财讯：沉寂大半年并购重组升温催生一批牛股 忽悠式重组严监管不放松

市场化的政策安排也将出台一些，以便利上市公司的并购重组.

沉默大半年的合并重组再次升温。

据东方财富choice统计，9月1日以来，a股市场共发布37条并购重组申报新闻，8月为3例，7月为9例。

市场好转，监管也出台了一些放松政策鼓励并购重组。 今年资本市场整体趋于活跃，合并重组回暖也是理所当然。 北京的合并重组者说。

在最近的并购重组案例中，与前几天的突然重组不同，越来越多的并购案例聚焦于主业，对跨境并购交易所也在第一时间发出了咨询函，明确了严格监管、准确监管的态势。

收购重组升温

tcl科技( 000100.sz ) 9月16日晚间公告，证监会上市企业并购重组审查委员会17日上午召开年度第41届并购重组委员会就业会议，审查企业发行股票、可转换企业债券和现金认购资产，募集配套资金的部分事项。

tcl科技并购重组审核是近期并购重组热的缩影。

据统计，截至9月，a股市场共发布37起并购重组申报案例，大部分发行股票认购资产。

第一财经观察到，近期发行股票认购资产的上市公司中有较大板块的行业内整合。

天山股份( 000877.sz ) 7月24日宣布，为推进同业竞争问题的处理，将通过发行股票或支付现金购买资产的方法收购中国建材水泥板块资产(标的资产为中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、西南水泥， 整合完成后，天山水泥熟料的产能预计将增加到3.5亿吨/年，将产生产能全国第一的上市平台。

月14日晚，科隆股份( 300405.sz )宣布，企业通过发行股票和支付现金的方法收购聚洵半导体100%股份，估计值1.8亿元。

据第一财经统计，以9月以后公布合并重组方案为例，可统计的相关总额达到160.32亿元。 其中金额最大的资产出现在重庆啤酒( 600132.sh )的重组中。

月11日，重庆啤酒公布重组方案。 草案继承了6月22日预案提出的重组框架，重组分三个阶段进行，重组结果为嘉士伯中国(含重型啤酒)所有啤酒资产注入子企业嘉酿，重型啤酒和嘉士伯分别对嘉酿为51.42%和48.58%。 在这个过程中，重庆啤酒上市公司除了注入自己的啤酒资产(母公司重庆资产)外，还需要向外借款约14亿元。

收购的例子增加是理所当然的，可以看出今年资本市场整体变得活跃了，收购也恢复了，资金的各个方面也一定变得活跃了。 上述北京合并重组者表示:。

一家投资企业收购方也表示，目前的并购重组仍保持着非常高的活跃度，许可类重组、注册制重组、现金类重组以及控制权收购+定增的交易量非常大。

有趣的是，以《国企改革三年行动方案(-2022年)》为契机，国企改革冲锋号再次响起。 业内人士认为，国有企业并购重组将加快。

国企改革的第一个方面都涉及资本市场，包括资产证券化和股权激励，特别是国有资产的证券化和并购重组。 随着改革方案的落地，国有企业更加积极地利用资本市场处理资本，引进战投等定价问题。 粤财证券战略分解师李兴说。

9月2日，在国务院举行的公司代表和中外新闻发布会上，关于中国化集团与中国化工行业的合并重组，中国化集团董事长、中国化工行业董事长宁高宁表示，两家公司的合并正在进行，需要经过内部许多研究、流程。 必要性很强，积极支持这个事件。

监管体系不断完善

最近的合并重组也产生了一系列的牛股，例如重庆啤酒在公告重组方案后，于9月14日开盘后不久停止涨价，股价创历史新高。

合并重组案公布后，天山股也迎来3个涨停，股价一度暴跌至25.34元/股，创历史新高。

进一步提高并购重组的活跃度，监管部门也出台了一些市场化的政策安排，便于上市公司并购重组。

9月11日，上海证券交易所为支持上市公司通过并购重组提交质量提升插件，对交易所并购重组相关的业务指导、业务指导和流程进行了梳理整合和优化。 《上市公司自律监管规则适用指导一号重大资产重组》再次对外发布，并相应废止8条规则。

上海证券交易所表示，将结合市场形势的快速发展和上市公司的实际需要，从推动重组效率提高的角度，进一步简化部分场景下的信任要求。 例如，在实践中发布了一些企业计划重组的提示公告时，由于标的资产或业务尚未整合，有时无法公开具体的标的资产名称。

对此，新规定确定，在披露提示性公告时不能明确标的具体名称的，先披露标的资产或者业务范围，继续履行披露义务即可。 称为上海证券交易所。

但这并不意味着监管层放松了对突然式、三高类并购重组、弃业承诺等混乱的监管。

9月14日，在作为收购标的华锡矿业的业绩问题上，追究了收购st南化( 600301.sh )。 根据预案，前期华锡集团转移到华锡矿业的银行贷款金额约为21亿元，两家贷款银行对这几个事项投了弃权票。 财务数据显示，截至6月30日，目标企业资产负债率为83.71%，流动资产为7.19亿元，流动负债为22.21亿元，流动负债远远高于流动资产。

此前的9月7日，绿景控股集团( 000502.sz )接到深交所企业管理部的重组咨询。 在绿景控股集团吞并蛇的收购中，将摆脱以往的房地产业务，跨境进入教育行业。

此次交易方案以发行股票、支付现金购买资产和募集资金3.27亿元为前提，补助资金由绿景控股实际控制人余丰认购成功后，实际控制人及其一致行为人持股比例为25.92%，仍为控股股东。 针对这一操作，深交所要求结合交易后企业的主要经营业务和控制权等变化、客户是否符合重组上市条件等，分析此次交易是否故意回避了重组上市相关要求等。

上述投票人也表示，随着证券法的修改，市场生态发生了变化，合并重组监管体系正在完善。 遵守底线，提高审计效率。

随着并购重组制度的不断完善，市场的发展，上市公司并购重组的交易方法也越来越创新。 他进一步说。