财讯：三季度明星私募现调研高潮 资金抱团趋势或难撼动

三季度以来，基金经理的调查频率明显增加，其中不乏多家百亿级私募基金的身影。

数据显示，7月以来，高毅资产、星石投资、重阳投资、景林资产、千合资本、淡水泉6大明星百亿私募共调查了131家a股企业，但医药生物、计算机、电子3大板块仍优先于明星私募们的调查。

但是，8月以来，包括前期科技、医药、食品等在内的上涨领头羊进入梳理期，部分细分板块甚至出现了回调。 比较这一现象，某行业分解者认为，目前市场良好的基础没有变化，3300点附近的市场暂时没有达成一致，但从资金抱团的角度来看，机构特点和投资体系倾向于配置高质量的核心资产，因此，如果核心资产有相对宽松的流动性环境和机构化倾向，

明星现在正处于调查的高潮

据统计，三季度以来，高毅资产、星石投资、重阳投资、景林资产、千合资本、淡水泉等六大明星百亿私募基金先后调查了数百家企业。 其中，海鸥民工、洽洽食品、海康威视、尚品快递、宁波银行等5家企业被高毅等4家明星私募的调查。

从明星私募基金的关注企业来看，以市值大的企业为主。 其中，市值超过100亿的企业96家，千亿市值以上的企业12家，迈瑞医疗、立信精密、海康威视等3家企业总市值均在3千亿元以上。 在领域上，百亿明星关注私募基金的焦点是医药生物和科学技术领域。 其中，在医药生物、计算机、电子三个领域合计调查的企业家超过了四成。

可以看到，明星私募基金们的注意力依然集中在蓝筹阵营。 从9月初开始，市场对白马蓝筹股的态度开始出现分歧，在经历了前期连续上涨后，许多白马股估值已经位居历史高位或过高估值引发投资者担忧，近期，许多市值巨头股价纷纷回调。 此前一周，a股持续调整，沪指周跌幅2.83%，深圳成分指数周跌幅5.23%； 创业板每周下跌7.16%，三大指数连续两周收阴线。

目前a股已达到3400点附近，不同板块的估值也出现了严重分化。 对此，重阳投资高级策略师谭伟表示:“我认为目前应该继续挖掘市场的结构性机会，关注业绩，期待比预期更高的东西，但市场暂时没有达成共识的目标。

事实上，8月以来，包括前期科技、医药及食品等在内的上升板块均进入清理期，部分细分板块被召回，市场面临新的决策趋势。 因为这很多投资机构想通过调查进一步掌握和研究市场的下一个动向。

针对近期明星私募基金机构的频繁调查，一位业内分析人士表示，从目前的大环境来看，资金面整体上非常充裕，但资金龙头可能难以打开太大，边际递减。 过去兴奋的市场环境可能会告一段落。 市场进入振动整理和振动上结构的可能性在增加。 虽然下一个股市仍然有很多投资机会，但进入少数股票上涨、大部分股票不动或下跌的结构性行情，投资者的研究基础和综合素质将进一步受到考验。

抱团核心资产

从目前机构调查情况看，百亿明星私募基金三季度以来的热点仍集中在医药生物和科技行业，医药生物、计算机、电子三大板块被调查企业家数分别达到22家、18家和17家，合计企业家数为期间所有被调查企业

虽然医药、费用、科技等板块龙头企业的估值相对靠前，但估值高并不是发生样式转换的充分条件，而是看利润和利率的变化。 富国基金经理李元博认为，目前利润没有迅速下降，利率变化也没有在市场上发生杀价，因此没有发生大规模的风格切换，只是上升过程中的弹性差异。

许多机构投资者表示，目前市场的良好基础没有变化，连续激增后出现回调也是有道理的，与科技股的早期调整一样，此次白马股的阶段性回调也只是市场自我修正的自然规律。 从中长期来看，机构抱团并不一定有很多松动，在注册制下，大资金依然重视基本面，特别是领域成长的龙头品种，将来也会成为大资金们的首选。

事实上，银叶投资权益研究负责人秦怀宝也从资金抱团的角度分析了高估值板块未来的机会。 他指出，核心资产之所以出现机构资金抱团现象，是因为居民资金更多地通过机构进行投资，机构特点和投资体系更倾向于配置高质量的核心资产，只要有较为宽松的流动性环境和机构化趋势，这类核心资产仍将是资金的流入方向。

对比上述板块的后市，华辉创富投资总经理袁华明表示，从上市公司公告中可以看出，科技、医药和费用的较大体会基本保持良好态势。 因为出于政策导向和资金偏好，这三个板块也是市场焦点。 目前股市流动性充足，情绪积极，建议投资者适当关注三季报的增长和相关板块、股票近期受到产业、宏观政策的影响。 但是，投资者必须警惕前期涨幅大、估值高、缺乏业绩支撑的主题素材股。 (黎旅嘉)