财讯：铜库存已至历史低位 关联公司迎长周期利好价钱稳步上行

铜价持续高位运行。 据生意社报道，昨日市场电解铜报价达到52280元/吨，比8月初报价上涨50970元。

从年初开始，铜价有上升的趋势。 国信证券分析师刘孟峦等人解析认为，铜兼具金融和商品属性。 全球流动性非常宽松有利于铜价上涨。

国信证券表示，疫情对全球铜矿供应链的影响将迫使国内铜矿供应紧张，加工费下降将增加国内铜冶炼公司的停产和检修。 从全球供需平衡表来看，最糟糕的时间出现在今年第一季度。 目前，全球流动性宽松格局短期内不变，欧美国家的生产恢复逻辑也将逐步得到验证，预期今年下半年全球铜精炼供需平衡表将出现逆转，对后市铜价格也持谨慎乐观态度。

中信证券建议观察铜价长期上涨和历史库存偏低，带来的机会，预计下半年全球铜矿产量将与去年持平。 受人员隔离政策下劳动力短缺的限制，矿山维护和矿山扩建工程受到限制或延期，超出了国外龙头铜企业未来1-2年铜矿产量的影响或预想。

据此，新产业链的补充行情有望驱动铜价冲击7000美元/吨。 根据电力板块、建筑板块、汽车/费用板块和出口情况的月度数据，国内9-11月月度费用将逐步从111万吨上升到123万吨，截至年9月11日，全球铜显性库存共计55.3万吨铜库存，近5

总体上，中信认为，供需结构将继续改善和支持未来1-2年铜价中枢的上涨趋势。 铜领域企业目前估值仍处于历史枢纽，预计从第三季度开始业绩明朗，铜板股将迎来戴维斯的双击。 核心推荐洛阳钼业、江西铜业、紫金矿业，建议关注西部矿业和五矿资源( h )。 (贝拉)