财讯：资本市场流量为王的时代 昔日强蹭热点者开始焦灼了

在资本市场趋势为王的时代，站在风口上的猪也可以起飞，所以一些上市公司采取了强烈的摩擦风口、强制骑乘的方式。 但是，风过后一定会留下痕迹，这样的行为不仅在秋天过后被清算，还迎来了导演强风，昔日的强烈热点者，开始着急。

9月25日，证监会披露了部分上市公司利用投资者互动平台造成误导的新闻。 例如，利用新型冠状肺炎疫情防控焦点，报道违法违规。 证监会已经对4家企业立案调查，对12家企业采取行政监督措施，判断互动平台存在的问题，加强平台管理，严厉打击违法违规行为。

他认为，上市公司蹭热点和市场诚信基础，特别是与资本运营合谋的行为，涉嫌操纵市场。 在资本改革深化、注册制扩大的背景下，新闻披露的重要性不断提高，上市公司必须与市场坦诚互动，监管也必须加强事件中的事后监管，让违规者及时补票并受到处罚。

首先，在监管允许尺度内应对市场关注本来是上市公司与投资者互动的最佳方式，但蹭热点破坏了互动生态的诚信基础。

年，在资本市场的热点中，疫情防控无疑是流量最大的。 笔者以口罩为关键词在互动平台上进行检索，今年前4个月，关于口罩的答疑新闻超过12000条，但目前仍有部分上市公司未通过生产合格测试。 其中，更是上市公司曾转战多家风口，至今没有一家落实。

上市公司擦的热点当然不仅限于口罩，特斯拉概念爆发时，一家企业将特斯拉纳入目标客户公开，但双方没有一分钱合同的芯片主题素材升温，上市公司将核心行业的领导者纳入潜在的下游客户，向投资者询问

这些行为无疑伤害了互动平台设置的初衷，降低了相关上市公司的可信度。 目前，一位投资者在留言中斥责上市公司蹭热点，要求其如实回答具体情况。

其次，在上市公司蹭热点的背后，部分资金被借机炒作，相关主体甚至涉嫌市场操纵。

从表面上看，上市公司盈利模式的直接效果是股价上涨、交叉活跃。 但是仔细研究就会发现，一些上市公司蹭热点是为了与资本运营合作。 在令投资者困惑的利润与利空交错的情况下，也可能潜藏着套路上市企业乘车热点股价上升的股东减持。 另外，部分上市公司股东虽未减持，但面临股权质押、时点造账等压力，涉及上市公司蹭蹭热点公告和及时救市。 这些行为表面上是孤立进行的，但实际上是与好处相关的，可以说相关主体的行为涉嫌操纵了市场。

第三，各方将逐渐加强对a股市场蹭热点的监管，形成围堵之势。

魔高一尺，道高一丈，监管部门对上市公司蹭热点的监管和执法越来越完善。 去年6月，两高发布《关于适用操纵证券、期货市场刑事案件法律若干问题的解释》，具体确定用其他方法操纵证券、期货市场。 其中包括利用新闻特点进行操作，即通过控制发行人、上市公司新闻生成或报道的文案、时点、节奏，投资者做出投资决策，影响价格或交易量，从而交易或盈利的行为。

今年8月30日，深交所发布《上市公司风险分类管理办法》，指出根据上市公司风险的严重性和监管对象的关注程度，将上市公司分为四个层面。 其中包括非正常类等级指标中包含的企业利用热点概念，涉嫌利用新闻披露炒作企业股价的行为。

9月25日，上交所发布科创板企业自愿披露指导，表示将进一步细化和丰富科创板上场企业自愿新闻披露的常规大体和具体要求，继续严格监管滥用自愿新闻披露实施新闻型市场操作的违法违规行为。

但必须注意的是，一些投资者对上市公司蹭蹭热点持欢迎态度。 在沪深交易所的交流平台上，少数投资者混淆了上市公司的蹭蹭和市值管理，认为上市公司的估值比蹭蹭更健康。 笔者认为，上市公司蹭市场的热点乃至操纵等行为，对a股市场诚信生态、优质信皮体系建设乃至注册制的推行具有负面作用，相关部门、中介机构、投资者必须形成市场化监管力度，而幸运者不能、不能，则为A (张陂)