理能力；二是拓宽补充渠道，完全利用可持续的债务补充资本；三是鼓励增资，增强资本实力。

金融时报记者观察到，银保监会日前修订发布《关于保险资金投资银行资本补充债券若干事项的通知》，放开原有规定放开发行人规模等条件限制，赋予保险企业越来越多的投资自主权。

对此，董希渊表示，过去，保险资金的可投资范围仅限于国有银行、股份制银行及少量城商行。 此次银保监会根据发行人总资产在1万亿元以上、取消可投资债券外部信用等级要求、保险机构对发行人资本补充债权权益工具或债务工具的分类，将越来越多的自主权交给保险机构，有利于中小银行的资本补充和风险化解。 应该加快该行业的开放，充分利用银行领域和保险业内部的资源，将越来越多的资金引入中小银行资本债务发行市场，支持中小银行多渠道补充资本。