财讯：中国券商第一例并购已拉开序幕 近千亿级“牵手”有何看点？

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中国证券公司的第一例收购开始了。 联合国证券、国金证券双方20日发表了停车公告。 国金证券控股股东长沙涌金与联合国证券签署股权转让单向协议，联合国证券通过向国金证券全体股东发行a股股票的方法交换吸收合并国金证券。

资本市场合并重组屡见不鲜，也曾听到证券公司合并的新闻。 此前有传言称中信证券和中信建投将合并，但与前两组证券公司纷纷辟谣不同，联合国证券和国金证券均由公告官证实合并，此次牵手也颇有看头。

一种是类似蛇的兼并交易。 另一方面，联合国证券的市场价格规模与国金证券有不少差距。 根据今年半年的新闻数据，联合国证券总资产369.32亿元(人民币，下同)，国金证券总资产653.58亿元，两者差额284.26亿元。 另一方面，在工作成绩上，国金证券也略胜一筹。 数据显示，联合国证券报告期内收入8.22亿元，净利润3.21亿元，国金证券同期收入28.96亿元，净利润10.02亿元。

其二，不同体制的融合。 据悉，联合国证券是国资证券公司，第一大股东是无锡市国联快速发展(集团)有限企业，实际控制人是无锡市国资委。 国金证券为民营证券公司，控股股东为长沙涌金(集团)有限企业。 国资证券公司与民营证券公司的合并不可避免地会出现体制、机制、文化等方面的差异。 因此，两者的未来如何更好地实现融合也备受关注。

川财证券首席经济学家陈雷指出，此次两家证券公司合并，出于较大的需求，应通过合并迅速进入第一步，争取大头席位，并希望通过业务特点的互补，加强业务线和地区布局。 领域数据显示，国金证券在投领域业务表现突出，国联证券在经纪业务上表现强劲，两者合作实现业务强强合并，足以让市场产生无限想象。

此次合并后，联合国证券市值约达千亿元，而目前49家a股证券公司的概念股中，只有13家市值超过1000亿元。 这意味着合并后的联合国证券市值规模有望位居证券公司之首。

除了实现特征互补外，中国政府提出的鼓励市场化并购重组等措施还将为航母经纪公司创造大背景，这也是此次两者联姻的重要驱动因素。

国家证券相关负责人表示，近年来，中国证监会等主管部门提倡和鼓励证券公司领域做大做强，利用包括混合所有制改革在内的多种形式加强各类证券公司主体创新，实现跨越式快速发展。 国金证券、联合国证券此次整合是适应主管部门快速发展要求，积极配合，谋求快速发展的创新行动，将引领领域快速发展的新格局和新趋势。

业内人士认为，未来券商的合并或大势所趋。 在此背景下，龙头券商的特点越来越明显，市场竞争结果也将推动并购行为。 将来，同一国资股东控制或影响的证券公司或同一地区内的证券公司可能合并。 对于股票分散的证券公司来说，可能会到大平台避难，但有点地方类型的小证券公司可能会进入领导者的区域布局。 刘亮