财讯：又一"魔鬼"释放！CME允许天然气负价钱

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在允许原油负价交易后，芝商所释放了天然气负价交易！

5月7日，芝商所( cme )公告允许以负价格交易部分品种的全球天然气合同，将于5月17日正式施行。

芝商表示，负价测试将于5月11日进行，如果测试顺利，天然气期货和部分精制原产品期货将被允许按期进行负价交易。

证券公司中国记者表示，由于目前国内期货市场没有天然气期货品种上市，许多期货企业没有天然气研究员，也就是说国内对天然气的基本面情况不太了解。 但是，国内工行和民生银行拥有账户天然气产品，其交易与账户原油产品类似。

中行原油宝穿仓发生后，工行、民生目前中止了账户天然气开仓交易，但持仓客户平仓交易和已默认周转期，连续产品份额调整未受影响。

一些持仓账户显然需要注意。 如果cme天然气变成负价格，账户也有穿透仓库的风险。 账户天然气不要再重复穿透中行原油宝库的车辙了。 一位分析师表示，如果库存接近库存上限，燃气价格为负也就不足为奇了。 天然气比原油更难储存，意味着价格波动率在极端情况下比原油高。

cme允许天然气负价格，将于5月11日进行测试

美国时间5月7日，芝商所宣布，从5月17日周日(交易日为5月18日周一)开始，一些天然气期货和期权合约将在cme globex上被标记为可以承受负价格。

另外，部分精炼能源产品的期货合约也将被允许进行负价格交易，生效日期同样为5月17日。

据芝商称，负价格测试将于5月11日进行。 如果5月11日测试顺利，天然气期货及部分精制原产品期货将如期获准负价交易。

在上次cme于4月15日完成负油价测试后，原油于4月21日在油价上出现了不可思议的-37.63美元的结算价。

东证期货智能化首席分解师金晓表示，cme允许交易负值是为极端情况做准备，并不意味着一定会出现。 天然气行业，虽然有很多专业投资者在交易，但散户参与的比例较小，应该很难出现罕见的持仓，空头上做狙击多头的机会不高。

但是，从交割制度本身来看，燃气价格完全有可能出现负值。 预计欧洲的矛盾将超过美国。 这次可交易的负价格不包括美国的亨利轮毂，所以暂时不用担心。 henry hub是天然气行业的wti，是世界上最成交的燃气期货品种。 金晓说。

工行、民生账户天然气持仓风险加大

记者了解到，目前国内期货市场没有天然气期货品种上市，因此许多期货企业没有天然气相关研究员。 也就是说，国内不太了解天然气的基本面情况。

但是，国内工行和民生银行拥有账户天然气产品，其交易与账户原油产品类似。

以工行的账户天然气为例，人民币账户天然气收购价13.188，售价13.395，当日下跌3.67%，年内下跌12.17%。 美元账户天然气买入1.864，卖出1.895，同日下跌3.54%，年内下跌13.61%。

中行原油宝穿仓发生后，工行、民生目前中止了账户天然气开仓交易，但持仓客户平仓交易和已默认周转期，连续产品份额调整未受影响。

从4月28日上午9时开始，工行中止账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆所有产品的开仓交易，持仓客户平仓交易和已预设周转期，连续产品份额调整不受影响。

民生银行从4月27日上午9点开始停止账户能源原油全部产品开仓交易从4月28日上午9点开始，民生银行停止账户能源天然气开仓交易，所有账户能源的平仓交易按正常业务时间进行。

即使是现在，对持仓客户来说，如果cme天然气期货像原油期货一样最终转为负值，那么开很多账户也有穿透仓库的风险。

在高储藏价格下，天然气的负值不足为奇

原油期货出现负价格，一方面是cme允许出现负价格，一方面是原油出现严重的供应过剩，导致油箱和管道满了，多头收货价格高，只有平仓离场。 储藏价格很高，一些地区的现货原油需要给客户打折。

天然气的储存价格比原油高。 液化天然气一般必须冷却到零下160度(零下260度)。 一些天然气储存在盐穴里。 例如，美国墨西哥湾盐岩层是最重要的天然气储存设施，岩洞建设、天然气注入需要一定的价格。

在运输上，原油可以储存在油箱里，卡车和火车可以外运，但天然气只能通过管道运输。 管道运力不足时，只能选择直接焚烧天然气、找到特殊装备储存或放回地下。

东证期货智能化首席分析师金晓解体表示，天然气将从4月开始进入再库存周期。 - -冬天是暖冬，库存消费没那么多。 进入再库存周期，储存压力很大。 目前，美国天然气库存水平比过去五年同期高出20%，欧洲库存压力更大。

一旦库存接近库存上限，燃气价格负增长就不足为奇了。 天然气比原油更难储存，意味着价格波动率在极端情况下比原油高。 一直以来，基准价格很少出现负值。 但是，产地的煤气价格罕见负值，产地的煤气难以对外出口。 金晓说。

年3月，美国最大的页岩石油盆地——西德克萨斯二叠纪盆地，瓦哈比上储存的天然气点跌至负值。

waha hub天然气现货价格上次下跌是在去年7月左右。 根据美国能源新闻管理局的资料，该地区的天然气现货每年发生多次负价格交易，原因是限制对外运输。

但是，金晓也表示，随着欧美等国解除封锁，诉讼将逐渐恢复。 马上就要进入夏天了。 夏天是天然气消费的小高峰。 预计天然气未来供需矛盾将朝着改善的方向发展。 如果疲软的仓库速度很快，天然气仓库的矛盾很可能出现在秋末而不是眼前。 (李言)