财讯：新规出台将互联网小贷被打入寒冬 机构迁移花费金融牌照成大势所趋

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在监管新规将互联网小贷打入寒冬，结束躺赢时代后，实力派机构的转型趋于使用金融牌照。

一方面是小贷严管，另一方面，持牌灭钱受到监管方向的束缚。 11月8日，北京商报记者从知情人士处获悉，银保监会办公厅近日发布了《关于增强可持续快速发展能力、提高金融服务质量的通知》(以下简称通知)。 通知除要求消防机构和汽车金融企业建立核心风控能力、加强客户权益保护、提高服务实体经济质量效益外，还提出加大监管政策支持力度。 这包括适当降低准备监管要求，扩大市场化融资手段，增加资本补充办法，放松监管，然后，消防企业也发行与银行同等待遇的二级资本债务，增强风险防范能力。

允许发行次级资本债务

众所周知，资本是消防机构竞争的关键之一。 迄今为止，放款企业的融资主要通过股东增资、银行间同业拆借、向金融机构借款、资产证券化、发行金融债务等方式进行。 在这次通知中，首次提到了消防机构可以在银行间市场发行次级资本债券，引起了业界的广泛关注。

具体来说，从扩大市场化融资渠道和增加资本补充办法两个方面，首要通知释放放款机构的融资手段。 另一方面，支持符合许可条件的消防机构、汽车金融企业在银行间市场发行次级资本债券，拓宽资本补充渠道，增强抵御风险的能力。 另一方面，支持消防机构、汽车金融企业通过银登中心开展正常的信贷资产收益权转让业务，进一步充分利用信贷库存，提高资金的录用效率，优化融资结构，降低流动性风险。

今年，消防机构不断补血。 迄今为止，放款机构融资渠道比较有限，同业拆借、信贷资产证券化和金融债务是头部机构常用的融资方式。 此次监管发文是首次鼓励两类机构在银行间市场发行二级资本债务，二级资本债务期限长于时间，有助于改善资金期限结构，同时有助于提高资本充足率。 零壹研究院院长在百程指出。

光银行金融市场部分析师周茂华表示，目前金融国内快速发展前景广阔，但与商业银行相比，消防机构面临着许多快速发展阻力。 例如，放款机构无法储蓄，融资渠道相对狭窄，放款机构资金价格相对较高，在实践中花金融abs发行也面临着如何标准化和定价方面的挑战。

此次监管层允许符合条件的放款机构发行二级资本债务，周茂华认为有助于拓宽融资渠道，降低资金价格，提高资金实力，增强防范风险的能力。 另一方面，降低顾客信用价格，有助于市场诉求，也使灭火机构摆脱高风险、高收益的粗放式快速发展模式，侧重于自身的快速发展战术定位、内部精细化管理、提高服务专业化水平和可持续快速发展能力。

持牌机构相关负责人进一步向北京商报记者表示，从通知复印件来看，降低对费用金融外部融资的依赖度，有助于费用金融从主体融资转向资产融资。

前面有人提到，消费金融的资金来源，过去除银行间市场abs外，主要由于同业借款、金融债务等主体融资，受宏观政策和同业影响较大，严重依赖外部金融市场。 允许使用金融在银登中心开展信用收益权转让，有助于更好地利用金融利用存量资产增强自主融资能力，通过存量资产的流动提高流动性水平，增加金融资金的可获得性，优化融资结构。

麻袋研究院高级研究员苏筱芶表示，今年两会期间，相关代表提出了支持一次性转让持卡核销资产的建议。 此次政策是对建议的正面反馈，也可以充分适应市场需求，允许信贷资产收益权转让，增强放款机构的流动性，为越来越多的探索资产处置方法提供了较好的路径，从而提高放款机构的风险对冲能力。

缓解风险加强防御

除融资渠道拓宽外，此次通知还有一个灭火领域的热点。 逾期60天以上的贷款全部不良，可以适当降低准备监管的要求。

具体来说，根据通知，要进行实际资产风险分类，真实反映资产质量，在逾期60天以上贷款全部纳入不良和资本充足率不低于最低监管要求的前提下，消防机构、汽车金融企业向属地银保监局申请将准备金率监管要求降至130%以上，

对比不良的纳入和准备情况，年9月中国银行领域协会发布的《中国费用金融企业快速发展报告()》(以下简称报告)显示，截至年6月底，核销机构迅速发展为26家公司，注册资本433.4亿元，资产规模4861.5亿元，贷款余额4861.5亿元 在加大资产管理和处置力度方面，截至去年9月，近半数机构将资产投入不良标准从逾期90天调整为60天，领域平均准备金率上升至186.34%。

这次通知中，逾期60天以上的贷款全部不良，比之前90天的要求还要严格。 百程指出，与对银行的要求一致，监管方的目的是以更审慎、更严格的标准处理资产质量，由于口径较大，不良贷款数据将会上升。 另外，允许消防企业准备金率从现有的150%下降到130%以上，形成不良口径调整和套期保值，并未真正缓解风险防范要求。 百程，在不好的嵌入方式和准备方面，扎实的松果形成了套期保值。

持牌消防机构负责人指出，目前按照监管要求是150%的准备金率要求。 该政策将进一步有效提高组织的盈利水平和整体经营指标、风险化解能力。 具体来说，一方面赋予灵活的监管指标，提高经营柔性鼓励金融快速发展，并且费用金融在严格风险暴露的条件下，降低准备水平，鼓励费用金融经营有更大的灵活性和包容度。

北京商报记者在这次通知中强调，准备指标下调释放的贷款损失，应优先用于核销不良贷款，不得用于发放报酬和红利。

从这一条来看，苏筱莱告诉北京商报记者，这一政策有基本目的和前提条件。 那就是，增强灭火机构自身的抗风险能力，把从政策中解放出来的利益落到实处，而不是挪作他用。

强调客户的权利保护

除了放松定向政策外，监管还为后续的核销机制定位和快速发展提供了方向:即探索与商业银行差异化的快速发展定位、特征细分行业，加快核心数据和客户资源的积累。 构建核心风控能力，摒弃高收益覆盖高风险粗放风控思路，利用金融科技和微贷技术加强自主风控能力建设。

众所周知，使用金融是许多互联网巨头和金融资本的必争之地。 在政策红利、市场规范下，消防领域今年也引进了不少新玩家，包括已经开业的平安费用金融、小米费用金融、阳光费用金融、建设中的蚂蚁费用金融、唯品富国费用金融等，实力不容小觑。

苏筱莱指出，互联网小贷新规出台后，互联网小贷牌照被冻结，各机构需要从互联网小贷牌照转移到使用金融牌照。 她进一步指出，今后一段时间内，年消金批窗口期的预期不会改变，而且在补充资本渠道、监管指标放宽方面将呈现一定的持续性。

但是，通知中还强调，消防机构应加强对顾客权益的保护。 积极适应国家降低实体经济融资价格的方向，最大限度降低利率水平，明确披露贷款利率和收款标准，杜绝暴力催收等行为。

同时指出，要自主开展对借款人的信用得分，不得外包信用征信和风险管理等核心业务。 要重视借款人自身的还款能力，不要过度依赖担保和保险机构的风险兜底。

苏筱支持从监管点名、监管罚单走势进行预判，随后监管也加大了金融客户权益保护、个人新闻保护的从业力度，机构接到或上升了这方面的罚单，组织充分研究合规形势，金融 (岳品瑜刘四红)