财讯：生猪补栏增加而豆粕库存维持高位 豆粕短线调整长时间看涨

近来，大豆到港量大，应对高压榨，豆粕库存逐渐积累，生猪补货栏积极，但大猪存栏复苏放缓，市场对目前饲料诉求给予了较多期待。 在市场上消化了单产下降和米豆出口强劲这两个利好因素时，短期豆粕价格有放缓迹象，但中长期来看豆粕价格将保持震荡上涨格局。

基本面的情况

1.usda报告短期利多兑现

根据美国农业部9月份的报告，预计绿豆新作单产将向下修正至51.9蒲式耳/英亩，与市场预期基本持平，受报告影响较多，豆粕价格应声上涨。 这个数值低于8月份记录的53.3蒲式耳/英亩，如果实现的话创下了第二位的纪录，历史记录为今年的52蒲式耳/英亩，年的50.6蒲式耳/英亩创下了历史第三位。

2 .米豆出口加速

目前，巴西大豆年10月船期cnf中国报价430美元，美西10月船期大豆cnf中国报价413美元，考虑到巴西大豆对美西大豆25美分的质量上涨水，目前巴西陈作大豆的价格仍然很高，建议各国压榨商购买 出口销售报告显示，/年度，美国对华大豆销售总量(已装船和未装船销售量)为1700万吨，比上年增长20.1%。 由于中国积极购买米豆，米豆出口强劲，也给米豆带来了强劲的驱动，支撑着米豆价格的上涨。

3 .国内大豆对港口的压力很大

9月进口的巴西大豆到港价格平均为3366元/吨，比8月上涨121元/吨，涨幅为.7%。 9月进口的美国大豆到港价格平均为3214元/吨，比8月上涨83元/吨，涨幅为2.6%。 进口南美大豆平均价格涨幅大于美国大豆。 8月大豆进口量1035.8万吨，9月初步预计为890万吨，10月初步预计为810万吨，11月初步预计为800万吨，12月初步预计为780万吨。 从进口来看，未来到港大豆的规模逐渐减少，但整体数量仍维持高位。 豆粕原料供应缓慢，短期豆粕价格难以大幅上涨，但后期进口大豆价格逐渐上涨，必然带动国内压榨价格上涨。

4 .猪补栏增加，豆粕库存维持高位

养猪场农户的补充栏势头良好。 7月份国内饲料总产量环比增长约10%，这是近年来的好消息，必然会给整个养殖和饲料业带来强烈的信心。 然而，8月中下旬豆粕提货减缓，油厂豆粕库存压力逐渐增加，仍在积极催促。 最近的现货价格难以呈现较大的起色，长期的相对压力不明显。

综上，进口大豆价格见底，稳定上涨，短期压榨量较大。 这豆粕抬高了底部，因为长期趋势好，有短期震荡调整的趋势。