财讯：私募基金领域再次迎来重磅调整 异地经营税收优惠面临挑战

最近，证监会以部门规范性文件的形式发布了与私募基金领域相关的监管文件。 这是自年《私募基金监管暂行办法》(以下简称《暂行办法》)出台以来，首次由证监会发布的直接比较私募基金业务的监管规范。

由于文案指出了目前私募基金领域的诸多问题，新一轮公布后，证监会呈现出私募基金领域监管者的强势回归。

多家私募基金组织人士坦言，从理财新规发布至今，监管层发挥了打破刚性兑付、禁止资金池、消除多层嵌套等严控风险的慷慨取向。 此次新规也首次在私募股权文件中增加了金融风险防范文案，表明监管部门将庞氏骗局的风险概率降至最低。

禁止异地经营

记者确认，本次规定民间资金注册地和经营场所必须一致的复印件，但迄今公布的《暂行办法》未禁止异地经营，对民间资金企业来说，注册地与主要办事机构(实际展示地)不一致的，在法律意见书上不一致

数据显示，存量基金经理中，7000多家注册地和办公地不一致，约占私募基金经理总数的30%。 截至2008年8月底，从注册私募基金管理人数量的注册地分布看，集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省(宁波除外)和广东省(深圳除外)，合计达到70.59%。

熟悉私募基金的多个市场人士进行评价，如果上述规定明确，将对整个领域产生巨大的影响。 据悉，目前私募基金机构出于政策优惠、税收筹划等目的，相继在宁波、嘉兴、西藏及各地基金城镇注册。 然后，为了吸引和留住专家，为了处理员工的社会保障、纳税缴纳等目的，将第一经营场所设在北上广深等人才凝聚地。

中国咨华澍资本管理有限责任企业投资经理徐洁洋在接受采访时表示，私募基金禁止异地经营后，这种情况下存在的基金经理面临整改问题，这将加大运营价格，鉴于实际办公地的注册政策、注册地的队伍建设情况等现实问题，

目前，募集对象最主要的出资人之一受各地政府诱惑基金的影响，政府出资人可能要求基金管理者在政府诱惑基金的地方登记，否则可能不合作。 徐洁洋说。

根据证监会发布的《关于加强私募基金监管的若干规定》(征求意见稿)，对私募基金管理人提出了属地展业的要求。 即私募基金管理人的注册地应当设在与第一办事机构所在地相同的省级、计划单列市行政区域内。

在多位市场人士看来，该政策的出现首先是各地证券监督局考虑私募基金经理注册地址与实际办公室地址分离带来的监管和执法困扰，但该复印件是否应当保存在正式文件中，应予以适当考虑。

普华永道中国金融服务领域的税务伙伴钱江涛认为，基金管理领域有其自身的优势，员工需要在全国范围内开展募集投资管理工作，实际上不需要在固定的办公室长时间工作。 此外，今年以来，在线办公室取得了长足而迅速的发展，员工即使在不同的城市也能实现高效的工作。 监管层的本质是为了加强监管，保护投资者的利益，应该多考虑现代服务业的优势，用新的眼光看待新兴领域的快速发展模式。 钱涛说。

另外，记者从异地经营的私募股权者那里获悉，对于处于这种情况的私募基金管理人来说，在实际工作地点位于北上广深地区的情况下，转移注册地可能会面临注册困难、周期较长的困难。 如果选择将现有员工迁移到注册地或在注册地重新组建团队，还必须等待其整改的可行性和注册地实际办公室的效果。

回归私募本源

经过十几年的快速发展，目前私募基金领域总规模已经突破15万亿元，在严控金融风险的总要求下，监管机构通过重申和细化私募基金监管的基础要求，使私募基金领域真正回归私募基金和投资的本源。

徐洁洋在接受采访时表示，与国外的快速发展相比，国内私募基金领域的快速发展还不成熟，特别是在经历了爆炸性快速发展阶段之后，目前私募基金领域迎来了优胜劣汰的调整周期。

因此，新规第一条新增了金融风险防范，这是证监会首次在私募基金相关文件中正式提交风险防范复印件。 多位市场人士预测，此次新规确实比“暂行办法”提出了更多苛刻的要求。 异地经营、私募基金债务类投资比例、禁止自融行为等复印件。

首要目的是控制基金的增量风险，提高领域的规范水平，保护投资者的利益，而不发生类似庞氏骗局的情况。 钱涛解体。

事实上，自年以来，证监会首次发布以部门规章形式与私募基金领域进行比较的监管文件后，中国证券业协会近年来相继出台了多项自愿标准，明显提高了领域内的违法价格，规范了领域发展迅速。

据统计，今年以来，中基协已经7次共260家公示期满3个月，取消了协会失联机构私募基金管理人登记、117家逾期未提交专项法律意见书的私募基金管理人登记、5家无法继续满足管理人登记要求的私募基金管理人登记。

在监管方面，深圳证券监督局今年多次发布私募基金风险预警。 例如，中国金国瑞、新华财富等涉嫌非法集资。 并于6月发布本辖区重大私募基金管理人违规情况通报，具体复印件涉及131家私募基金管理人违法违规行为。

中国社科院财经战术研究院副研究员何代欣认为，私募基金领域作为中国金融领域的重要组成部分，在支持创业创新、提高直接融资比重、服务实体经济和居民财富管理等方面发挥着积极作用。 此次新规旨在通过加强领域监管，更有效地防范和化解重大金融风险。

随着资本管理新规的延期，私募基金领域也有望和其他资本管理领域一样，进入规范迅速发展的道路。

徐洁洋认为，此次新规是对私募基金领域自律规范的完整补充，对私募基金领域存在的问题提出了较为细化的规定，促使监管操作落到实处，加强领域监管。

她认为，监管部门发布私募基金规则、规范性文件，在私募基金专项法律、行政法规未确定规定的情况下，仍不能突破资本管理新规的规定，是领域规范的总体要求。 (杜丽娟)