财讯：四大收购上演攻防大战 为何公司们会在2020年有如此密集的大并购?

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最近，英特尔、英伟达、arm等半导体企业频繁出现在头条新闻上，大背景是惊人的巨额收购。

今年7月以来，adi收购了maxim (约210亿美元)，英伟达获得了arm (约400亿美元)，amd购买了科学苏(约300亿美元)，sk海格力斯包下了英特尔的闪存业务(约90亿美元)

当然，交易最终是否完成还需要跨国监管部门的批准，最终还得等待。 但是，半导体的合并还在继续，年将转暖，年似乎将迎来新的高峰。

根据市场调查机构ic insights的报告，仅7月和9月的收购协议，年至少成为了半导体收购历史上的第二年。 半导体并购年达到高峰，当年30笔交易总价值1073亿美元，其次是年，但由于大规模并购交易未能成功，最终价值降至598亿美元。

此后逐年减少，到2009年，前8个月签订了约20份收购合同，总价值约280亿美元，超过259亿美元，接近全年数据。

今年下半年，并购势头更猛，同时参与的主角基本上是一线大厂。 尽管疫情之下全球半导体下跌，但并购趋势仍在持续，对市场结构也有很大影响。 事实上，此时的并购协议也在上半年，甚至一年多前就开始咨询，正好处于疫情放缓的时刻，但从各方面的选择来看，半导体巨头们以及采购和销售，主线在于加强专业能力，形成差异化竞争的特征。

四大收购上演攻防战

10月20日，sk海格力斯和英特尔双方宣布，sk海格力斯将以90亿美元(约601亿元人民币)收购英特尔的与非闪存和存储业务。 另一方面，sk赫拉克勒斯的攻城略显端倪，再次加强本职工作的存储器芯片，巩固领域地位。 如果把英特尔的nand闪存业务放进包里，sk海力士的nand闪存将稳居世界第二，与dram的排名一致，仅次于三星。

与sk海力士相似的是，模拟设备巨头adi收购同行业其他公司maxim后，继续稳居全球模拟第二位，根据IC IC IC销售统计，排名第二的adi市为10%，排名第七的MDI市为10%。

对英特尔来说，这种销售可以摆脱赤字，获得90亿美元的现金。 另外，可以观察到，出手的大连晶圆厂是中国最大的晶圆厂，在中美科技的摩擦下，巨头英特尔多少面临着政治方面的压力。 当然，从英特尔的整体战略来看，剥离加码cpu的主战场、非核心业务是重点。

一位半导体资深分解师告诉21世纪经济报道记者，半导体已经是高度成熟的产业，利润表现欠佳。 反而只有迅速切断，调整业务体制，道路才会变长。

几年前，英特尔也发生了大举收购，在fpga、ai、汽车等赛道上投入了大量资金，但没想到这两年英特尔的主要阵地受到挑战，新兴市场受到侵蚀。 现在，英特尔开始缩小战线，重整事业线，专注于主线，展现防守姿态。

英伟达高歌猛进，在去年收购mellanox后，今年有望收购arm。 这确实是千载难逢的机会，如果不是软银经营不善，arm也无法投向市场。 有了arm，为计算力而奔走的英伟达将获得强大的力量，围绕生态的计算力持续提高，在pc、服务器、手机端占有一席之地。 以英伟达为代表的美国计算力系统将更加全面和稳定。

从英伟达和英特尔的一买一卖中，可以看到两者一攻一守。 近年来，英伟达在ai节获胜，英特尔有所应对，但双拳未能战胜敌人，对手仍在野蛮生长。 玩世界禁闭游戏的少年黄教主在gpu的主阵地打开了局面，在pc和云业务中越来越勇敢。 这怎么不是专业的胜利？

英特尔仍然是半导体界的霸主，但很难一手遮天。 除了英伟达之外，看了amd之后，发现长期以来amd都在cpu和gpu行业的双栖战斗，这次的赛灵斯收购，可以看出amd想多元化经营，想通过计算力进行整合，amd想进一步加大步伐。 但是，许多半导体业内人士对21世纪经济报道记者表示，他们没有看到amd的整合。 例如，amd和Silling两家公司的文化差异较大，产品结构不同，并购后现金流可能会紧张，研发资源如何分配，整合后能否为利润做出贡献等都面临挑战。

总之，高收购计划折射出巨头们的攻守战略，英特尔固守大本营，英伟达军队出击，amd绝地武士生存，sk海格力斯和adi扩大市场份额。

收购回温的背后

那么，公司为什么每年要进行如此密集的大收购呢？

首先，从大环境来看，今年疫情、中美摩擦给半导体领域蒙上阴影，据芯谋研究报告称，诉求端的下降，将使全年全球半导体产值下降7.34%至3913亿美元。 在面临诸多不确定性、周期性动荡的情况下，公司抱团，通过买卖来维持自己在产业链上的生态系统。

其次从整体市场情况来看，前面提到的分解师表示，并购是为了追求增长，目前全球半导体是稳定的领域，当然中国半导体领域是例外，中国市场持续增长。 但是，最快3年，最晚5年，预计中国半导体领域也将开始出现很多收购案。 例如，由于科学创板的关系，很多企业拥有越来越多的资金。 国际并购后，中国并购方案层出不穷，中国也开始进入优胜劣汰阶段，从芯片设计领域开始。

在市场稳定成熟的情况下，国际巨头们通过整合的方法扩大经营规模，半导体领域的研发技术投入高、壁垒高、并购也是比较有效的开展方法。

再有，半导体公司之间的并购就像产业内部的整合，在产业内部进行技术流动，不像手机，多具有网络性质，赢家通吃，但半导体以术业为业，在专业行业中建树，在产业链中获得一个地位。 从今年的并购标的们来看，大公司的方向基本一致，要求主要航线的专业化。

例如从英特尔的举措来看，前两年四方出击，至今剥离非核心业务，在cpu行业更是深入人心，今年更新了pc端cpu的架构。 英伟达近年来的两次收购紧紧围绕云、数据中心等相关业务。 amd还在增强自身的计算能力布局。 别说sk海格力斯和adi了，本来在强悍的存储、模拟芯片行业更是更上一层楼。

无论并购、剥离的对象是谁，更重要的是如何产生更好的利润，在越来越专业化的商业布局过程中，都能获得半导体公司或更多的利润和更高的市场地位，英伟达、ti就是经典的例子。

另外，从诉求侧来看，当前新兴应用市场，从人工智能、数据中心、边缘计算到产业物联网等行业，都迫切需要对底层计算平台提出新的诉求。 cpu、gpu、fpga、asic芯片的各种组合将在多场景中使用，因为通过收购关联公司来加强计算能力。

纵观今年如此大规模的并购，玩家们还是英特尔、英伟达、amd等家喻户晓的企业，童年记忆至今，还是童年记忆，另一方面半导体市场的稳定性远远高于企业品牌终将消失的手机领域， 另一方面，中国的半导体公司还很少参与全球整合，今年的并购大战就像欧美韩系公司的内部竞争一样。 倪雨晴