财讯：信托领域处于业务转型关键阶段 托业风险存在外溢可能

信托企业从成立之初就发挥影子银行的作用，业务容易偏离本源。

目前，由于非标类产品限额有限，招聘形势火爆，但信托市场下跌势头难以改变。 第三方数据显示，10月集合信托产品募集规模继续下跌，比上个月减少5.09%，连续第四个月下跌。

由于收益持续下跌和非标准产品的限制，集合信托产品的募集不容乐观。 在监管严格的背景下，目前信托领域正处于业务转型的重要阶段，非标准转标类产品和标准件投资类产品已成为信托企业展业的首要方向，但市场对这类产品的接受度相对较低。 据分析人员说。

另一方面，现在经济下行压力变大，信托业风险加速，少数信托企业恶化成为高风险机构，违约现象频发。 据不完全统计，仅10月份就发生了27起信托产品违约事件，金额达到97.65亿元。 央行近日发布的《中国金融稳定报告》显示，信托业风险存在外溢可能性。

集合信托产品募集连续第四个月下跌

10月集合信托产品的设立规模将继续下降。 根据益信托网的数据，10月共设立了1361件集合信托产品，比上个月减少16.75%。 成立规模为1324.62亿元，比上个月减少5.09%，连续4个月下跌。

进一步来看，10月房地产类信托募集资金277.50亿元，环比减少18.31%，规模减少20.95%，环比减少3.39个百分点。 从短期来看，房地产类信托产品募集规模下行趋势比较明显，房企通过信托渠道融资前景仍将萎缩。 但是，长期以来，房地产市场(目前以住宅市场为主)并未随着政策消失，相反是存量市场的活用和新兴的房地产市场(养老房地产、教育房地产等)和信托企业展示业的新青海。 益信托金融研究院研究员喻智如是说。

窗口指导、余额管理成为近阶段房地产信托业务的关键词。 喻智表示，房地产信托受到严格监管表明，之前流传下来的信托业务增长空间越来越受到制约，之前流传下来的粗放式高增长模式难以持续。 非标准转换业务和股权投资类业务将成为房地产信托未来的首要展示业方法，对信托企业来说，后续可以继续提高股权投资比重，在政策成熟之前可以加快房地产信托投资基金业务的配置。

此前备受期待的基础产业类信托产品也因10月的募集而下滑。 数据显示，10月基础产业信托募集资金200亿4700万元，比上个月下跌1.39%。 其实，从长远来看，年下半年以来，基础产业类信托产品的招聘规模大幅滑坡。

从领域转型来看，标品投资成为集合信托市场转型的重点。 由于监管持续趋紧，在领域转换诉求的强力驱动下，集合信托产品市场发生了巨大变化:房地产类产品持续债务投资和基础产业类产品私募基金投资等非标准转换类产品不断涌现。 在股权投资类产品不断增加，以房地产信托为主的标品信托大量涌现，以tof产品为代表，在信托企业市场投资能力不足的情况下，私募基金和资管机构的合作成为快速转型的捷径。

信托业的风险有可能溢出

近年来，我国信托业发展迅速，在扩大投融资渠道、服务实体经济快速发展等方面发挥了重要意义，但也存在一些信托企业背离信托本源、合规意识淡薄、风险管理不足等问题。

信托业风险暴露加速，有溢出的可能性。 截至年底，信托资产风险率为2.67%，比去年同期上升1.69个百分点。 其中，信托企业承担风险管理责任的自主管理类信托资产风险率为3.04%，比上年上升1.75个百分点，相关风险可能会跨领域、市场、地区感染。 其他金融机构等委托人承担风险管理责任的事务管理类信托资产风险率同比上升153个百分点，随着退出渠道嵌套的加剧，信托渠道委托人的风险凸显出来。 根据《中国金融稳定报告》。

值得一提的是，关于市场关注的不良率问题，信托业协会在发表信托业第二季度数据时没有提到这一指标。

在分析信托业的风险因素时，央行认为一些信托企业过分追求利润目标而忽视风险管理，利用固有资产激进进行股票、股票等高风险投资，可能会遭受较大的投资损失。 开展或参与具有滚动发行、集体运营等特点的非标准资金池信托业务，可能导致期限不匹配，面临兑付风险。 一些信托企业的股东资格不符合规定，存在虚假出资、循环筹资、提取股东资本、代办持股、违规质押信托企业股权等情况。

另外，央行表示，信托企业无法由销售者履行责任，刚性兑付违背了购买者的自负。 一些信托企业没有义务诚实、信用、审慎地大致在尽职调查、风险管理、新闻披露等方面履行销售者的责任，使投资者无法及时准确地了解项目风险。 有些信托企业出于职务管理不当，或者取得投资者信任，维护自身声誉等观点，通过违反取现协议书发行提供隐性担保等方式约定刚性兑付。 一些信托企业利用自身可以跨行业投资且限制较少的特点，为其他机构进行监管套期保值提供便利。 例如，接受银行理财产品、p2p平台指南等方法向中小投资者销售信托产品，协助委托人向房地产、地方政府融资平台、产能过剩等限制性或禁止性行业投入资金违规。 违反协助银行的调整表和报表等

外部环境还不成熟，信托业难以回归本源。 在我国经济快速发展的背景下，中小企业和其他高风险行业的资金诉求旺盛，银行以前就很难满足这种诉求，客观上资金类信托迅速膨胀。 另外，与《信托法》配套的信托财产登记、转移等相关法规迟迟未出台，制约了信托本源制度特点的发挥。 根据《中国金融稳定报告》。

一位北京地区信托企业的人向记者表示，目前信托企业风险频发，与产生的基因有关。 信托企业从成立之初就发挥影子银行的作用，利用制度特点，通过融资类信托和渠道业务赚取收入，业务偏离本源，只作为融资渠道。

虽然目前信托企业开展服务类信托业务、财富管理信托业务并不能获得高额利润，但上述确实是信托的本源业务，真正是受托、代人理财，风险低，也有利于整个资源管理领域的稳定。 上述人士说。 (陈洪杰)