财讯：A股上市企业披露进入冲刺 顺周期等板块将具有更高的性价比

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随着10月31日三季报发布期限的临近，a股上市公司三季报披露进入冲刺期。

根据wind数据统计，截至10月27日19:30，沪深两市4060家上市公司中有1603家披露了三季报，披露率为39.48%。 其中917家公司盈利实现了比去年同期正增长，951家公司净利润实现了比去年同期正增长。

从领域龙头企业四季报来看，医疗器械、云办公等典型领域业绩仍在持续增长。 国外疫情的二次发生，给许多医疗器械企业带来了第三季度持续的业绩增长。

此前在疫情中受到影响比较严重的制造业领域、电影产业等三季度有所回升，但房地产增长放缓。

但是，即使业绩增长显着，医疗器械等一个领域的最近股价也在下跌。 市场人士之所以进行分析，是因为其评价值处于历史高位。 即使是大企业，在业绩低于预期之后也迎来了股价的回调。

地产暗医疗设备明亮

仅从目前公布第三季度业绩的公司来看，领域景气度明显分化。

生物医药公司整体表现不俗: 164家已有三季报公司中，收入比去年同期增长的有94家，净利润比去年同期增长的有106家。

其中不少是医疗器械公司。 例如，康泰医学年前三季度收入11亿1100万元，同比增长350.59%。 实现净利润5亿1500万元，比去年同期增长1208.92%。 康泰医学表示，自新冠肺炎疫情暴发以来，由于疫情防治的需要，企业对红外线体温计、血氧类等产品的诉求急剧增加。

东兴证券医药领域首席分解师胡博新分解认为，新型冠状病毒大爆发对医药领域有短期、中期和长时间的影响，医药投资落地需要综合考虑。

新冠肺炎疫情对医药领域的短期影响已经基本反映在中报上，受益的细分行业如检测、防护、监护等，这也是支撑年上半年医药行情的重要因素，受损细分行业如口腔、眼科等医疗服务从4月份的再生产中迅速恢复。 胡博新说。

数据显示，由于新型冠状病毒检测试剂诉求的爆炸性增长，检测试剂制造商在一季度和半年的报纸上取得了较好的业绩。

在国外疫情依然严峻的情况下，国外试剂出口诉求旺盛，持续拉动相关企业业绩增长。

在这种背景下，圣湘生物、华大基因等近期取得了三季报的成绩。

10月11日晚，圣湘生物发布业绩预告订正公告称，经财务部门重新测算，预计年1-9月可实现营业收入36.05亿元，比去年同期增长1381.47%。 归属于母公司的净利润预计为19.70亿元至-20.70亿元，比去年同期增长10472.64%-11009.32%。 扣除归属于上市公司股东的非经常损益后的净利润预计为19.50亿元至-20.50亿元，比去年同期增长15186.32%-15970.24%。 圣湘生物此前也曾预告，年三季报净利润同比增长最快的生物医药上市公司。

根据三季报业绩预告数据，生物医药领域净利润同比增长最快的前五大上市公司圣湘生物、振德医疗、达安基因、康泰医学、华大基因均属于医疗器械细分方向，业绩波动原因中提到了新冠肺炎疫情增加防疫物资指控的因素。

有几家欢喜。 从亏损排行榜来看，目前发布三季报的上市公司中，亏损前4位为房地产公司，分别为泰禾集团、云南城投、*st新光、嘉凯城，亏损金额均在10亿元以上。 34家公司已公布三季报房地产上市公司中只有一半的收入比去年同期增长，11家净利润比去年同期增长。

一些龙头企业的股价回调

对市场参与者来说，业绩当然重要，评价也是不可缺少的考虑维度。

那么，在业绩不俗的医药领域，估值目前处于什么位置，值得继续配置吗？

胡博新认为，随着医药板块越来越多的创新型公司上市，估值水平将继续提高。 第一，今年以来，医药板块估值受疫情影响，实际上疫情对部分企业绩效的影响远远超过估值的提高，部分诊断试剂和防护用品公司在年末表现出来后，估值将大幅下降。 8月以来，医药评价创新高后，出现了一定的调整，与机构配置有关，目前经过一个半月的调整，医药配置有所下降。

此外，医药板块评估的未来趋势继续上升。 越来越多的科技创新板块公司上市，短期利润少、亏损少，不仅影响板块整体估值，而且越来越多的医药公司投入创新，研究产品需要二次估值，估值溢价也在上升。

随着三季报行情的到来，一个令人瞩目的现象是，随着业绩达不到预期，如涪陵榨菜、长春高科技、吉比特等多家白马股股价闪烁崩溃。

经过上两个季度的火热，市场对三季度业绩预期过高，反映在股价上，大大超过预期的增长幅度，业绩最后公布时，一方面业绩不如预期，一方面出现避险情绪，盈利盘迅速退出。 另外，四季度经济走势以稳定为主，为明年做好基础准备，因此适度回调后，资金容易重新配置。 香颂资本执行董事沈萌告诉21世纪经济报道记者。

在三季报中，投资者不仅应关注业绩爆雷，还应关注业绩实际数据，账面利润迅速增长，但实际证明现金流不同步，存在大量潜在风险，这类股票需要注意所持有的周期和节奏 沈萌说。

此外，国信证券战略分解师燕翔认为，估值过高也是近期大型企业股价回调的重要因素。

10月以后，跌幅在10%以上的企业和近期股价暴跌的白马目标集中在医药、电子、计算机等领域，但这些领域最大的特点是估值历史上极高，下半年这些板块被召回，但最新的申万医药、计算机等领域 过高的估值一方面反映了市场试图满足企业未来的成长性，另一方面，业绩无望导致戴维斯双杀，引发股价大幅回调。 另一方面，如果估值过高，大股东有可能高位减持，如长春高科技、涪陵榨菜等企业存在减持利空。

他认为，目前流动性最宽松的时期已经过去，经济复苏将更加明确，低估值、顺周期等板块具有更高的性价比。

根据国家统计局公布的数据，三季度中国gdp增长率为4.9%，比二季度继续提高，同时三季度gdp增长率也有所增长。 随着经济的恢复，最近央行的表现也表明货币政策将正常化。 在这种背景下，行情逻辑由分母向分子转换，下半年市场估值收敛的行情将持续，在这个过程中，低估值、顺周期等板块将具有更高的性价比。 燕翔在想。 (周莹)