财讯：我国银行间利率期权交易3月23日正式启动试点

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我国银行间利率衍生产品不断丰富。 3月23日，全国银行间利率期权交易正式开始试点。 在试运行的第一天，邮政银行和兴业银行等多家金融机构达成交易，涵盖了最优利率贷款( lpr ) ( lpr )的利率期权和利率互换期权。

具体来说，邮政储蓄银行达成了多笔交易，涵盖了lpr利率互换期权和lpr利率上下限期权两个交易品种、买入期权和卖出期权两个方向，参与了标准化合同和定制合同的不同交易模式。 兴业银行与多家市场机构达成了连接lpr的利率期权交易，与多家公司达成了人民币利率期权和利率互换的组合交易。

利率期权是利率变化的期权，到期时用现金或利率相关的合同结算。 此次利率期权业务包括但不限于利率互换期权、利率上下限期权等产品。 其中，利率互换期权是指期权交易双方在约定日有权按照约定条件约定利率互换的期权合约。 利率上/下限期权是指期权买主在约定期限内，有权向期权卖方支付因基准利率超过/低于约定利率水平而产生的差额利息的期权合约。

今年年初，中境外货币交易中心宣布，为更好地发挥银行间利率衍生品市场对实体经济的支撑作用，将完善利率风险定价机制，经央行批准，于2月24日试运行利率期权交易和相关服务。 随后，受疫情防控和延期工程的影响，利率期权业务试运行的上线时间调整为3月23日。

根据中外汇交易中心3月13日发布的《关于利率期权业务试运行上线的通知》，试运行利率期权的交易品种为挂钩lpr1y/lpr5y的利率互换期权、利率上/下限期权。 交易手续费按期权交易名义本金额的2.5双向收取。 此外，为了鼓励市场的快速发展，在业务运营前两年免除利率期权的交易手续费。

作为导致利率变化的期权，利率期权是公司能够规避利率风险的比较有效的工具。 兴业银行表示，利率期权的推出将使该行为用户根据需要定制利率风险管理服务方案更加灵活。 运用利率期权的特点，根据顾客的诉求，结合利率期权和利率互换产品，实现顾客债务结构的优化，有助于顾客在低息阶段锁定融资利率水平，降低中长期融资价格。

苏宁金融研究院高级研究员陶金指出，利率期权作为重要的利率衍生品之一，可以比较有效地规避利率波动风险，及时发现利率价格趋势。 一方面让更多的市场主体参与利率决策，一方面通过交易行为反映出越来越多的市场主体的利率评估，方便预期管理，另一方面为了转移和规避利率波动带来的风险，让更多的市场参与者增加渠道。

拆船者表示，利率期权的推出将进一步扩大利率衍生品市场，加快推进中国利率市场化的进程。 陶金认为，未来随着交易和监管制度的规范化，利率期权的交易规模和比较有效性将持续提高，覆盖的金融机构和交易主体也将持续增加。 (孟凡霞吴限)