财讯：金控新政13日正式落地 蚂蚁集团万亿联合贷款和助贷何去何从？

国务院13日正式发布《关于实施金融控股企业准入管理的决定》，随后央行对外发布《金融控股企业监管试点办法》(以下称《办法》)。

《办法》对私募基金控制集团和互联网企业等多家企业产生深刻影响。 其中也包括预定上市的阿里集团。

作为几乎没有公布金控方案的公司，阿里集团尤为引人注目。 寻求a+h同期上市的阿里集团拟在招股文件中披露，以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股企业，并接受监管。

ipo前迎来监管方法的靴子落地，对阿里集团来说不是坏事，但面临的压力也不小。

市场普遍认为的最大挑战之一是，阿里集团与金融机构建立了超过万亿额度的联合贷款和配套贷款，进一步细则出台后，如果该业务也有资本充足率要求或计入坏账，阿里的压力将会加大。

因此，《办法》可能将过渡期从征求意见稿的6个月延长到12个月，并为此给了他们更长的应对期。

联金融首席研究员董希淼9月14日对21世纪经济报道记者说，这可能涉及不公平竞争的问题。 因为网金控制集团办理这些业务没有资本金要求，银行的资本充足率要求非常高。 所以《办法》要求金控企业注册资本额不低于50亿元人民币，不低于控股金融机构注册资本总额的50%，虽然对任何企业都有一定的压力，但在一定程度上处理了不公平竞争的问题。

关于如何应对“方法”，在沉默期，阿里科技集团没有应对21世纪的经济报道记者。

金融资产所占比例不到85%，整体纳入黄金控制9月13日公布的“方法”与以往的意见征集稿变化不大。 其中第六条详细规定了非金融公司设立金融控股企业的三种情况，确定了整个公司集团被认定为金融控股集团，金融资产占集团，占总资产的比例应达到85%以上。

这意味着金融资产占有率是否达到85%以上将成为各企业明确的黄金管理方案的重要指标。

虽然蚂蚁集团没有明确金融资产的占有率，但从招股书上公布的持卡业务收入可以推测金融资产的占有率不到85%。

2002年，国务院批准中信集团、中国光大集团和中国平安集团为综合金融控股集团试点。 年7月第五次全国金融业务会议后，中国金融业的综合经营和产融结合快速发展进入了规范快速发展的新阶段。 在这种背景下，中国人民银行选择了5家具有代表性的公司开展模拟监管试点。

从广义上讲，金融集团是典型的金融控股集团，但金融机构设立、控制、快速发展是规范的，风险防范能力强，因此此次“办法”适用于非金融公司和自然人控制的金融控股集团。

此前试点的5家公司都是这种类型，其中包括央企黄金控制招商局集团、2家私募基金控制蚂蚁集团和江苏苏宁集团、2家地方黄金控制上海国际集团和北京黄金控制集团。

解析蚂蚁集团结构在上海证券交易所官网公开的科创板上场第二次询问函回答中，蚂蚁集团表示企业以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股企业，接受监管，浙江融信拥有从事金融活动牌照子公司的所有权。

这不是蚂蚁集团首次提出这一说法，也提到了其招股书、科创板最初的询问函的回答。

这意味着将蚂蚁集团持有的金融牌照纳入浙江融信这家企业，并以此为主体申请金融控股企业。

在8月25日发表的招商函中，蚂蚁集团的解释是基于企业现有的监管精神和对相关法律文件的理解。 其中提到的法律文件，主要是指中国人民银行于年7月26日发表的金融控股公司《办法》征求意见稿。 在9月9日第二次审查询问函的答复中，蚂蚁集团还提到了9月2日国务院常务会议通过的《准入决定》。

但招股书表示，尽管企业有上述计划，但企业可能需要根据当时正式公布的金融控股企业相关法律文件的具体要求，调整这些计划。

换言之，蚂蚁集团以浙江融信为主体设立黄金控制企业的计划有变数。

上海金融法律研究院院长傅蔚冈认为，阿里有大量科技业务，整体不符合改造成黄金控制集团的条件。 将科技与金融板块分离，也有利于风险隔离和金融监管。