财讯：国有资本运作管理办法将出台 超万亿国资跑步驰援养老金

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从国资计划向社会保障的过渡改革于12月进入倒计时阶段。 按照既定的时间表，我国年底基本完成中央和地方国有公司的转型事业。

央企社保转型已经进一步升级，早日完成81家1.3万亿元的转型，地方国企转型年中迎来高潮，从年初到年底，各省相继出台转型方案，要求今年年底基本完成转型方案。

提出最新政策的是北京市。 12月8日，北京市政府发表了《北京市通过转换部分国有资本充实社会保险基金的实施方案》(以下称“方案”)。 《方案》提出，将转换比例统一为纳入转换范围的公司10%的国有股权，到年底基本完成转换工作。

年是我国养老保险制度改革的重要时间节点。 这一年不仅要完成国资计划的转变，还要实现养老保险基金省级统筹，这两项改革都将为下一次全国统筹奠定基础。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉第一财经，从各省的方案来看，地方国资转换的股份由财政专家保管，委托国资控股的投资企业进行增值运营，而地方的这种管理属于托管转移状态，实现养老保险全国统一后，由省政府负责的社会保险

并且，第一财经知道财政部正在起草转换国有资本的运营管理办法。 今年一点地方公布的文件确定并提交，中央转变国有资本运营管理办法公布后，地方财政部门将另行制定相应的具体实施办法。

1兆国资运行支援养老金

上述《方案》提出，北京将通过转变部分国有资本充实社会保障基金，建立逐步弥补国有资本转换和公司职工基本养老保险基金不足的运行机制，使人民群众共享国有公司快速发展成果，实现代际公平，增强制度可持续性，

人口老龄化对我国养老保险基金财务状况的冲击日益明显，第一代婴儿潮退休高峰的到来，要求我国加强养老保险基金在可持续发展方面的未雨绸缪。

年11月，中国开始国资计划转型试点，年9月全面推开，中央水平、具备条件的公司年底基本完成，有难度的公司要求年底前完成。 在地方一级，到年底基本完成转换工作。

截至年底，中央已完成1.3万亿元的转换。 业内预计，完成转型后的总规模将在3万亿~5万亿元之间，这意味着到年底，国资转型将至少实现约2万亿元的规模。

这笔2万亿元资金将为我国养老保险制度提供重要保障，特别是在疫情导致养老保险基金大幅减持的情况下，国资转换社保的高速化也将为广大投保人提供一颗定心丸。

疫情没有阻碍国资向社会保障转型的步伐。 第一财经在查阅地方档案时表示，从疫情稍有缓解的3月底开始，许多省份相继出台国资划分社保的方案。 例如河南、湖南等地区4月公布方案，重庆7月公布，上海9月公布，进入11月后，山东、甘肃、北京等地也抓紧公布了相关方案。

国资收益专项用于弥补养老金缺口

文案指出，各地方案大致相同，在转换范围和转换对象、盈利方式等方面与《国务院关于印发部分国有资本充实社会保险基金实施方案的通知》(国发〔〕49号)基本一致，如转换比例均为公司国有股的10%，接收主体为公司国有股的10%，

北京市《方案》重申，国资计划转换后的股权分配和运营收益，市财政局统一考虑基本养老保险基金的支出需求和国有资本收益情况，及时实施征收，专项用于弥补公司职工基本养老保险基金的不足，不纳入国有资本经营预算管理。 在转变国有资本运营管理办法之前，投资范围仅限于银行存款、一级市场购买国债和增资转换对象。 股权分配由委托管理企业具体运营。

此前国资转换全面推开时，财政部有关负责人在答记者问时表示，在转换国有资本充实社会保险基金后，主体获取收益的方式是以分红为主、运营为辅。 也就是说，国有资本的收益主要来源于股权分配红利，今后各继承主体同级财政部门将统一考虑基本养老保险基金的支出需求和国有资本收益情况，及时实施征收，专项用于弥补公司职工基本养老保险基金的不足。

另外，是国资划转的另一个基本沉睡的股东，即接受主体为财务投资者，享有划分为国有股的收益权、处置权和知情权，不干涉公司日常生产经营管理，通常不向公司派遣董事。

第一财经清理地方档案时，地方在接收主体上也略有不同，大部分省份批准财政厅所有，如吉林省规定转换的公司国有股由省财政厅代省政府集中持有，吉林省股权基金投资有限企业为接收主体，但黑龙江省批准省国资委的公司

从地方转轨进度来看，河北已宣布21家省属国企转贷部分国资充实社会保险基金，转贷国有资本193.26亿元。 广西宣布完成了区本级18家国企的规划转型。

国有资本运营管理办法制定

划拨部分国有资本充实社会保险基金，是改革和完善我国基本养老保险制度的重要措施，也是国企快速发展成果全民共享的充分体现。

一位地方国企的人告诉第一财经记者，转型过程比预想的要困难得多，无论是中央企业还是地方国企，都有一定的困难。 地方国企的困难更大，所以转预约的时间也更长。

他说，地方国有公司数量多，情况多而复杂。 一点地方国企的产权关系还没有完全整理，不能明确转换的数量。 一些地方国企经营不善，面临破产，无法进行计划转型。 由于实施了裁员改革等改革，也有公司的改变范围和改变了改变的规模。 另外，上市公司，特别是涉及海外上市公司的，转换过程更多、更复杂。

上述国企还表示，目前各省接收主体也不同，有社保基金董事会，也有国有资本运营企业，系统不健全，计划不顺畅。 此外，接受主体的管理运营能力也参差不齐，影响国有资本的收益。

国务院国资委信息发言人彭华岗表示，下一步的首要工作人员是通过深化国企改革，更好地提高公司效率，创造利润，为这些移交给社保基金的股票带来实质性收益。

中国研究院首席研究员李锦对第一财经记者表示，接收主体如何保持附加值、如何分红、如何盈利是最大的挑战。 总体而言，国有资产分配社会保障基金，从大角度看是积极的，所带来的问题需要在制度层面进行设计。

如何让巨额存款发挥应有的作用，在行业内分解，另一方面，国有企业必须加快改革，提高效率，创造利润，创造价值，才能实质上受益于转入社保基金的这些股份。 另一方面，可转换公司的股票红利成为社会保险基金从可转换国资中获利的首要来源。 我国上市公司的股利水平不高，要发挥可转换资金的保障作用，有必要进一步提高国企的股权分红比例。

第一财经记者表示，为了规范部分国有资本转换，完善社会保险基金职工国有资本转换的运营管理，加强对转换资本运营管理的监督，财政部正在牵头起草国有资本转换的运营管理办法。

在转换国有资本运营管理办法之前，转换国有资本产生的现金收益可以由接收主体投资，投资范围仅限于银行存款、一级市场的国债购买和转换对象的增资。 并由各级财政、人力资源社会保障、国资监管等有关部门加强合作配合，切实履行职责，加强接收主体的监督和管理，确保转变后的国有资本专项用于弥补公司职工基本养老保险基金的不足。

在管理该资产的一部分时，资产安全必须是主要目标。 李锦表示，这部分将转为社会保险国资，其资本运营必须安全操作，确保国资保值增值。 该资产的一部分必须交给专家进行运营，可以参与供给侧结构改革中效益高、效益稳定的项目。