财讯：高瓴资本狂砸417亿拿下格力！ 董明珠笑了喜迎140亿大红包

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格列卫( 000651 ) 417亿元股权之争终于落下帷幕，高甫资本成为最大机构的赢家，董明珠笑到最后。

12月2日，大牛股绿色电气(以下简称格力)突然紧急停止工作，似乎发生了重大事件。 深交所发布的公告显示，格力控制权变更的几个事项预计将发生重大进展，企业申请股票上市暂停。

外界猜测，这件大事日前应该引发了二级市场格力股争夺战。 正如事实所料，晚上格力发布公告，所有权转让的尘埃落定。 最终，高甫资本以417亿元获得格力15%的股权。

这表明，高甫资本正式成为格力大股东。 张磊再次展现出他发财的一面，不仅帮助董明珠解忧解难，还将拿出4%以下的上市股票设立股权激励计划，送给管理层和骨干员工。

以最新收盘价计算，格力12月3日复牌前，这笔巨额接近140亿元。 管理层核心人物董明珠分配大红包。

受好消息的推动，格力3日上涨5.35%，股价达到60.8元，总市值3657.56亿元。 高甫资本此次入主格力也将成为pe参与国企混改的经典模板，具有里程碑意义。 值得一提的是，格力此次公告除了上述消息外，还展现了许多亮点。

格力公告九大亮点:

没有控股股东和实际控制人

早在格力发布公告之前，高甫资本就在格力股权争夺战中战胜了另一家老牌劲旅厚朴投资，但外界对以董明珠为代表的核心管理层对此事的态度表示担忧。

现在董明珠很开心。 百亿手里，什么真金白银都没来。 这是双赢，也是大佬之间的强强联合。 在高瓴资本的加持下，格力如虎添翼，是张磊的采购窗帘，董明珠可以称霸世界。

对照公告，投资者网列举9个亮点新闻，让网民满意。

亮点1 :与格力15%的总股本交换417亿元

根据格力公告，依法公开募集，12月2日，企业控股股东格力集团与珠海明骏签署《股权转让协议》，以珠海明骏46.17元/股的价格转让格力集团所持格力902、359、632股股份(格力总股的15% )

珠海明骏全名珠海明骏投资合作公司(有限合作)，其背后的基金管理者是珠海高甫股权投资管理有限企业(高甫资本)。 高甫资本成为长达6个多月的格力股争夺战的最终赢家。

亮点二:受让人价格46.17元/股，折扣19.96%

格力12月3日复苏前股价为57.71元/股，格力集团希望以46.17元/股的价格转让相当于周五收盘价折价的19.96%，这样的折价力度对大牛股来说非常巨大，格力集团引入了高甑资本。

亮点3 :不追求控制权，管理层依然有发言权

高瓴资本投资格力的目的是看到该上市公司未来持续稳定的快速发展，认同其长期投资价值。 张磊曾经说过，最好的投资是价值投资。 这也许也是董明珠放下芥蒂，举起双手表示欢迎的根因。

长期以来，董明珠根据霸道总裁的著作，靠格力拥有发言权对她很重要，不让她出声，她绝对不会合作。 高甫资本的进入，不仅限制了核心管理层，也带来了资金、资源、技术、市场、人才，不乐意迎合格力提高产业竞争力，提高盈利能力。

亮点4:417亿元中，自有资金218.5亿元

格力表示，根据已公布的《珠海格力电器股份有限公司详细式权益变动报告》，此次用于股权转让的417亿元中，珠海明骏自有资金218.5亿元，占总额的52.4%。 自有资金投资超过50%，在pe投资中不常见。 如果投资失败，张磊将面临巨大的损失，如果投资成功，张磊的财富也将进入新阶段。 这是一场赌博，标志着张磊长期快速发展。

亮点5 :三年内不减收，赚有价值的钱

高甫资本出让股份后，承诺这些股份的锁定期在36个月以上。 这表明，高甫资本在3年内不会减持此次受让方15%的股权。 现在，面对资本寒冬，当vc/pe想早点退出的时候，张磊不会急于退出。 他经常说，找到最好的企业，交时间朋友，是对价值投资的最好解释。

投资回报的本质是，作为公司所有者，管理团队获得公司创新成长带来的价值积累。 人们常常哀叹投资最高的不是钱，而是时间。 花越来越多的时间研究，陪伴公司的成长，最重要的是花足够的时间，成为最好的企业朋友。 这样长时间的重复和信任来源于充分的理性评价和风险认识，以及发自内心的勇气和诚实。

亮点6 :努力实现年净利润分红比为50%以上

珠海明骏表示，根据相关银行提供的贷款承诺书，例如珠海明骏就此次权益变动签署了贷款协议，要求上市公司在分红相关股东大会上积极行使股东投票权，或在督促提名的董事会上行使投票权，每年净利润分红的比例为50%。

保证股东的收益权益是高甫资本长时间稳定稳坐pe top排行榜的制胜秘诀。 张磊这次发现，所有参与者、证人都有信心享受格力变化带来的价值。

亮点7 :管理层、骨干乐于迎接140亿元红包

高瓴资本等同意，此次交易结束交割后，应推行上市公司层面给予管理层实体认同的管理层和骨干员工总额不超过4%的上市公司股权激励计划。 以复标前收盘价计算，该股激励近140亿元，真金白银大红包，董明珠是那个大头的人，多年来一直有回报。

亮点8 :招行共提供不超过225亿元的贷款

格力公告称，自筹资金来源为新闻披露义务人的银行贷款。 截至本报告签署之日，新闻披露义务人已取得多家银行提供的贷款承诺书，同时于年11月15日向招商银行珠海分行出具共计225亿贷款金额以下的全额包销委托书，由招商银行珠海分行签署，接受上述委托。

亮点9 :格力没有控股股东和实际控制人

这个亮点放在最后，真是最重磅的亮点。 在此次股权转让之前，格力的控股股东是格力集团，实际控制人是珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。

股权转让后，除深港通(陆股通)外，格力前三大股东分别为持股15%的珠海明骏、持股8.91%的河北京海担保投资有限企业及持股3.22%的格力集团。 珠海明骏和其他股东之间不存在一致行动、委托表决权、代办股份等安排。

既没有单一股东持有格力50%以上的股份，也没有单一股东实际上可以支配格力股份30%以上的表决权，上市公司任何一个股东实际上可以支配格力表决权股份的份额都不能对格力股东大会决议产生重大影响。

任何股东都不能根据实际可支配的上市公司的股票表决权控制上市公司的重大经营决策，也不能决定上市公司董事会半数以上成员的选任。 根据上市公司章程，上市公司董事会共有9名董事。 根据合作协议和高甫资本章程，珠海明骏有权根据上市公司企业章程提名3名以上董事候选人的，珠海明骏应当提名3名董事候选人。

此次交易后，珠海明骏有权指定三名董事，达不到格力电器董事会人数的二分之一以上。 因为考虑到股东和投资者实际上可以控制格力表决权决定上市公司董事会半数以上成员的选任，股东和投资者并不能控制董事会。

这是一个巨大的调整和变革。 格力在交易完成后，没有了控股股东和实际控制人。

一切多亏了张磊，他的手不仅给格力带来了变化，也让更多的人看到了格力的未来。

为什么要争取高甫资本？

25家机构参加格力股争夺战:

高甫资本获胜

今年3月，当漫长的格力股争夺战悄然打响时，格力突然发布消息，接到格力集团的通知。 控股公司计划转让其所持绿色电气的部分股权或参与支配权的变动。

这个消息一出来，行业内一片哗然，外界纷纷猜测转让格力的股份比例。 直到几天后，格力集团宣布股权转让比例为15%，价值约400亿元。 但这一切对格林电气来说，才刚刚开始。

围绕400亿所有权的战斗即将上演。 年5月22日，25家投资者参加格力投资者会议，阵容成为实力派。 包括高瓴资本、厚朴投资、博裕资本、淡马锡控股等。

参加者阵容豪华，但各自实力不俗。 但是，由于募集受让人的条件艰苦，必须支付63亿元保证金，合同后5个工作日支付40%等，23个机构被拒绝，只剩下高瓴资本和厚朴投资。

关于这两个机构谁最后能赢，在花落高瓴资本之前，争论得很热烈。 正如pe投资者以前对投资者网说的那样，高甫厚朴之争让他更看好高甫，看到张磊他是个能创造奇迹的人。

这是因为，高甫资本近年来在vc/pe、创立圈获得了极高的人气。 特别是职场人生总是具有传奇色彩的高甫资本掌门人张磊。 从当时的河南高考冠军到现在获得巨额资金的民间资本家，张磊被誉为中国现代价值投资的教父级人物。

相对于另一家竞争对手厚朴投资，声誉不及高瓴资本，但智能制造、芯片、新能源等行业布局广泛，掌舵者方风雷更是赫赫有名，是中国本土投资前辈级人物，早期中金企业重要一员，在国有资本运营方面经验丰富，资源丰富。 从这一点来看，厚朴对格力更有价值。

在2进1的竞争中，最终高甫资本更胜一筹。 高甫资本迄今为止投入了很多优秀的公司、腾讯、京东、美团、滴滴，各自成为领域的巨头。 这个重要因素没有不用力思考的。 一位证券公司的拆迁师向投资者网络表示，格力要在未来获得快速的发展空间，就需要高甑资本。 特别是在那些投资组合中，还有流量巨头、电商巨头。 这些都是非常需要格力的资源。

高瓴资本押注绿色电气是张磊实现价值投资的重要一步。 格力为高甫资本创造越来越多的可改造空间。 这是绿色电气必须经历的一步，实现公司转型升级。 董明珠也确认，格力需要的是诚信帮助绿色电气迅速发展的公司，绝对不会让野蛮人进入。

在这几点上，高甫资本很符合。 那么，高甫资本为什么赢了呢？ 因为，高甫资本与绿色电气有很深的关系。 十多年前，高甫开始投资重仓格力。 价值投资是创造时间的朋友的理念，高甫资本不仅扮演投资者的角色，还作为公司的朋友一起成长。

多次重仓中国:

600亿美元，投资了约500家公司

不仅是格力，腾讯、京东也是高甫持续重仓的公司。 在今年年初的亚布力中国公司家论坛第19届年会上，张磊宣布已在中国投资600亿美元，约500家公司。

建立高甫资本14年来，市场瞬息万变，唯一不变的是张磊始终坚持重仓中国。 2005年，他在海外募集资金时提出了这样的口号。 中国正在崛起。 高速列车正在离开车站。 请马上上车。

张磊从创业伊始就将高甑资本定位为具有独立投资眼光的长时间投资者，在零售、科技创新、生命健康、金融科技、公司服务和先进制造等行业投资了许多优秀的公司。

目前，高甫资本已成为亚洲地区理财规模最大的投资基金之一。 受托管理的资金来自眼球长期的全球机构投资者，包括大学捐赠基金、养老基金、主权财富基金和家族基金。

高甫资本的投资风格吸收了以本杰明·格雷厄姆和他最有名的弟子股东沃伦·巴菲特为代表的价值投资理念。 高瓴资本可以对非上市或上市的公司进行集中投资和长期持有。

此外，高甫资本具有灵活的投资领域，根据公司快速发展的资金诉求，可以在初期到上市后的各个阶段提供资金支持。 高瓴资本多次创新驱动，通过集中基础研究，发现价值，创造价值，与公司家合作推进产业转型升级，实现经济健康持续快速发展。

张磊说，作为投资者，他最大的乐趣之一是帮助中国优秀的公司和公司家们充分挖掘和发挥它们的潜力。 当时京东还不是大公司，高甫资本进来后，架起了各种桥梁，帮助了公司各方面的成长。

2005年，张磊只拿到3000万美元，但他将最初的投资押注在聊天工具qq上。 当时腾讯的市值不过20亿美元，但现在腾讯的市值超过了5000亿美元。 我们要不断投资变化，通过研究发现内在，把最好的商业模式带来最好的公司家。 张磊说。

在张磊的管理下，高甫资本一直深入了解跨时间、跨地区、跨领域、跨线、跨领域的研究，深入了解领域长期快速发展的规律和业务逻辑，准确把握领域和市场的变革因素和时间点。 然后，不断向公司输入通过深入研究形成的战术结构的观点。

高瓴资本对蓝月的投资遵循了这一模式。 2008年，为了应对全球金融危机对经济的负面影响，货币政策缓慢转移，同年11月公布了4万亿刺激计划。 lp手中的可投资黄金充足，成立了许多pe机构，领域取得了井喷式的快速发展。

如何吸引货币流量进入实体经济行业已成为急需应对的重要命题。 那一年，高瓴资本研究中国支出品的升级，当时许多基础性支出品种类被跨国公司占领，但这些跨国公司本质上由于历史的负担，没能抓住支出升级的趋势。

基于这样的逻辑，高甫找到了蓝月创始人罗秋平，鼓励他勇敢地进入新品种，开拓洗衣液市场，以赶超的方式与跨国公司竞争。

高甫在蓝月投资后，把这个赚钱的消耗品企业变成了短期的亏损企业，但这只是短期的亏损。 截至2007年，蓝月营业收入从2007年的4亿元增加到43亿元，年复合增长率达到49%。 从2008年开始，蓝月洗衣液的市场份额连续6年位居第一。

通过这样的实践，高甫与公司一起积极拥抱变化，以适应成本升级，探索增加市场供给的比较有效的方法。 如果说支持行业供给侧改革的话，那就是纵向的市场深耕。 那么，促进公司开拓海外市场，就是开拓横向市场边界。

在这方面，高甫资本的基本路径是基于跨地区全球化研究成果，在世界各地寻找先进的商业轨迹，将全球化的研究效果转化为对中国经济创新的激励。 年，高甫资本在珠海设立管理企业，支持被投资公司国际化扩张的步伐开始加快。

作为腾讯长时间的重要投资者，年，高甫、腾讯和印尼媒体集团企业global mediacom宣布共同出资成立合资企业，在印尼迅速发展微信业务。 该合资企业的首批产品之一，印尼版微信，现已成为印尼国内最热门的移动社会交流互联网平台之一。

年1月，高甫资本宣布与美国梅奥医疗集团合资成立惠每医疗管理有限企业，通过专家互访、技术合作、人才交流、教育培训和管理咨询等方法，全面引进梅奥的医疗技术、管理经验和培训体系并本土化。

年，高甫资本向美团公司介绍了韩国知名的o2o平台woowa bros企业。 两家公司很快找到了共同的语言，通过参观交流等方法建立了良好的相互学习机制。

目前，两家公司在本国市场均占6成市场份额，均居国内冠军地位。 张磊表示，作为两家公司背后共同的投资机构，能有较强的合作是最有成就感的事件。

海外商业模式和资源的引进和对接，再加上资源的激励，将海外顶尖人才、创新成果引进中国，使某一行业的核电站创新在中国生根发芽，开花结果，是一个更深层次的市场拓展。

21世纪前10后，如何真正赋能实体经济，已经成为中国经济的重要命题。 人们常说科技创新的主角应该是以前流传下来的领域的领导者，而以前流传下来的公司就是主角。 张磊说。

做出这一评价时，中国的产业创新进入了以核电站创新为主导的2.0阶段。 他认为，高甫资本有机会应用科技和资本的力量帮助实体经济转型，实现更长久的社会价值。

年4月，高甫向百丽提出私有化建议，顺利完成百丽私有化后，成为控股股东。 今年10月，百丽旗下滔滔( 06110.hk )正式登陆香港证券交易所，目前市值561.83亿港元，一代鞋王蜕变归来。 高甫资本为pe促进实体经济转型升级树立了新的典范。

张磊多次表示，新产业时代最根本的东西还是需要依靠科学技术驱动，需要真正的科学创新，特别是基础科学、硬科学。 因此，人才非常重要。

今年4月，中国人民大学高甫人工智能学院正式成立，两年前张磊捐赠母校的3亿元得到了最好的安排。 张磊说，ai将成为对话未来的语言，它将是全行业、深入结合的融合创新，深刻改变所有领域的面貌。 高甫人工智能学院的成立，也正是时候。

人才是未来创新的核心，张磊需要的不仅仅是永远退出的投资，他还想拥有最有幸福感的投资。 相信教育的力量，多次投资教育，是高甫资本重仓中国理念的最高注释。 公司的迅速发展带来了越来越多的可能性，使这家pe巨头站在了二级市场的顶点。