财讯：货币基金收益率悄然回暖升至近5个月新高 余额宝又香了？

货币基金组织的收益率将悄然变暖。

据东方财富choice统计，9月16日，可统计货币基金7天的年收益率为1.97%，为近5个月来最高。 事实上，从5月开始，货币基金的收益率将上升，5月1日可以统计的货币基金7天的收益率为1.72%。

业内人士认为，5月以来，由于银行间流动性缓慢、边际收缩，加之超储蓄率下降、资金利率中枢上升，货币基金收益率上升。

货币基金又香了

另外，可统计的货币基金中，7日年化收益率在2%以上的为291只(按abc份额计算)，3%以上的为8只，特别是前海开源财宝b 7日年化收益率突破4%，达到4.05%。 天弘余额宝的7日年化收益率为1.649%。

据第一财经报道，货币基金第一配置资产以短期利率债、同业存款等为主，5月以来各货币市场利率明显回升，如1年利率债收益率上升140bp (基点)左右。

2月疫情过后，由于货币政策放松力度加大，同业存款利率大幅下降，创历史新高，4~5月维持在极低水平。 之后，随着货币政策边际收紧，6~8月同业存款利率逐渐回升，恢复到疫情发生前的水平。

疫情初期积极拉动长期，货币政策边际收紧后，谨慎配置长期资产，重置资产以同业存款、同业存款、逆回购和信贷债务为主。 余额宝也在中报中说。

随着银行结构性存款监管变严、万亿元规模萎缩，银行债端需要通过同业存款单增加债务供给，股份制银行同业存款收益率也上升到3%左右。

数据显示，股份制银行同业存款净融资额6~7月连续转正，国有行同业存款净融资额也在7月迅速上升。

据统计，今年上半年债市收益率率先下降后，10年期国债收益率从1月初的3.05%降至2.47%附近，随后逐渐反弹至6月底的2.85%附近。 资金方面受疫情影响起伏较大，3个月存款单从1月初的2.66%迅速降至1.30%，随后反弹至6月中旬最高的2.20%。

一位货币基金经理告诉第一财经，近期股市波动较大，不排除投资者将前期转移到股市的资金再次转回货币基金。

但从目前为止的数据来看，货币基金的规模仍在持续缩小。

根据基金业协会的数据，截至8月底，货币基金规模为7.35万亿元，比上个月缩小2600亿元，比4月高点缩小1.27万亿元，缩小率为14.7%。 4月，货币基金规模一度达到8.62万亿元，此后全部缩小。 进一步来看，货币基金占公募基金总规模的比例降至41.3%，但4月份货币基金所占比例为48.5%。

由于3月流动性危机解除，加上6月以后摊位价法定债基的大规模发行，投资者逐渐将资金从货基转移到债基。 此外，二季度权益市场激增将进一步提高混合型基金的规模，部分货基资金也可能转为混合型基金。 天风证券固收分解师孙彬彬分解。

回顾二季度，当时市场担心股债跷跷板向资本类基金转移债务资金，但实际上二季度债券型和混合型基金规模增加(环比增长较一季度狭窄)，货币基金受伤最严重，其份额和净认购率明显下降。

波动性有可能变大

在经济修复顺利进行的背景下，近期市场利率经历了较快的上升过程，目前基本上以政策利率为中心上下波动。

货币政策的大致率仍然是影响债市走势的核心因素。 由于疫情和外部环境仍存在较大的不确定性，广阔的信贷环境粗略率仍在持续，货币政策大幅收紧的可能性不高，债券收益率暂时不具备大幅上升的基础。 前海开源财宝基金经理林悦认为。

博时基金董事长兼固定收益总部公募基金集团负责人陈凯杨向第一财经表示，从基本面角度看，国内经济仍处于恢复区间，各经济数据持续改善，同时随着全球疫情逐渐得到控制，全球经济改善趋势仍将持续。 从政策角度看，货币政策6月以来逐步退出应急宽松政策，恢复常态化，重视结构性宽松，资金利率持续上升至政策利率附近，市场对资金面的预期相对稳定。

在广阔的信贷过程中，流动性大量溢出银行间市场的可能性降低，资金面的大致率难以恢复到较为宽松的状态，债券收益率的下行空间也受到制约。 今后一段时间内，债市的大致率将维持振荡结构，货币市场收益率的波动性可能会变大，上行过快会制约信用扩张，届时可能会有一定的阶段性机会。 林悦表示

据了解，目前许多投资者仍在作为习性投资于以摊位价法计价的货币基金，今年以来，向以货物为基础的浮动净资产法转型的步伐仍然非常缓慢。

从2003年3季度开始，6只浮动净资产法货基成立后，没有新的设立和申报，同时份额每季下降。 这还表明，在低收益率、波动剧烈的市场环境下，投资者对纯浮动型货基的偏好相对较低。

从投资角度看，陈凯杨也认为目前银行整体超储蓄率处于低位，资金供给依赖央行进行操作，资金利率容易下降，存款利率还有上升的空间。 但是，从短期来看，收益率拐点和趋势性下降的机会还需要等待。