财讯：创业板退市新规出台 一批A股公司游走退市边缘

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随着注册制的推行，a股退市企业数量和退市效率也发生了明显变化，逐渐接近成熟市场。

前几天，创业板改革和试点注册制的规则正式落地。 此外，深交所还相继发布了《深圳证券交易所创业板股票发行上市审查规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则(年修订)》(以下称《上市规则》)等8条主要业务规则和18条配套细则、指南和通知。

今年以来，已有华锐风电、盛运环保等多家上市公司收盘价连续20个交易日低于面值启动强制退市进程。 数据显示，历经年后，6家上市公司发布面额退市风险预警，同比大幅增加。

在此背景下，深交所将进一步优化退市指标，如将市值下跌指标调整为连续20个交易日每日收盘价低于3亿元。 在完善财务类退市标准，企业触及财务类指标实施*st后，次年财务报告出具保存意见的，上市也将中止。

优化退市指标

具体而言，退市类型包括交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法强制退市。

根据《上市规则》，上市公司出现下列情形之一的，深交所可以决定终止其股票上市交易:连续120个交易日由深交所交易系统实现的股票累计交易量低于200万股。 连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值连续20个交易日每日股票收盘价均低于3亿元连续20个交易日每日企业股东数不足400人的经深交认定的其他情况。

与年修订的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相比，此次公布的退市标准将连续20个交易日保存收盘价低于每股面值的指标，不足100万股变更为不足200万股。

另外，两个月前征求意见时公布的退市指标之一是市值连续20个交易日低于5亿元，此次规则落地后市值退市标准较征求意见有所缓和，连续20个交易日低于3亿元。

据《国际金融报》记者介绍，自2009年创立以来，创业板已经发展了近11年。 截至6月19日，创业板累计上市的企业有817家，只有2家退市，分别为大华农和欣泰电气。 其中，大华农被温氏股份吸收合并退市，而欣泰电气是唯一因诈骗发行被退市、强制退市的创业板上市企业。

英国大证券首席经济学家李大霄表示，创业板实行注册制后，退市标准将提高，退市企业数量也将进一步增加。 随着注册制的推行，资本市场的退市企业数量和退市效率也发生了明显的变化，逐渐接近成熟市场。

确立st制度

更重要的是，在这次改革中，创业板将增加*st、st制度。

根据《上市规则》，上市公司出现财务状况或其他情况异常，其股票有中止上市的风险，或者投资者难以评估企业前景，其投资权益可能受到损害的，深交全部权利对该企业的股票交易实施风险预警。 上市公司股票交易被实施退市风险警告，在股票简称前冠以*st字样，被实施其他风险警告的，在股票简称前冠以st字样，以区别于其他股票。 企业有退市风险警告和其他风险警告情况时，在企业股份简称前加上*st字样。

此前，创业板股票没有退市风险预警，但曾停止上市。

目前，上市公司有下列情形之一的，深交所可以对股票交易实施退市风险预警:

最近一个会计年度审计的净利润为负值，营业利润低于1亿元，或者追溯复查后，最近一个会计年度的净利润为负值，营业利润低于1亿元。 最近一个会计年度审计的期末净资产为负值，或者追溯复查后的最近一个会计年度末净资产为负值最近一个会计年度的财务会计报告，是经审计报告出具的深入交往认定的其他情况。

据记者不完全统计，根据最新版退市指标筛选，唐德电影、天龙光电、金亚科技等多家企业面临着这样的风险。 其中，金亚科技、乐视网、神雾环保、盛运环保已经停止上市，进入退市整理期。

另外，此次创业板退市改革取消了停止上市、重新上市的环节，交易类退市也不再设立退市清理期。

根据《上市规则》，上市公司股票交易实施退市风险预警后，第一个会计年度的审计结果是企业发生上述退市风险预警之一的情况，或者企业财务会计报告出具保存意见审计报告的，由董事会审议年度报告后立即披露，企业股票终止上市 深交所自年度报告公布之日起，对企业股票及其衍生品种实施停牌。

上市公司股票交易实施退市风险预警后，未在法定期限内披露第一年报告的，企业应当在法定期限届满的下一个交易日披露企业股票上市可能中止的风险提示公告，企业股票及其衍生品种自公告日起停止。

自停职之日起五个交易日内，深交所将向企业发行拟终止股票上市的预告函。 上市公司收到上市终止预告函后，可以申请听证，提出陈述和申辩，上市公司未在规定期限内提出听证申请的，深交所上市委员会将在陈述和申辩截止后15个交易日内，对是否终止企业股票上市进行审议。