财讯：飞机租赁企业资产端融资端双重承压 飞机租赁怎么转危为机？

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今年以来，全球疫情结束了航空业10年的上升周期。 2008年国际金融危机后，世界航空业一直处于上升态势，到2008年连续10年受益。 疫情暴发，领域形势急转直下，市场规模急剧萎缩，国际市场基本受到冲击，目前全球20多家航空企业宣告破产或倒闭。

作为航空产业链的重要组成部分，飞机租赁企业的经营计划、盈利能力和短期现金流也受到很大的压力。 新型冠状病毒大爆发及其引发的国际政治经济形势动荡，给飞机租赁带来了历史上最大的领域风险。 在采访中，多位租赁相关人士说。

但是，不明之中依然有机会。 国内大型租赁企业高管表示，国内飞机租赁业务以与国家战术相同的频率共振，积极融入双重循环新格局，全力支持c919、arj21等国产机型，打造国内市场的压载石，打造中国租赁飞机，以人民币租金租赁给中国航空企业的成熟模式。 在此基础上，利用保税区快速发展离岸租赁，推动国产飞机出口，形成国内国际双重循环相互促进的新局面。

飞机租赁企业的双重受压

上述租赁企业的高管表示，疫情在短期内给租赁领域带来了巨大挑战。 航空公司普遍遭遇经营困难，一些企业流动性枯竭，租赁资产逾期，不良现象显著增加，破产航空公司飞机流入二手市场，严重冲击飞机价值和租赁水平，租赁企业租赁压力空前。 面对航空公司的破产风险，租客在极端情况下将夺回飞机的权利，存在很大的不确定性。

从中长期来看，航空业务缺乏比较有效的诉求，风险因素和经营困难沿着产业链入驻引导，由航空企业向上游租赁企业、金融机构传导，飞机租赁领域结构面临重建，领域竞争激烈。 中国租赁企业幸运的是股东实力强大，本土市场广阔。 上述租赁企业的高管说。

疫情过后，航空业基础的商业逻辑有可能发生变化。 目前，远程会议、视频会议正在普及，公司使用视频和电话会议代替商务出差，但这种趋势在疫情结束后仍有可能继续，深刻改变着人们的出行习性。 后疫情时代，民航行业在旅客结构、收入构成、盈利模式、商业逻辑等方面略有变化。 例如，国内民航市场已经出现了以自由飞行为代表的新产品形态。 由于民航业的商业模式发生了变化，也可能影响飞机租赁企业未来的快速发展，我们在考虑如何应对这方面的变化。 上述租赁企业的高管说。

民生金融租赁总裁万晓芳近日在第九届中国航空金融快速发展(东疆)国际论坛上表示，目前租赁企业融资方面相对弱势，承受着来自资产侧航空企业和资金侧融资银行的双向压力。 因为，在疫情下，航空企业要求租赁企业无条件重组租赁结构，而借款人银行通常不考虑租赁企业的还款结构调整。

另一位租赁企业副总裁表示，目前无论是租赁企业还是航空企业都需要考虑补充流动性。 在国外疫情尚未得到较有效控制的情况下，航空租赁业受到的波及仍将持续。

飞机租赁企业如何拯救自己

目前，飞机租赁业处于危机并存、危机中有机、危机转机的局面。

整个航空业的生态稳定性没有大的变化。 航空业属于挂牌经营领域，门槛高，领域参与者量少质量好，产业链上游厂商稳定在波音、空客双寡头垄断的格局中，对整个领域的控制力比较强。 疫情以来，制造商主动或被动减产，起到源头控制领域的作用，使飞机价格逐步下跌，但资费行业未出现大幅大起大落的现象。 从长远来看，飞机资产，特别是主流窄体机仍是持续稳定收益的高质量投资目标，航空企业仍需要租赁作为飞机引进的重要渠道，整个领域的稳定性基本没有变化。 一位飞机租赁领域的老手说。

飞机租赁业面临着航空业的快速发展周期、飞机资产的生命周期。 中国的飞机租赁业正好赶上世界航空业的黄金十年，没有经过周期的洗礼，现在，领域迎来了拐点。 上述飞机租赁领域的资深人士表示，中国租赁企业要确立长时间的目标，保持战术锁定力和快速发展的韧性，从人才、资金、组织等方面提高应对领域、资产两个周期的基础能力。

受疫情冲击，未来几年飞机租赁业增量市场也将大幅收缩，供需平衡矛盾凸显。 与此相反，上述飞机租赁领域的老手认为，中国租赁企业不能不发生恶性竞争，陷入低价竞争的泥潭，不仅仅是航空产业链上的利润分配者，为了成为价值创造者，优秀的租赁企业在整个航空业形成了增量，将高质量资本投入航空业，

万晓芳表示，搞好飞机资产全生命周期管理，飞机租赁企业应尽快完成融物方向租赁资产投资者、管理者的角色转换。

目前，飞机租赁市场的参与者更多，业务模式逐渐同质化，持续稳健快速发展的商业模式又要建立自己的核心竞争力，沿着产业链拓展飞机租赁业务，把自己交给飞机制造商、航空企业团队管理的战术伙伴。 中国飞机租赁执行董事、副行政总裁、首席商务官刘晚亭说。 (陈洪杰)