财讯：新规强化牌照监管 续展制度将影响基金销售机构判断管理

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基金的销售生态正在发生变化。 年8月28日，证监会发布《证券投资基金销售机构监管办法》(以下简称《销售办法》)和配套规则，自年10月1日起实施。 迄今为止，经过近18个月的公开募集，126个机构和21个个人的众多意见汇总，基金的销售终于迎来了规范整理整顿的加码时刻。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《中国经营报》记者表示，《销售办法》是《证券投资基金法》的基础性补充文件，对基金的销售行为做出了具体规定，保护了基金所有者的合法权益，有利于基金领域的长期健康和快速发展

一位地方证券监督局工作人员表示，基金销售是金融业混业经营度最高的持牌业务，其主体不仅包括商业银行、证券企业、保险经营机构等金融机构，还包括许多非金融机构序列的独立基金销售机构。

加强牌照监管

证监会相关负责人表示，此次修订的基本思路是以保护投资者合法权益为出发点和落脚点，多次提出问题和风险导向，遵守资金与交易安全、销售行为合规的基础要求，严格落实销售适宜性， 是提高基金销售机构的专业服务能力和合规风控水平，加强长期合理投资理念的树立，积极培育基金领域良性快速的发展生态。

此次《销售办法》及配套规则修订中，提出要加强基金销售活动挂牌准入要求，明确基金销售机构及相关基金服务机构的职责边界。 明确基金销售工作的内涵，明确基金销售机构与网络平台合作的业务边界和底线要求，支持基金经理、基金销售机构规范利用网络平台扩大客户。

此次修订支持基金经理/销售机构利用网络平台扩大客户，表明基金与网络平台对合作拓客监管的正面态度，预计随着头部流量巨头的逐步参与，领域竞争将加剧。 东吴证券分析师胡翔认为，中国持有公募基金销售牌照的机构包括商业银行、证券企业、保险机构、证券投资咨询机构、独立销售机构等，共计约400多家受到此次修订的影响。

值得一提的是，上文提到的地方证券监督局的工作人员明确表示，迄今为止独立基金销售机构使用多种玩法规避监管，进行监管套期保值。 例如，部分组织利用难以取证的优势使用持股办法规避监管部分独立基金销售机构使用变更股东的办法规避股东变更程序和要求，根据办理牌照转卖的各派出机构的监管尺度，部分机构在比较容易的省份挂牌，

此次《销售办法》修订优化了基金销售机构的进入、退出机制。 调整资质登记流程，先批准后，整合各类金融机构的登记条件，进一步完善独立基金销售机构及其股东准入要求。 此外，完善独立基金销售机构的监管，促进独立基金销售机构专业合规平稳快速发展。 针对独立基金销售机构股权管理和内部管理的要求，强调展业的独立性，在合规风控、分支机构管理、展业范围等方面提出比较要求。

续展制度影响代理商的判断管理

前述地方证券监督局的工作人员供认，这几年，牌照被滥用的风险很大。 一些独立基金销售机构有与不具备销售业务资格的机构合作，利用销售牌照提供渠道的行为。 独立基金销售机构只出借牌照，收取渠道费用，不进行销售行为，对投资者的适当性等也一概不作管理。 混杂着实际进行销售行为的主体鱼龙，投资者难以识别。 另外，独立基金销售机构普遍存在员工对内控制度认知度不高、重大部分事项考核决策流程不清晰等问题，业务流程不完全满足等级授权、岗位平衡和集中决策的内控基本要求。

《销售办法》修订发布后，新登记机关将落实续展安排，不续展的首要限于三种情况。 这包括:不能满足基础展业条件，严重缺乏合规内控，未实质性开展公募基金销售工作。

胡翔认为，《销售办法》首次引入基金销售业务许可证比较有效期延续制度，加强停止业务、吊销许可证等制度安排，借鉴成熟的监管经验，在新注册机构引入基金销售业务许可证比较有效期延续制度，促进了基金销售机构规范秩序的迅速发展。

一家国内大型基金企业的相关负责人向记者表示，企业已经发行了内部文件，在代理销售机构的管理过程中，必须关注牌照续期制度对销售机构的影响。 负责销售机构管理的相关部门在后续销售业务合作中，应关注销售机构牌照的延续情况，判断销售机构牌照的延续情况，为销售机构管理的判断因素增加新影响的相关因素，销售机构提供保有量等新闻的义务、延长

但是，为了促进法规的顺利落地实施，《关于实施证券投资基金销售机构监管办法的规定》给规章实施后的一些规范化事项带来了充分的过渡期。 一是对基金销售机构人员配置、新闻技术系统改造或销售文件调整等几个事项，给予一年的过渡期。 二是对内销机构的业务范围和其他规范给予一些事项，给予两年的过渡期。 其中，内销机构从事法定以外的销售产品业务的，在过渡期，同一产品的销售持有规模应当有序降压。 (吴婧